2021年公募一季报持仓剖析 | 机构抱团并未瓦解

（以下内容从华西证券《2021年公募一季报持仓剖析 | 机构抱团并未瓦解》研报附件原文摘录）
　　策略分析师 李立峰 SAC NO：S1120520090003 易 斌 SAC NO：S1120520090001 投资要点 一、Q1公募基金股票仓位有所下降。截止4月22日，共有1707只主动权益类公募基金（普通股票型基金和偏股混合型基金）披露了一季报，披露率约91%。我们以主动权益类基金披露的十大重仓股为样本，对Q1基金持仓进行了分析。Q1公募基金股票仓位下降，普通股票型和偏股混合型仓位分别为86.42%、83.77%，较上季度下降-3.46% 、-3.37% 。 二、Q1公募减仓主板、创业板、科创板，继续增加港股配置。Q1公募基金在主板、创业板、科创板均有减持，减持幅度分别为-2.06%、-2.11%、-0.21%。公募持续加大对港股的配置比重，Q1仓位达到14.61%，较上季度上升4.38个百分点。 三、Q1公募基金提升顺周期行业配置。增持方面，Q1基金增持比例较高的行业为“银行、化工、公用事业、建材、轻工”，增持比例分别为+2.04%、+0.50%、+0.42%、+0.40%、+0.34%，其中“银行、化工”连续两个季度被公募基金增持。减持方面，“电气设备、非银、食品饮料、计算机、家电”减持较多，其中“电气设备、计算机”连续两个季度被公募基金减持。 四、公募抱团并未瓦解。Q1公募机构持有仓位较重的行业仍是“食饮、医药、电子、电设”等消费、TMT行业，配置较低的行业主要集中在“商贸、纺服、钢铁、建筑装饰、采掘”等周期行业。以沪深300权重为基准，“食饮、医药、电设、电子、化工”等行业获得超配，超配比例分别是+4.14%、+4.06%、+2.57%、+2.07%、+1.88%；“非银、银行、房地产、家电、建筑装饰”低配明显。 五、Q1共有385只公募产品重仓了科创板个股，新增63只基金产品。公募重仓科创板个股主要集中在“石头科技、传音控股、金山办公、睿创微纳、晶晨股份”等，按照配置基金产品数量来看，共有58只基金产品重仓“石头科技、传音控股”，“金山办公、睿创微纳、晶晨股份”配置基金产品数量分别为52只、29只和24只。从持股规模来看，“传音控股、石头科技、中芯国际-U”持股规模均超过40亿元，分别为56.72亿元、52.64亿元、40.89亿元。 六、Q1共有472只公募产品重仓了港股，新增151只基金产品。公募重仓港股主要集中在“腾讯控股、美团-W、小米集团-W、药明生物、香港交易所、舜宇光学、中国移动”等，按照配置基金产品数量来看，共有366只基金产品重仓“腾讯控股”，“美团-W、小米集团-W、药明生物”配置基金产品数量分别为142只、63只和50只。从持股规模来看，“腾讯控股、美团-W和香港交易所”仍处于前三位，分别为898.37亿元、404.24亿元、178.26亿元。 ■风险提示： 流动性风险；企业盈利不及预期；海外黑天鹅事件（政治风险、主权评级下调）等；政策监管（金融去杠杆等）。 正文 ■ 华西证券免责声明： 华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司签约客户使用。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户。 本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以及推测仅于本报告发布当日的判断，且这种判断受到研究方法、研究依据等多方面的制约。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及预测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者需自行关注相应更新或修改。 在任何情况下，本报告仅提供给签约客户参考使用，任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在任何情况下，本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标、财务状况或需求，不能作为客户进行客户买卖、认购证券或者其他金融工具的保证或邀请。在任何情况下，本公司、本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任。投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为，与本公司、本公司员工及其他关联方无关。 本公司建立起信息隔离墙制度、跨墙制度来规范管理跨部门、跨关联机构之间的信息流动。务请投资者注意，在法律许可的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的前提下，本公司的董事、高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为华西证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 点击下方卡片，关注华西证券微服务， 信息订阅/业务咨询/最新活动/在线客服 一手掌握~ ↓↓↓ 华西证券微服务 华西证券官方客户服务公众号，受理您的业务咨询，信息查询，营业部网点查询、软件下载，产品介绍，为您提供7×24小时贴身服务。 53篇原创内容 Official Account

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）