高盛宣布一个新的商品超级周期的曙光 沙特自愿额外减产送市场“新年礼物”

（以下内容从冠通期货《高盛宣布一个新的商品超级周期的曙光 沙特自愿额外减产送市场“新年礼物”》研报附件原文摘录）
　　重点关注 在就美国近日颁布的一项投资禁令与监管部门磋商之后，纽交所撤回了将中国三大电信运营商从该交易所摘牌的决定。这三家国有企业将继续在纽交所上市交易。 沙特阿拉伯意外宣布将在2、3月份自愿大幅减产100万桶/日，其他OPEC+成员国则保持产量稳定或小幅增产。俄罗斯副总理诺瓦克称，沙特自愿额外减产是送给市场的“新年礼物”，能够更快地减少库存。 世界银行下调全球经济展望，同时提高对中国经济预测，称由于发达经济体疫情复燃，今年全球经济反弹速度将稍慢于此前预期，经济前景面临的风险包括爆发新疫情，疫苗接种延误等。 新冠疫情追踪：英国政府称，英格兰每50人就有1人感染新冠病毒；德国政府决定延长防疫封锁时间。 市场速览 美国股市周二在震荡交投中收高，因投资者利用前一交易日下跌机会低吸买盘；战场州乔治亚州参议院决选结果将决定华盛顿的权力平衡。总体而言，分析师预计1月股市将在12月上涨后盘整，资产管理公司希望重新平衡严重偏向股市的投资组合。道琼斯工业指数收高或0.55%，至30,391.6点；标普500指数收高0.71%，至3,726.86点；纳斯达克指数收高0.95%，至12,818.96点。 中国蓝筹股指数周二续涨至五年半高点，受消费股跳涨的拉动。投资人寄望政府采取更多措施刺激疫情之下的消费。沪深300指数收升1.91%，至5,368.50点，触及2015年6月9日以来最高。沪综指收升0.73%报3,528.68点。 油价周二攀升近5%，此前有消息称，沙特将自愿削减石油产量，而伊朗扣押一艘韩国船只后，紧张局势升温。布伦特原油期货上涨4.9%，结算价报每桶53.60美元。美原油期货上涨4.9%，结算价报每桶49.93美元。 OPEC+产油国达成一致，在2月和3月继续维持当前的总产量不变，作为协议的一部分，沙特阿拉伯将在这两个月额外自愿减产100万桶/日，俄罗斯和哈萨克斯坦将增产，而大多数OPEC+产油国将保持产量不变，以应对新一轮封锁。 OPEC成员国伊朗扣押一艘韩国船只引发的紧张局势仍在继续，伊朗称，因美国制裁，该国有70亿美元的资金被冻结在韩国几家银行中。 美国石油协会(API)周二公布的数据显示，上周美国原油库存下降，成品油库存上升。截至1月1日当周，原油库存减少170万桶，至约4.913亿桶，预估为减少130万桶。俄克拉荷马州库欣的原油库存增加了100万桶。炼厂炼油量增加7.7万桶/日。 金价周二触及两个月高点，受助于美元走软和对新冠疫情的担忧加剧，投资者等待乔治亚州参议院席位决选结果，该结果可能会影响出台进一步财政刺激计划的前景。现货金上涨0.4%，报每盎司1,949.59美元，稍早触及去年11月9日以来最高1,952.36美元。美黄金期货结算价报每盎司1,954.40美元，涨幅为0.4%。 报道汇总 1月5日新闻联播或涉及资本市场的内容 1、长江经济带谱写生态优先绿色发展新篇章；2、增强产业链供应链自主可控能力；3、人民银行等六部门进一步优化跨境人民币政策；4、“十三五”时期我国新办涉税市场主体超5700万户；5、全国碳市场首个履约周期正式启动；6、中国电子信息工程科技发展趋势（2021）发布；7、2020年中欧班列开行数量同比增长50%。 澳大利亚，巴西发货量下降，大连铁矿石跃升至一周高点 大连铁矿石期货周二连续第三个交易日上涨至一周高点，因市场对供应紧张的担忧推动炼钢原料现货价格进一步升至每吨160美元上方。大连商品交易所5月交割的铁矿石期货价格上涨4.5％至每吨1,043.50元人民币，为12月29日以来最高。铁矿石在新加坡交易所上最活跃的2月合约基本持平于每吨161.26美元。 据SteelHome咨询公司称，在新年假期后，铁矿石供应持续吃紧的新迹象以及整体积极情绪推动了周一中国现货价格至每吨166美元，为12月24日以来的最高水平。经过两周的上涨，从澳大利亚和巴西的19个港口和16个采矿公司（最大的钢铁生产国中国的最大供应商）发货的铁矿石量在12月28日至1月3日下降了100万吨，或4.3％。前一周，Mysteel咨询公司报告。与此同时，SteelHome数据显示，截至12月31日，中国的港口铁矿石库存减少至1.275亿吨，较去年11月13日创下的1.215亿吨的峰值减少4.1％。“尽管铁矿石市场基本平衡，但铁矿石价格对每周从澳大利亚和巴西运出的相对较低的货物做出了反应，”新加坡Navigate Commodities董事总经理阿蒂拉·维德内尔说。他说，美元贬值产生了额外的支持，这表明过去几天中国季节性钢材补充库存周期已经开始。 路透专栏：高盛宣布一个新的商品超级周期的曙光 COVID-19会启动一个新的商品超级周期吗？高盛是这样认为的。 尽管去年许多商品价格的强劲反弹可能被视为“V型疫苗复苏”，但该行认为这仅仅是“商品结构性牛市更长的开始”。高盛认为：“从2020年代开始，我们认为与2000年代推动商品发展的力量相似的结构力量可能正在发挥作用。”2000年代对金属价格产生了革命性的影响，新兴国家（尤其是中国）的工业化和城市化推动了构造需求的增长。铜是工业金属领域的领头羊，从2000年的每吨2,000美元以下上涨至2011年2月的创纪录高位10,190美元。但超级循环的炒作在四年的熊市过程中消散了，该熊市直到2015年年底才陷入低谷，许多投资者对该行业感到失望。从那以后，没有人谈论商品超级周期了，这使得高盛的呼吁更加引人注目。 那么，什么是超级周期，为什么最后一个周期如此短暂，又是什么让华尔街最好的人认为又有一个周期呢？超级周期可以定义为源于需求结构变化的“数十年之久，趋势广泛的基础材料价格走势”。19世纪后期的美国工业化和1950年代欧洲和日本的战后重建就是两个典型的例子。2000年代的超级轮圈最初遵循了相同的模式，这次是在金砖四国-巴西，俄罗斯，印度和中国。但是，全球金融危机使超级循环摆脱了循环，只有中国将基础设施和建筑业翻了一番。其他所有人都在扑救金融大火，支撑银行对大宗商品的需求没有多大作用。到本世纪中叶，甚至在政策制定者逐渐摆脱2009-2011年刺激计划挥霍之际，流动性过剩时，中国甚至已失去动力。2000年代的大宗商品繁荣转为萧条。标准普尔/高盛商品指数在过去十年中下跌了60％，抹去了十年来的涨幅。没有更多的了解，为什么自2010年以来，在2010年和2011年加入超级周期踩踏事件的基金为商品行业提供了巨大的支撑。这也是为什么多年来没有人使用过这个词的原因。 高盛的超级周期观点基于世界如何从COVID-19危机中复苏，其重点是绿色工业革命和关注社会需求的政策。随着中国最近承诺到2060年实现碳中和，而乔·拜登承诺将使美国重返气候变化巴黎协定，脱碳推动正在变得全球化和同步化。高盛争辩说，走向绿色“具有创造与2000年代新兴市场驱动的周期相当的资本支出周期的潜力”。这不仅会直接影响对铜等金属的需求，还将对劳动力市场和商品生产国产生倍增效应。同时，围绕复苏的新兴政策共识是，这是一场社会危机，而不是一场金融危机，将需要一种社会解决方案。高盛表示：“世界各地的政策制定者已经表明，充分就业以及为低收入家庭增加收入是后COVID政策的关键部分。”这样的再分配政策对大宗商品是积极的，因为低收入家庭往往会花费更多的额外钱。该行估计，上次危机后的金融刺激措施主要使高收入群体受益，这些人的财富消费边际倾向仅为3％。富人根本不需要花更多的钱在更多的事情上，而较贫穷的家庭将消耗掉几乎所有的钱。同时，工资上涨也将导致住房形成速度加快，这是建筑和家用电器形式的大宗商品密集型。的确，高盛的观点是，大流行之后日益同步的社会政策与1960年代的政策类似，当时美国发起了“消除贫困战争”运动。它补充说：“我们认为，与当前环境更好的类似是1970年代而非2000年代的超级周期。”就像是一种超级超级循环，工业资本支出维持在2000水平，社会重建产生了1970年代风格的消费热潮。 高盛的超级周期论的另一个核心要素是供应不足，无法满足需求的任何结构性变化。在COVID-19之前，商品综合体的资本支出已经很低。近几个月来，由于生产商将维护现有业务列为优先事项，该价格进一步暴跌。与此同时，中国一直在吸收世界上剩余的铜，铝和铁矿石等剩余金属。高盛特别看好铜，尽管铜价从2020年3月的低点4,371美元升至目前的7,935美元，但12个月目标价为每吨9,500美元。但是，铜只是今年大宗商品回报率达到30％的广泛呼吁的一部分。 随着中国在2020年COVID-19复苏之后以及全球其他地区奋力追赶之后，中国经济增长放缓，许多金属分析师正在寻找今年的价格疲软。但是超级循环就是这样。事后看来，它们看上去很明显，但那时却很难看到。必和必拓前负责人安德鲁·麦肯齐在2016年发表讲话时承认，全球矿工们没有看到2000年代的超级周期。“许多人（包括必和必拓）对我们时代最大的商品繁荣没有做好准备。” 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。

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