【行情解析】美元强势冲击,PTA偏弱震荡

（以下内容从国金期货《【行情解析】美元强势冲击,PTA偏弱震荡》研报附件原文摘录）
　　????点击了解活动详情 重点导读 PTA：随着能源价格的进入调整整理整理状态，TA成本支撑减弱，结合TA基本面偏弱的现实状况，驱动TA价格进入偏弱震荡格局。 本周让我们和研究所【何宁】老师一起解读后续关于【PTA】行情的关注重点，耐心看到最后，相信你会有所收获。 预约本周直播，掌握一手行情动态！ PTA 报告日期 | 2024年11月18日 作者 | 何宁 咨询证号 |Z0001219 一、美元强势突破，能源再次探底 市场延续“特朗普交易”2.0，美元强势上涨，突破年内新高，对大宗商品整体形成压力，能源跌破前低再次探底。 美元指数快速上涨周期，市场波动率提高，能源进入到弱势震荡整理格局，对TA形成较大的冲击。 随着能源价格的进入调整整理状态，TA成本支撑减弱，结合TA基本面偏弱的现实状况，驱动TA价格进入偏弱震荡格局。 图1：美原油日k走势 图片来源：国金期货行情软件 TA现货高库存状况短时间难以改善，基本面压力依旧偏大。 远月合约随着市场预期走弱预计也将出现调整，期货端继续表现为升水，但升水幅度预计收敛。 这源于TA基本面矛盾不够突出，自身供需方面的问题对行情影响较小，交易重点仍然在原油等能源品种上。 市场交易重点仍然在海外，美联储降息节奏的调整属于行情驱动的重要逻辑，未来随着能源价格波动成本驱动影响TA价格波动。 图2：PTA基差走势统计 图片来源：国金期货智慧宝 二、关税不确定性增强市场预期减弱 海外大选结果落地，“特朗普交易”2.0中对于海外可能出现的关税调整预期将兑现在市场盘面上，对远月合约的压力明显提升。 由于TA下游属于较典型的出口行业，海外贸易壁垒及关税的调整对预期影响较大，国内政策利多刺激和海外偏空刺激博弈，暂无明显方向驱动。 随着能源走弱，市场聚酯类品种或继续调整整理。 图3：PTA&乙二醇日K 图片来源：国金期货行情软件 三、库存压力持续，现实需求偏弱 TA工厂高开工格局难以改变，预期持续保持供应宽松格局，工厂停工减产动机预计偏弱。 TA库存当下创下历史同期新高，来自基本面方面的压力较大，TA的价格反弹极度依赖原油价格的成本传导，而原油行情的驱动则受制于美联储降息推进。 12月美联储降息概率仍然较大，但降息幅度相对以往偏低。 当前能源价格震荡整理的情况下，TA降价累库如果延续，那么基本面的压力有可能扩大，近月合约压力预计更加突出。 图4：PTA库存季节性走势统计 图片来源：国金期货智慧宝 四、技术压力减弱，静待企稳信号 近期聚酯品种表现“弱现实”和“预期减弱”的空头共振，虽然早期风险释放较为充分，本轮调整的空间不大，但是整体行情的弱势仍然维持。 由于已经进入到产业难以接受的价格区间，技术层面上，近期聚酯各大品种01合约技术上压力信号减弱。TA基本面方面的压力仍然较大，仍需持续做好套期保值和风险防控准备。 图5：PTA日K走势 图片来源：国金期货行情软件 加入我们 现在国金期货分析师内部交流群限时开放中！ 公众号首页留言框回复关键词：社群，即有机会加入内部专属交流群！ 分析师实时在线解决问题，分析行情展望趋势，帮助你更好地理解期货市场和提升交易能力。 社群还提供一手的资讯、行情和官方学习资源！不要错过这个学习和成长的机会，让你的期货交易之路更上一层楼。 添加小助理获取更多 实时资讯、交易策略和深度研报！

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