云晨研究 | 今日参考2024.11.1

（以下内容从云晨期货《云晨研究 | 今日参考2024.11.1》研报附件原文摘录）
　　铝 观点 短期沪铝维持20500-21000区间运行，较上周高点回落，主要是受氧化铝期价短期回调带动。 宏观：整体维持偏乐观状态。海外方面，美国公布9月核心PCE物价指数反弹，同时公布周度初请失业金人数降至5个月低点，增强软着陆预期和放慢降息步伐预期。国内方面，10月制造业PMI50.1%，超季节性回升至枯荣线上方，主要原因可能在于政策拉动。本次回升强度尚未高过今年Q1的脉冲高点，且新订单指数反映需求端改善仍有不足，反映需求端偏弱的局面还有待改善。政策作用下，阶段性企稳的趋势预计有一定的持续性。 供需：库存方面，本周继续去库，截至10月31日，铝锭社会库存已跌破60万吨至59.7万吨，连续去库主要受新疆地区货物发运再度明显受阻所致，新疆发运不畅的情况预计至少要等待11月中下旬才能完全恢复正常，预计11月上旬仍延续去库。下游开工开始出现季节性走弱，但去库延续，支撑现货升贴水继续走强。成本端，氧化铝现货价格继续维持强势，春节前现货偏紧的局面难以改观，交易所干预情况下，价格向上的流畅度降低，但难改偏多趋势。 观点：短期在去库和强成本支撑下，沪铝20500下方支撑较为坚实，但在供应逐渐宽松情况下，中期向上驱动有限，短期先看21000压力能否有效突破。 风险：短期风险事件较为密集，包括非农、美国大选及11月美联储议息会议，市场波动可能加大。 锌 资讯 1、今日上海金属网现货0#锌25250-25350元/吨，均价25300元/吨，较上一交易日上涨80元/吨，对沪锌2411合约贴水30-升水90元/吨；1#锌25180-25280元/吨，均价25230元/吨，较上一交易日上涨80元/吨，对沪锌2411合约贴水100-平水/吨。 2、美国商务部数据显示，9月美国个人消费支出(PCE)价格指数环比上涨0.2%，同比增长2.1%，为2021年2月以来最小同比增幅，符合市场预期。美国至10月26日当周初请失业金人数21.6万人，预期23万人，前值由22.7万人修正为22.8万人。 观点 沪锌今日震荡回落，主力合约2412收报24865元/吨，较前交易日跌260元/吨，跌幅1.03%。隔夜，美国9月PCE物价指数年率录得2.1%，降至2021年年初以来最低水平；美国上周初请失业金人数有所下降，经济仍然有韧性。 基本面，海外供应端有减量但消费亦不佳，伦锌处于高位，持货商交仓意愿增加，LME库存仍有增加的可能性，多头情绪或有消退。国内方面，河北华澳矿因故从10月中旬停产，恢复时间未定，此前该企业锌精矿月产量5000吨左右。冶炼厂原料紧缺的情况得到一定缓解，有增产预期。不过随着内外比价的走弱，预计进口锌锭后续流入量减少，供应端此消彼长。消费端，四季度进入季节性淡季，且周内北方河北、天津、山东等地环保限产不断，镀锌行业开工率大幅下滑，需求预期偏弱。 综合来看，国内基本面提供的上冲动能不足，预计沪锌宽幅震荡，同时关注宏观因素扰动。 铅 资讯 宏观方面，美国10月ADP就业数据录得今年3月以来最大增幅，9月PCE物价指数年率录得2.1%，降至2021年年初以来最低水平，美联储下周仍有望降息25个基点，美元指数延续偏弱运行。 观点 沪铅2412合约今日收于16840元/吨，涨150元/吨，持仓量44828手（+881手），成交73689手（+25932手）。周内铅价震荡下行，下游企业散单采购需求有限，铅锭社会库存消化缓慢。临近11月，沪铅2411合约交仓提上日程，加之期现价差扩大，部分持货商计划移库交仓，铅锭社会库存反而出现小增的趋势。短期或仍维持震荡行情。 镍 资讯 安塔姆（ANTAM）发布2024年第三季度生产报告，镍铁产量5075金属吨，环比降幅5.67%，同比降幅3.33%；镍矿产量312万湿吨，环比增幅13.71%，同比降幅16.58%。 观点 沪镍2412先抑后扬，收于124050元/吨，上涨260元/吨（+0.21%），持仓量7.68万手（-0.29万手），成交量11万手（+1.13万手）。维持此前观点，镍整体维持基本面过剩格局。短期，在镍铁、不锈钢、海运费走弱以及印尼RKAB审批进程加快等多重利空因素作用下，镍价压力有所提升。但是印尼电积镍以及转产成本相对较高，限制镍价下方空间。沪镍短期继续维持12-13W区间震荡运行看法。 双焦 资讯 1、11月1日，国内炼焦煤市场价格持稳观望，目前市场均价参考1540元/吨，较上一工作日持平。 2、11月1日，山西地区低硫主焦煤价格在1530-1680元/吨左右。山东地区气煤价格在1250-1300元/吨左右。陕西地区气精煤价格在1140-1210元/吨左右。西南地区主焦煤价格在1850-1890元/吨不等。 观点 焦煤今日收盘1337，成交状况来看，成交量增加持仓量减少。焦炭今日收盘1996.5，盘中成交状况显示，成交量持仓量双双增加。文华黑链指数收于125.49，幅度-1.04%；文华钢铁板块收于123.83，幅度-1.17%；建材板块收于136.69，幅度-0.41%；煤炭板块收于199.71，幅度-1.35%；煤化工板块收于105.89，幅度0.38%。钢厂按需采购，终端需求不佳，市场情绪转弱，压价情况较多采购较为谨慎，短期双焦表现颇弱。 沥青 资讯 1、现货价格：山东3580-3630元/吨、华北3570-3680元/吨、华东3670-3670元/吨、东北3850-4130元/吨、华南3630-3680元/吨。华东山东价差95元/吨（单位：元/吨） 2、库存及开工率：截至2024-10-21当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为79.3万吨，环比持平，国内104家贸易商库存为129.5万吨，环比下降8.6万吨。 观点 沥青2412合约今日震荡收于3276元/吨，较上一交易日下跌18元/吨，跌幅0.55%。持仓97303手（-8763手），成交99959手（-60598手）。随着国内大部分地区降温，沥青终端需求将从旺季向淡季过渡，国际原油回落整理，沥青社会库存下降，关注油价变动，短期内沥青震荡运行，区间3000-3500。 白糖 资讯 1、昆明：勐捧糖厂是云南省2024/25榨季第二家开榨的糖厂，也是全国较早开榨的糖厂，10月31日开榨后首锅出产的白砂糖即达到A一级标准，据悉达标的白砂糖已经开始报价销售，目前的报价为6410元/吨（昆明提货价），较陈糖报价高出100元/吨。 2、南宁：今日上午有商家报价小幅下调至6330-6370元/吨之间不等（提货库点不同），个别偏远地区提货库点报价6270元/吨，具体成交情况有待进一步观察。 观点 郑糖今日小幅高开后一路震荡走高，主力合约2501盘末报收于5921元/吨，涨幅达1.2%。基本面上因担心巴西降雨影响甘蔗压榨减少，洲际交易所原糖期货周四收涨，其中3月合约收涨0.52美分，或者2.3%，结算报价每磅22.74美分。巴西压榨高峰结束，双周产量数据回落，印度方面，许多糖厂本榨季可能无法开榨，短期原糖震荡偏强走势。操作上，郑糖走势偏强，放量站上20日线后关注上方6000关口压力。 END 请戳 云晨期货 | 网络开户指引 期货特定品种、期货期权大全 建议收藏~ 各交易所申报费收取规则 关于部分期货合约交易收取申报费的解析 适当性业务线上办理指引 各合作银行签约及出入金方式对照 商品期权、特定品种开户指引 沪深300股指期权开户指引 投资者适当性测评操作说明 手机软件使用指南| 云晨期货APP 云功能介绍 期货交易过程中你会遇到的几个专业术语 如何读懂期货结算单

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