【西南期货】黑色早间评论

（以下内容从西南期货《【西南期货】黑色早间评论》研报附件原文摘录）
　　黑色早间评论 西南期货研究所 2024.10.24（星期四） 螺纹、热卷 轻仓参与 上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货震荡整理。现货价格方面，唐山普碳方坯最新报价3070元/吨，上海螺纹钢现货价格在3310-3450元/吨，上海热卷报价3420-3440元/吨。上周螺纹钢期货的跌停诱因来自于宏观和产业两个层面。宏观层面主要是住建部会议上对房地产行业的扶持政策力度低于市场预期，产业层面主要是螺纹钢产量的持续回升。不过，我们认为螺纹钢下行空间或许不大，投资者仍可关注低位买入机会。依据主要有二：一是后期可能仍有宏观政策出台，这一潜在利多因素不能忽视；二是从估值角度来看，当前螺纹钢价格估值水平仍处于相对低位。热卷基本面大逻辑与螺纹钢没有明显差异，走势或与螺纹钢保持一致。从技术面来看，9月份低点或成为钢材期货阶段性底部。策略上，我们建议投资者关注回调买入机会，但需注意仓位控制。 策略方面：建议投资者轻仓参与。 铁矿石 轻仓参与 上一交易日，铁矿石期货明显下跌。PB粉港口现货报价在741元/吨，超特粉现货价格635元/吨。上周铁矿石大幅下跌的诱因来自于宏观和产业两个层面。宏观层面主要是住建部会议上对房地产行业的扶持政策力度低于市场预期。从产业逻辑来看，当前铁矿石供大于求的格局尚未逆转，铁矿石港口库存仍处于高位；供应端，铁矿石供应量延续平稳增长；需求端上，全国铁水日产量回到230万吨以上，达到年内常见水平。综合来看铁矿石供需面环比改善但不足以逆转供需格局。从技术面来看，铁矿石期货形态明显转弱，短期内或延续调整。策略上，我们建议投资者等待回调买入机会，注意仓位管理。 策略方面：建议投资者轻仓参与。 焦炭焦煤 轻仓参与 上一交易日，焦煤焦炭期货小幅回调。上周煤焦期货大幅下跌的诱因来自于宏观和产业两个层面。宏观层面主要是住建部会议上对房地产行业的扶持政策力度低于市场预期。从产业逻辑来看，焦煤焦炭现货市场供需格局仍然偏弱。供应方面，焦煤主产地煤矿维持正常生产节奏；前期焦炭现货价格连续几轮上调后，焦化企业利润状况好转，焦炭开工率环比上升，供应压力或将显现。需求端，全国高炉产能利用率连续回升，对原料需求恢复至年内常见水平，但钢厂多数仍以按需采购为主。从技术面来看，焦煤焦炭期货形态明显转弱，短期内或延续调整。需要提醒的是，突发因素对煤焦价格可能有重要影响，建议投资者在参与煤焦期货时注意仓位管理。策略上，我们建议投资者等待回调买入机会，注意仓位管理。 策略方面：建议投资者轻仓参与。 铁合金 暂时观望 上一交易日，锰硅主力合约收涨0.10%至6112元/吨；硅铁主力合约收跌0.28%至6314元/吨。天津锰硅现货价格5900元/吨，较上一日涨20元/吨；内蒙古硅铁价格6100元/吨，较上一日跌50元/吨。供需方面，10月18日当周，螺纹钢产量继续小幅攀升，至244.07万吨；锰硅、硅铁产量分别为18.14万吨、11.63万吨，较上周分别变化+8300吨、+4400吨，需求延续小幅改善，但供给仍保持充裕，供强需弱格局延续。成本方面，近期随着主产区焦炭、兰炭价格回落，硅铁成本小幅下行，天津港加蓬矿价格下滑，主产区锰硅成本小幅下滑，铁合金生产企业亏损扩大，成本支撑逐步显现。库存方面，锰硅库存（交易所仓单+生产企业库存）在9月27日出现拐点，10月11日库存继续下降2.3万吨至76.81万吨，临近仓单注销期限，近期持仓持续大幅减少，后续关注锰硅巨量库存的削减进度。 策略方面，当前阶段行情以宏观预期驱动为主导，供需面的持续改善尚待验证，市场不确定因素较多，不宜盲目追涨。铁合金期货回落后考验月均线支撑力度，有一定的成本支撑，预计下方下行空间较小，短期宏观预期仍将对行情带来较大扰动，我们建议关注回调做多的机会，仓位宜轻。 姓名 期货从业资格号 交易咨询从业证书号 张伟 F3011397 Z0012289 赵雄 F3085544 Z0021298 报告内容由以上分析师提供。内容及观点仅供学习和参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。 联系我们 地址：重庆市江北区金沙门路32号23层 全国统一客服热线：400-801-7321 官方网站：www.swfutures.com 免责申明 西南期货有限公司具有期货交易咨询业务资格和经营期货业务资格（许可证号：91500000202897127J）。本报告仅供西南期货有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告中的信息来源于公开的资料或实地调研，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整，本公司没有义务和责任去及时更新本报告并通知客户。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，不作为客户的直接投资依据，本公司不因客户使用本报告而产生的损失承担任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“西南期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进行交易。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 投资有风险，入市需谨慎。 - End - 扫码关注 西南期货研究所

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