专题报告 | 煤炭行业发展趋势及展望

（以下内容从中信期货《专题报告 | 煤炭行业发展趋势及展望》研报附件原文摘录）
　　重要提示： 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 本文由“壹伴 报告摘要 全球煤炭供应受需求增长牵引，2020年以来全球煤炭产量快速增长，但在能源转型大趋势与新能源产业的高速发展之下，欧美煤炭产业回落，全球煤炭生产不断向亚洲集中。转型过程中，能源需求尚有韧性，叠加极端气候、地缘因素影响能源供需两端，近五年来全球煤炭价格中枢明显提升。最近三年中国煤炭产能快速提升，但继续增产难度增加，部分地区资源接续不足等问题出现。产能进一步向西北集中，疆煤发展潜力较大但现实瓶颈尚存。 中国及南亚东南亚国家用能需求保持增长，支撑全球煤炭消费总量提升。碳中和的大趋势下，中国电力行业煤炭消费逐步放缓，预计接下来几年将接近达峰状态。煤炭的非电消费需求主要集中在化工、钢铁和建材行业，近年来随着地产及基建相关行业增速回落，钢铁、建材类需求增速下降也带动了耗煤量放缓。 未来需求增量与供应增量均位于亚太区域，全球煤炭贸易以亚太市场为主的特点继续加深。长期来看，印度的经济与能源进口需求增长，将使其在全球煤炭市场的地位提高，未来将扮演更重要的角色。 中国市场内部格局与定价逻辑也在发生复杂的变化。一是长协煤与市场煤的定价分化，二是沿海与内陆需求增速差异导致区域市场定价逻辑发生差异，三是进口及内贸之间竞争加剧。复杂的结构性变化使得尽管国内煤炭整体基本面持续保持宽松，但现货价格继续下跌并不顺畅，煤价波动也更情绪化、更难以捉摸。 预计未来能源领域政策仍将以保障能源供应稳定与价格相对合理为基本前提，探索清洁能源的发展与化石能源的清洁化利用。未来有必要发展“能源（煤炭）-电力-碳-天气期货”等全链条的综合的能源衍生品体系，为产业链实体企业与金融机构提供丰富完善的保值和避险工具，成为中国期货市场的特色成果。 风险因素：能源转型政策、极端气候、地缘风险。 点击阅读完整版报告 — END — 来源：中信期货研究所 中信期货研究所 更多市场信息、最新市场动态 免责声明 除非另有说明，中信期货有限公司（以下简称“中信期货）拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货给予阁下的任何私人咨询建议。 中信期货有限公司 深圳总部 地址：深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座 13 层 1301-1305、14 层 邮编：518048 电话：400-990-8826 长按二维码关注我们

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）