专题报告 | 新能源车行业发展趋势及展望
(以下内容从中信期货《专题报告 | 新能源车行业发展趋势及展望》研报附件原文摘录)
重要提示: 本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容,旨在对期货市场及其相关性进行比较论证,列举解释期货品种相关特性及潜在风险,不涉及对其行业或上市公司的相关推荐,不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见,不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下,任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为,中信期货不承担任何责任。 本文由“壹伴 报告摘要 中国:迈入成熟期,插混仍是增长动能。1)政策:多重利好政策促进中国电车市场蓬勃发展,包括双积分政策、新能源补贴、购置税减征等;2)发展趋势:通过渗透率增速来刻画中国新能源车行业发展,当前政策退坡后渗透率提升速度放缓,行业竞争加剧,产能过剩风险暴露,落后产能亏损并逐渐出清;3)后续展望:新能源车市已由政策驱动转向消费驱动,得益于政策托底和完备的锂电产业链,中长期新能源车市空间依然稳步向好,预计 2024-2026 年中国新能源车销量达 1136/1310/1457 万辆,复合增速达 13%。 欧洲:补贴退坡叠加政策转向,新能源渗透率面临停滞风险。1)政策:对内补贴政策逐步退坡,税收优惠仍在,对华加征反补贴关税提高市场门槛。2)发展趋势:2024 年欧洲电动化几乎停滞,2024 年前 8 月欧洲新能源车销 175 万辆,同比下降 4%。增长停滞主要系多国补贴取消和退坡影响,以及不断增加的二手 BEV 保有量对新车销量有所侵蚀。3)后续展望:欧洲议会右倾明显,或将弱化碳中和、ESG 等精英主义思想,新能源车产业相关优惠政策退坡或为大势所趋。综合欧洲消费趋势和宏观政策思路导向,下修2024-2026 年欧洲新能源车销量至 297/285/300 万辆,复合增速为 1%。 美国:补贴退坡影响仍待消化,远期销量取决于大选结果。1)政策:新能源车市仍处政策驱动阶段,IRA 法案推动美国新能源车市进入快速发展期;2)发展趋势:IRA 补贴退坡影响较大,2024 年前 8 月新能源车销量 104 万辆,同比+8%,渗透率 10%,整体电动化趋势大幅放缓。3)后续展望:美国新能源车市中长期发展取决于大选结果。若哈里斯当选,新能源车市在财政补贴下仍能稳健增长,预期 2024/2025/2026 年销量为166/191/219 万辆,纯电比例将维持;若特朗普当选,财政补贴或进一步退坡,预期2024/2025/2026 年分别销售 166/180/180 万辆,纯电比例将下降。 新兴市场:电动化初导入,渗透潜力较大。1)总览:按照政策友好度&基本盘大小&渗透率将新兴车市分类,一类是潜力区域,其特点为补贴力度强&配套设施完善&电车接受度较高,包含韩国、泰国、澳大利亚、土耳其;第二类是次潜力区域,其特点为补贴力度中等&配套设施不完善&电车接受较低,包含日本、印尼、印度、巴西。2)后续展望:当前潜力区域补贴开始有所退坡,新能源车市逐步转向消费驱动阶段,但整体看新兴市场电动化仍属于导入期,政策力度有望加强,同时电车尝鲜购买力仍在有序释放中,预计 2024-2026 年新兴市场新能源车销量为 90/136/180 万辆,复合增速为 41%。 综上,预计 2024-2026 年全球新能源车销量为 1557/1790/1987 万辆,复合增速为 13%。 风险因素:政策效果不及预期;新能源渗透率不及预期;海外贸易制裁加剧; 点击阅读完整版报告 — END — 来源:中信期货研究所 中信期货研究所 更多市场信息、最新市场动态 免责声明 除非另有说明,中信期货有限公司(以下简称“中信期货)拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可,任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明,本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货或商标所有权人的书面许可,任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内,本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触,或者中信期货未被授权在当地提供这种信息或服务,那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织,任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议,且中信期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得,但中信期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖,且中信期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议,且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货给予阁下的任何私人咨询建议。 中信期货有限公司 深圳总部 地址:深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场(二期)北座 13 层 1301-1305、14 层 邮编:518048 电话:400-990-8826 长按二维码关注我们
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