专题报告 | 光伏行业发展趋势及展望
(以下内容从中信期货《专题报告 | 光伏行业发展趋势及展望》研报附件原文摘录)
重要提示: 本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容,旨在对期货市场及其相关性进行比较论证,列举解释期货品种相关特性及潜在风险,不涉及对其行业或上市公司的相关推荐,不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见,不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下,任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为,中信期货不承担任何责任。 本文由“壹伴 报告摘要 需求:中欧需求引领全球光伏装机爆发性增长,后期增速将下滑。2020年以来全球光伏装机的爆发性增长主要由中国及欧洲推动,随着两地光伏机组存量的上升,消纳与收益问题将逐步成为装机进一步增长的约束,装机增速开始下滑,后期装机增长动能将逐步转移至印度、中东等新兴市场,但新兴市场电力需求体量较小,对装机增量的贡献不足,全球光伏装机增速下滑基本难以避免。 供给:行业产能大扩张,总量过剩状态延续。光伏行业壁垒不深,高利润背景下,行业龙头纷纷大举扩产,同时大量新玩家跨界进入光伏行业,光伏制造产能同样进入快速增长期。截至2024年年中,主材各环节名义产能均突破1000GW,行业开工率回落至45-65%,未来一年供给总量过剩格局大概率将延续,从区域分布来看。我国在光伏主材供应链处于明显领先地位,各环节产能占全球的比重普遍在85-95%之间。随着海外产能近年来开始扩张,中国企业在海外的市场份额面临一定挑战;而偏上游的硅片与硅料环节扩产要求更高,行业集中度高,中国企业的竞争力更强。 政策:需求刺激与供应链优化政策并行。2019年起,欧洲、中国、美国、巴西、印度等地陆续推出了支持光伏需求增长的政策,拓宽应用场景、加强电网建设、完善市场化补贴机制是当前需求侧政策主要的发力点;中国光伏产能由于处于过剩状态,目前主要通过限制性政策控制新产能投放及引导落后产能出清,而海外出于谋求供应链独立自主的目的,目前仍在加大针对光伏制造产能的投入。展望:行业进入底部区间,静待供需再平衡。由于供需失衡导致价格大幅下跌,目前基本全行业均进入亏损状态,光伏各环节新产能投放基本暂停,供应总量虽然过剩,但动态产销接近均衡,产业链景气度进一步下行空间有限,预计各环节利润从2025年起边际修复。对于光伏企业而言,减少恶性内卷、保持健康的现金流、谋求合适的出海机会、加强新技术研发等手段是行业低谷期内的有效措施。 风险因素:光伏装机不及预期、产能过剩、政策风险。 点击阅读完整版报告 — END — 来源:中信期货研究所 中信期货研究所 更多市场信息、最新市场动态 免责声明 除非另有说明,中信期货有限公司(以下简称“中信期货)拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可,任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明,本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货或商标所有权人的书面许可,任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内,本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触,或者中信期货未被授权在当地提供这种信息或服务,那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织,任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议,且中信期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得,但中信期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖,且中信期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议,且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货给予阁下的任何私人咨询建议。 中信期货有限公司 深圳总部 地址:深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场(二期)北座 13 层 1301-1305、14 层 邮编:518048 电话:400-990-8826 长按二维码关注我们
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