浙商早知道 | 9月26日
(以下内容从浙商证券《浙商早知道 | 9月26日》研报附件原文摘录)
特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》已于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号信息仅面向浙商证券客户中的金融机构专业投资者。若您非浙商证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请取消关注本订阅号,请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号暂时无法设置访问限制,若给您造成不便,烦请谅解! 注:音频如有歧义以正式研究报告为准。 本期精华 【浙商金属新材料 沈皓俊】有色金属行业深度:市场对于供需的估测显然均低于预期,供需长期趋紧显著,铝价中枢上移确定,对应现金流稳定,业绩超预期。 内容详情 01 市场总览 1、大势: 9月25日上证指数上涨1.16%,沪深300上涨1.48%,科创50上涨0.04%,中证1000上涨0.94%,创业板指上涨1.62%,恒生指数上涨0.68%。 2、行业: 9月25日表现最好的行业分别是建筑装饰(+3.06%)、综合(+2.6%)、非银金融(+2.3%)、传媒(+2.08%)、商贸零售(+2.08%),表现最差的行业分别是公用事业(+0.31%)、通信(+0.4%)、电子(+0.4%)、基础化工(+0.48%)、农林牧渔(+0.56%)。 3、资金: 9月25日全A总成交额为11616.76亿元,南下资金净流出53.80亿港元。 02 重要点评 【浙商金属新材料 沈皓俊】有色金属行业深度:业绩超预期,需求超预期 1、主要事件: 2024H1铝板块公司业绩超预期。 2、简要点评: 从整体行业格局来看,我们可以明显感知,市场对于供需的估测显然均低于预期,供需长期趋紧格局显著,铝价中枢上移确定,对应现金流稳定,长期业绩超预期。 3、投资机会、催化剂与投资风险: 1)投资机会: 短期来看,我们对各领域的淡旺季转折节点进行了复盘,汽车旺季为9-12月,光伏装机为10-12月,其它领域也均集中在9-12月之间,而从当前开工率变化情况来看,我们发现淡旺季已实现顺利切换;长期来看,供给端随着产能天花板临近压缩收紧,需求侧新能源领域需求增量可持续,海外消费弱复苏,电缆方面释放预期外增量,供需趋紧的格局不改,铝价中枢上移确定性强,有望在2025年实现新高。 2)催化剂: 核心变化主要集中于新能源汽车/海外消费领域/电力领域需求超预期。 3)投资风险: 风险提示:各公司产量释放不及预期、价格上涨不及预期、下游需求释放不及预期。 报告日期:2024年9月24日 报告详情: 《业绩超预期,需求超预期》 法律声明及风险提示 本公众号(“浙商证券研究所”)是浙商证券股份有限公司(下称“浙商证券”)研究所依法设立、独立运营与维护的官方公众号。本公众号不是浙商证券研究报告的发布平台。本公众号仅是转发浙商证券已发布报告的部分观点,所载观点、判断是基于一系列的假设和前提条件,订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上,才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点,应参见浙商证券所载完整报告。 订阅本公众号不构成任何合同或承诺的基础,浙商证券不因任何单纯订阅本公众号的行为而将订阅人视为浙商证券的客户。 在任何情况下,本公众号所载信息、意见均不构成对任何人的投资建议,投资者应当对本公众号中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。对依据或者使用该等信息、意见所造成的一切后果,本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本公众号中所有资料的版权均为浙商证券所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、刊登、发表、修改、仿制或引用本订阅号中的内容。经授权进行复制、转载的,需注明出处为“浙商证券研究所”,且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删减或修改。 廉洁从业申明 我司及业务合作方在开展证券业务及相关活动中,应恪守国家法律法规和廉洁自律的规定,遵守相关行业准则,遵守社会公德、商业道德、职业道德和行为规范,公平竞争,合规经营,忠实勤勉,诚实守信,不直接或者间接向他人输送不正当利益或者谋取不正当利益。
特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》已于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号信息仅面向浙商证券客户中的金融机构专业投资者。若您非浙商证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请取消关注本订阅号,请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号暂时无法设置访问限制,若给您造成不便,烦请谅解! 注:音频如有歧义以正式研究报告为准。 本期精华 【浙商金属新材料 沈皓俊】有色金属行业深度:市场对于供需的估测显然均低于预期,供需长期趋紧显著,铝价中枢上移确定,对应现金流稳定,业绩超预期。 内容详情 01 市场总览 1、大势: 9月25日上证指数上涨1.16%,沪深300上涨1.48%,科创50上涨0.04%,中证1000上涨0.94%,创业板指上涨1.62%,恒生指数上涨0.68%。 2、行业: 9月25日表现最好的行业分别是建筑装饰(+3.06%)、综合(+2.6%)、非银金融(+2.3%)、传媒(+2.08%)、商贸零售(+2.08%),表现最差的行业分别是公用事业(+0.31%)、通信(+0.4%)、电子(+0.4%)、基础化工(+0.48%)、农林牧渔(+0.56%)。 3、资金: 9月25日全A总成交额为11616.76亿元,南下资金净流出53.80亿港元。 02 重要点评 【浙商金属新材料 沈皓俊】有色金属行业深度:业绩超预期,需求超预期 1、主要事件: 2024H1铝板块公司业绩超预期。 2、简要点评: 从整体行业格局来看,我们可以明显感知,市场对于供需的估测显然均低于预期,供需长期趋紧格局显著,铝价中枢上移确定,对应现金流稳定,长期业绩超预期。 3、投资机会、催化剂与投资风险: 1)投资机会: 短期来看,我们对各领域的淡旺季转折节点进行了复盘,汽车旺季为9-12月,光伏装机为10-12月,其它领域也均集中在9-12月之间,而从当前开工率变化情况来看,我们发现淡旺季已实现顺利切换;长期来看,供给端随着产能天花板临近压缩收紧,需求侧新能源领域需求增量可持续,海外消费弱复苏,电缆方面释放预期外增量,供需趋紧的格局不改,铝价中枢上移确定性强,有望在2025年实现新高。 2)催化剂: 核心变化主要集中于新能源汽车/海外消费领域/电力领域需求超预期。 3)投资风险: 风险提示:各公司产量释放不及预期、价格上涨不及预期、下游需求释放不及预期。 报告日期:2024年9月24日 报告详情: 《业绩超预期,需求超预期》 法律声明及风险提示 本公众号(“浙商证券研究所”)是浙商证券股份有限公司(下称“浙商证券”)研究所依法设立、独立运营与维护的官方公众号。本公众号不是浙商证券研究报告的发布平台。本公众号仅是转发浙商证券已发布报告的部分观点,所载观点、判断是基于一系列的假设和前提条件,订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上,才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点,应参见浙商证券所载完整报告。 订阅本公众号不构成任何合同或承诺的基础,浙商证券不因任何单纯订阅本公众号的行为而将订阅人视为浙商证券的客户。 在任何情况下,本公众号所载信息、意见均不构成对任何人的投资建议,投资者应当对本公众号中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。对依据或者使用该等信息、意见所造成的一切后果,本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本公众号中所有资料的版权均为浙商证券所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、刊登、发表、修改、仿制或引用本订阅号中的内容。经授权进行复制、转载的,需注明出处为“浙商证券研究所”,且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删减或修改。 廉洁从业申明 我司及业务合作方在开展证券业务及相关活动中,应恪守国家法律法规和廉洁自律的规定,遵守相关行业准则,遵守社会公德、商业道德、职业道德和行为规范,公平竞争,合规经营,忠实勤勉,诚实守信,不直接或者间接向他人输送不正当利益或者谋取不正当利益。
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版:https://www.wkzk.com/report/(可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告)
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