浙商早知道 | 9月25日

（以下内容从浙商证券《浙商早知道 | 9月25日》研报附件原文摘录）
　　特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》已于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号信息仅面向浙商证券客户中的金融机构专业投资者。若您非浙商证券客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注本订阅号，请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号暂时无法设置访问限制，若给您造成不便，烦请谅解！ 注：音频如有歧义以正式研究报告为准。 本期精华 【浙商金属新材料 金云涛/沈皓俊】中矿资源（002738）：海外地勘龙头，板块估值底部，以锂为本，打造自身矿业α。 【浙商宏观 李超/孙欧/林成炜/廖博/潘高远/费瑾】金融政策组合拳重拳将有效提振股、债市场，股票看反弹，债券继续牛。 内容详情 01 市场总览 1、大势： 周二上证指数上涨4.2%，沪深300上涨4.3%，科创50上涨3.7%，中证1000上涨3.9%，创业板指上涨5.5%，恒生指数上涨4.1%。 2、行业： 周二表现最好的行业分别是食品饮料（+6.7%)、非银金融（+6.1%)、钢铁（+5.6%)、煤炭（+5.6%)、美容护理（+5.3%)，表现最差的行业分别是家用电器（+1.3%)、汽车（+2.0%)、房地产（+2.3%)、国防军工（+3.1%)、计算机（+3.1%)。 3、资金： 周二沪深两市总成交额为9713亿元，南下资金净流出43.1亿港元。 02 行业观点 【浙商·银行 梁凤洁/邱冠华】靴子终落地，不确定性消除 简评：系列重磅政策落地，银行股三大不确定性消除。红利逻辑强化，继续看好。重点推荐“国有+”组合：农业银行、交通银行、南京银行、沪农商行、渝农商行、兴业银行。 1、存量按揭降息不确定性消除： 发布会上，人民银行表示将引导商业银行将存量按揭利率调整至新发放水平，降幅约50bp，测算对商业银行息差影响7bp，影响营收3.1%、利润6.2%。 2、LPR降息幅度不确定性消除： 人民银行表示下调OMO利率20bp，结合当前利率传导机制，预计未来LPR利率将下调20~25bp，同步进行存款利率下调，存贷降息影响基本对冲，人行表示经过多轮评估，利率调整对息差影响中性。同时，受此影响，预计无风险利率继续下行，有望催化红利行情。 3、大行资本补充不确定性消除： 国家金融监督管理总局表示计划对6家大型商业银行增加核心一级资本，我们认为大概率通过定增方式。 4、风险提示： 宏观经济失速，不良大幅暴露。 分析师： 梁凤洁 S1230520100001 邱冠华 S1230520010003 03 重要推荐 【浙商金属新材料 金云涛/沈皓俊】中矿资源（002738）公司深度：海外地勘龙头，以锂为本，打造全球资源版图 1、金属新材料-中矿资源（002738） 2、推荐逻辑： 板块估值底部，待产能出清后，板块将开启反转。中矿资源把握这一轮锂价周期，完成蜕变，向综合性矿业企业进军，打造自身α。 1）超预期点： ①供给压力下，锂价或出现快速回落，加快供给侧出清速度。 ②公司成本或能进一步压降，保证自身在锂价底部盈利能力。 ③小金属板块布局超预期，锗金属提供业绩增长动力。 2）驱动因素： ①锂价加速见底，产能出清可期。 ②公司铜矿建设落地，放量可期。 ③小金属布局落地，盈利能力可验证。 3）现价空间： 2024年9月19日市值对应2024-2026年PE估值为20.8/17.8/13.2x。 4）盈利预测与估值： 预计2024-2026年公司营业收入为4456/5581/7684百万元，营业收入增长率为-25.89%/25.23%/37.69%，归母净利润为1011/1177/1596百万元，归母净利润增长率为-54.22%/16.42%/35.66%，每股盈利为1.39/1.61/2.19元，PE为20.80/17.80/13.20倍。 3、催化剂： 行业出现产能出清信号；下游锂电需求端超预期。公司铜矿落地。 4、风险因素： 公司产能建设进度不及预期；下游需求不及预期；海外矿产资源开发政策风险。 报告日期：2024年9月24日 报告详情： 《中矿资源(002738)：海外地勘龙头，以锂为本，打造全球资源版图》 04 重要观点 【浙商宏观 李超/孙欧/林成炜/廖博/潘高远/费瑾】宏观专题研究：金融组合拳，投资莫等闲 1、所在领域：宏观 2、核心观点： 金融政策组合拳重拳出击，将有效提振股、债市场，股票看反弹，债券继续牛。 1）市场看法： 市场对未来市场走势预期分歧较大。 2）驱动因素： 梳理新闻发布会各项政策举措，我们认为，本次金融政策组合拳积极出击，直面融资成本、房地产、资本市场等热点关切问题，有望支持经济的稳定增长并改善市场预期。从大类资产看，股票市场不宜悲观，建议积极把握反弹机遇，建议围绕统筹发展与安全的主线，重点关注资产荒背景下的高股息红利类资产。固定收益领域，债券牛市仍有延续空间，预计10年期国债收益率总体呈现震荡后逐渐向下的走势，年内利率较难出现超预期上行。 3、风险提示： 若国内经济走势低于预期，可能使汇率和国际收支压力再次升温；政策调控效果不及预期。 报告日期：2024年9月24日 报告详情： 《金融组合拳，投资莫等闲》 法律声明及风险提示 本公众号（“浙商证券研究所”）是浙商证券股份有限公司（下称“浙商证券”）研究所依法设立、独立运营与维护的官方公众号。本公众号不是浙商证券研究报告的发布平台。本公众号仅是转发浙商证券已发布报告的部分观点，所载观点、判断是基于一系列的假设和前提条件,订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上，才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点,应参见浙商证券所载完整报告。 订阅本公众号不构成任何合同或承诺的基础，浙商证券不因任何单纯订阅本公众号的行为而将订阅人视为浙商证券的客户。 在任何情况下，本公众号所载信息、意见均不构成对任何人的投资建议，投资者应当对本公众号中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。对依据或者使用该等信息、意见所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本公众号中所有资料的版权均为浙商证券所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、刊登、发表、修改、仿制或引用本订阅号中的内容。经授权进行复制、转载的，需注明出处为“浙商证券研究所”，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删减或修改。 廉洁从业申明 我司及业务合作方在开展证券业务及相关活动中，应恪守国家法律法规和廉洁自律的规定，遵守相关行业准则，遵守社会公德、商业道德、职业道德和行为规范，公平竞争，合规经营，忠实勤勉，诚实守信，不直接或者间接向他人输送不正当利益或者谋取不正当利益。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）