【西南期货】黑色早间评论

（以下内容从西南期货《【西南期货】黑色早间评论》研报附件原文摘录）
　　黑色早间评论 西南期货研究所 2024.9.24（星期二） 螺纹、热卷 轻仓参与 上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货大幅下跌。现货价格方面，唐山普碳方坯最新报价2850元/吨，上海螺纹钢现货价格在3070-3230元/吨，上海热卷报价3080-3100元/吨。从估值角度来看，当前螺纹钢价格下跌至近几年最低位，估值水平已经偏低，生产企业亏损面积扩大。从驱动因素来看，当前螺纹钢的基本面有积极变化。一是需求淡季即将进入尾声。随着高温天气的结束，市场将进入一年内的第二个需求旺季，螺纹钢需求或有环比上升。二是，当前螺纹钢库存已经处于近几年同期低位，并且当前市场仍处于去库周期。热卷基本面大逻辑与螺纹钢没有明显差异，走势与螺纹钢保持一致。从技术面来看，钢材期货反弹遇阻后持续回落，或将考验前期低点。策略上，我们建议投资者关注低位做多机会，但需要结合技术面信号并注意仓位控制。 策略方面：建议投资者轻仓参与。 铁矿石 轻仓参与 上一交易日，铁矿石期货大幅下跌。PB粉港口现货报价在665元/吨，超特粉现货价格555元/吨。从估值的角度来看，国际非主流矿山的成本在90美金一线，期货价格已经下跌至非主流矿成本以下，其继续下行的空间或许不会太大。从产业供需来看，当前铁矿石基本面尚未转强。因全国钢厂盈利状况仍然较差，高炉检修量处于高位，铁矿石需求维持在较低水平；铁矿石供应量则延续平稳增长；铁矿石港口库存持续积累并创出年内新高；综合来看铁矿石供需面依然偏弱。从技术面来看，铁矿石期货破位下行，短期内或继续下探。策略上，我们建议投资者关注低位买入机会，但需要结合技术面信号并注意控制仓位。 策略方面：建议投资者轻仓参与。 焦炭焦煤 轻仓参与 上一交易日，焦煤焦炭期货大幅下跌。近期，焦炭焦煤现货市场供需格局未见好转。供应方面，焦煤主产地煤矿维持正常生产，而由于前期出货不畅出现库存累积；焦炭开工率也基本维持稳定，并未有明显减产出现。需求端则依旧保持弱势，全国高炉产能利用率小幅回升，但仍维持较低水平，当前铁水产量下对原料需求较差，除库存偏低的钢厂外多数仍以按需采购为主。从技术面来看，焦煤焦炭期货反弹遇阻后持续回落，或将考验前期低点。需要提醒的是，突发因素对煤焦价格可能有重要影响，建议投资者在参与煤焦期货时注意仓位管理。策略上，我们建议投资者观望或关注低位买入机会。 策略方面：建议投资者轻仓参与。 铁合金 轻仓参与 周一铁合金延续上一交易日弱势，全天震荡下行，印证我们对当前市场偏弱观点，锰硅、硅铁期货主力合约分别下跌1.71%、1.81%。供需方面，9月20日当周，螺纹钢产量继续小幅攀升，至194万吨；锰硅、硅铁产量分别为17.57万吨、10.69万吨，较上周分别减产560吨、1500吨，供需格局有改善迹象。9月20日锰矿港口库存继续攀升，至575万吨，持续刷新年内高点，铁合金供强需弱格局持续。8月硅铁出口4.16万吨，较上月增长1.5万吨，硅铁供需状况稍优于锰硅。 成本方面，近期随着焦炭、兰炭价格小幅上涨，硅铁成本小幅上行，锰矿价格下行，主产区锰硅成本稳中小降，当前锰硅主产区现货亏损持续扩大，硅铁主产区现货也全面陷入亏损，下方支撑逐步增强。技术面，周一铁合金价格震荡下行，市场信心偏弱，但当前宏观预期扰动逐步加大，行情底部区间波动无序性加大，操作难度增加。 策略方面，当前供大于求格局持续，我们仍维持偏空思路，但当前行情在底部波动的无序性加大，不建议底部追空，谨慎关注反弹抛空的机会，注意控制仓位。 姓名 期货从业资格号 交易咨询从业证书号 张伟 F3011397 Z0012289 赵雄 F3085544 Z0021298 报告内容由以上分析师提供。内容及观点仅供学习和参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。 联系我们 地址：重庆市江北区金沙门路32号23层 全国统一客服热线：400-801-7321 官方网站：www.swfutures.com 免责申明 西南期货有限公司具有期货交易咨询业务资格和经营期货业务资格（许可证号：91500000202897127J）。本报告仅供西南期货有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告中的信息来源于公开的资料或实地调研，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整，本公司没有义务和责任去及时更新本报告并通知客户。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，不作为客户的直接投资依据，本公司不因客户使用本报告而产生的损失承担任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“西南期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进行交易。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 投资有风险，入市需谨慎。 - End - 扫码关注 西南期货研究所

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