浙商早知道 | 9月19日
(以下内容从浙商证券《浙商早知道 | 9月19日》研报附件原文摘录)
特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》已于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号信息仅面向浙商证券客户中的金融机构专业投资者。若您非浙商证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请取消关注本订阅号,请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号暂时无法设置访问限制,若给您造成不便,烦请谅解! 注:音频如有歧义以正式研究报告为准。 本期精华 【浙商新医美 王长龙/周明蕊】英科医疗(300677)公司深度:需求修复,量价双升,有望迎新一轮周期向上。 【浙商固收 王明路】债券市场专题研究:总结常见的财务造假情形,提出可观测的指标,帮助投资人辨析财报质量。 内容详情 01 市场总览 1、大势: 9月18日上证指数上涨0.49%,沪深300上涨0.37%,科创50下跌1.17%,中证1000下跌0.32%,创业板指下跌0.11%。 2、行业: 9月18日表现最好的行业分别是煤炭(+2.42%)、家用电器(+2.37%)、房地产(+2.36%)、汽车(+1.22%)、银行(+1%),表现最差的行业分别是农林牧渔(-2.33%)、食品饮料(-1.49%)、环保(-1.28%)、电子(-1.06%)、传媒(-0.96%)。 3、资金: 9月18日全A总成交额为4817.34亿元。 02 重要推荐 【浙商新医美 王长龙/周明蕊】英科医疗(300677)公司深度:潮平两岸阔,向全球丁腈手套龙头迈进 1、新医美-英科医疗(300677) 2、推荐逻辑: 全球丁腈手套新星,成本优势显著+行业供需修复+产能持续扩张,业绩有望超预期。 1)超预期点: ①行业供需修复超预期,下半年丁腈手套接单价格持续向上,行业整体订单较为饱满,公司产能利用率达100%。 ②成本优势凸显,随着规模效应提升+技术迭代升级,公司丁腈手套单位成本较行业竞对优势显著,盈利修复有望超预期。 2)驱动因素: ①国内安庆、海外新产能释放。 ②技术升级迭代,提升效率,降低单位生产成本。 3)盈利预测与估值: 预计2024-2026年公司营业收入为9258/10440/12139百万元,营业收入增长率为33.81%/12.77%/16.27%,归母净利润为1250/1664/2027百万元,归母净利润增长率为226.39%/33.10%/21.81%,每股盈利为1.93/2.57/3.13元,PE为14.06/10.56/8.67倍。 3、催化剂: 海外建厂;安庆新产能投产等。 4、风险因素: 关税政策变化、原材料价格波动、汇率变化、市场竞争加剧的风险。 报告日期:2024年9月17日 报告详情: 《潮平两岸阔,向全球丁腈手套龙头迈进》 03 重要观点 【浙商固收 王明路】债券市场专题研究:财报质量与反财务舞弊 1、所在领域:固收 2、核心观点: 转债信用风险评估有较大部分建立在可信的发行人披露的财务报表上。上市公司可能有几种动机驱使下参与财务造假。总结常见的财务造假情形,提出可观测的指标,帮助投资人辨析财报质量。 1)市场看法: 定价转债未来的不确定性。 2)观点变化: 信用风险打分表后再论财务报表质量。 3)驱动因素: 信用风险打分表基于可靠的财报数据。 4)与市场差异: 总结常见的财务造假情形。 3、风险提示: 经济基本面改善持续性不足;债市超预期调整;海外流动性宽松节奏弱于预期;历史经验不代表未来。 报告日期:2024年9月17日 报告详情: 《财报质量与反财务舞弊》 法律声明及风险提示 本公众号(“浙商证券研究所”)是浙商证券股份有限公司(下称“浙商证券”)研究所依法设立、独立运营与维护的官方公众号。本公众号不是浙商证券研究报告的发布平台。本公众号仅是转发浙商证券已发布报告的部分观点,所载观点、判断是基于一系列的假设和前提条件,订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上,才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点,应参见浙商证券所载完整报告。 订阅本公众号不构成任何合同或承诺的基础,浙商证券不因任何单纯订阅本公众号的行为而将订阅人视为浙商证券的客户。 在任何情况下,本公众号所载信息、意见均不构成对任何人的投资建议,投资者应当对本公众号中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。对依据或者使用该等信息、意见所造成的一切后果,本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本公众号中所有资料的版权均为浙商证券所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、刊登、发表、修改、仿制或引用本订阅号中的内容。经授权进行复制、转载的,需注明出处为“浙商证券研究所”,且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删减或修改。 廉洁从业申明 我司及业务合作方在开展证券业务及相关活动中,应恪守国家法律法规和廉洁自律的规定,遵守相关行业准则,遵守社会公德、商业道德、职业道德和行为规范,公平竞争,合规经营,忠实勤勉,诚实守信,不直接或者间接向他人输送不正当利益或者谋取不正当利益。
特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》已于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号信息仅面向浙商证券客户中的金融机构专业投资者。若您非浙商证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请取消关注本订阅号,请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号暂时无法设置访问限制,若给您造成不便,烦请谅解! 注:音频如有歧义以正式研究报告为准。 本期精华 【浙商新医美 王长龙/周明蕊】英科医疗(300677)公司深度:需求修复,量价双升,有望迎新一轮周期向上。 【浙商固收 王明路】债券市场专题研究:总结常见的财务造假情形,提出可观测的指标,帮助投资人辨析财报质量。 内容详情 01 市场总览 1、大势: 9月18日上证指数上涨0.49%,沪深300上涨0.37%,科创50下跌1.17%,中证1000下跌0.32%,创业板指下跌0.11%。 2、行业: 9月18日表现最好的行业分别是煤炭(+2.42%)、家用电器(+2.37%)、房地产(+2.36%)、汽车(+1.22%)、银行(+1%),表现最差的行业分别是农林牧渔(-2.33%)、食品饮料(-1.49%)、环保(-1.28%)、电子(-1.06%)、传媒(-0.96%)。 3、资金: 9月18日全A总成交额为4817.34亿元。 02 重要推荐 【浙商新医美 王长龙/周明蕊】英科医疗(300677)公司深度:潮平两岸阔,向全球丁腈手套龙头迈进 1、新医美-英科医疗(300677) 2、推荐逻辑: 全球丁腈手套新星,成本优势显著+行业供需修复+产能持续扩张,业绩有望超预期。 1)超预期点: ①行业供需修复超预期,下半年丁腈手套接单价格持续向上,行业整体订单较为饱满,公司产能利用率达100%。 ②成本优势凸显,随着规模效应提升+技术迭代升级,公司丁腈手套单位成本较行业竞对优势显著,盈利修复有望超预期。 2)驱动因素: ①国内安庆、海外新产能释放。 ②技术升级迭代,提升效率,降低单位生产成本。 3)盈利预测与估值: 预计2024-2026年公司营业收入为9258/10440/12139百万元,营业收入增长率为33.81%/12.77%/16.27%,归母净利润为1250/1664/2027百万元,归母净利润增长率为226.39%/33.10%/21.81%,每股盈利为1.93/2.57/3.13元,PE为14.06/10.56/8.67倍。 3、催化剂: 海外建厂;安庆新产能投产等。 4、风险因素: 关税政策变化、原材料价格波动、汇率变化、市场竞争加剧的风险。 报告日期:2024年9月17日 报告详情: 《潮平两岸阔,向全球丁腈手套龙头迈进》 03 重要观点 【浙商固收 王明路】债券市场专题研究:财报质量与反财务舞弊 1、所在领域:固收 2、核心观点: 转债信用风险评估有较大部分建立在可信的发行人披露的财务报表上。上市公司可能有几种动机驱使下参与财务造假。总结常见的财务造假情形,提出可观测的指标,帮助投资人辨析财报质量。 1)市场看法: 定价转债未来的不确定性。 2)观点变化: 信用风险打分表后再论财务报表质量。 3)驱动因素: 信用风险打分表基于可靠的财报数据。 4)与市场差异: 总结常见的财务造假情形。 3、风险提示: 经济基本面改善持续性不足;债市超预期调整;海外流动性宽松节奏弱于预期;历史经验不代表未来。 报告日期:2024年9月17日 报告详情: 《财报质量与反财务舞弊》 法律声明及风险提示 本公众号(“浙商证券研究所”)是浙商证券股份有限公司(下称“浙商证券”)研究所依法设立、独立运营与维护的官方公众号。本公众号不是浙商证券研究报告的发布平台。本公众号仅是转发浙商证券已发布报告的部分观点,所载观点、判断是基于一系列的假设和前提条件,订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上,才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点,应参见浙商证券所载完整报告。 订阅本公众号不构成任何合同或承诺的基础,浙商证券不因任何单纯订阅本公众号的行为而将订阅人视为浙商证券的客户。 在任何情况下,本公众号所载信息、意见均不构成对任何人的投资建议,投资者应当对本公众号中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。对依据或者使用该等信息、意见所造成的一切后果,本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本公众号中所有资料的版权均为浙商证券所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、刊登、发表、修改、仿制或引用本订阅号中的内容。经授权进行复制、转载的,需注明出处为“浙商证券研究所”,且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删减或修改。 廉洁从业申明 我司及业务合作方在开展证券业务及相关活动中,应恪守国家法律法规和廉洁自律的规定,遵守相关行业准则,遵守社会公德、商业道德、职业道德和行为规范,公平竞争,合规经营,忠实勤勉,诚实守信,不直接或者间接向他人输送不正当利益或者谋取不正当利益。
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