【非银】利率切换推动8月寿险保费同比高增——上市险企2024年8月保费数据点评(王一峰)
(以下内容从光大证券《【非银】利率切换推动8月寿险保费同比高增——上市险企2024年8月保费数据点评(王一峰)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件: 近日,5家主要上市险企陆续公布2024年1-8月保费收入数据,分别为: 1)人身险:中国人寿5649亿,同比+5.9%;中国平安4097亿,同比+8.9%;中国太保1917亿,同比+1.5%;新华保险1303亿,同比+1.9%;中国人保1335亿,同比+7.0%。 2)财产险:平安财险2110亿,同比+5.3%;太保财险1422亿,同比+7.7%;人保财险3822亿,同比+4.3%。 点评: 人身险:8月5家上市险企保费收入合计同比+46.5%,增速较上月提升37.8pct 2024年1-8月,上市险企人身险累计保费收入同比增速分别为:中国平安(同比+8.9%,较1-7月+2.6pct)>中国人保(+7.0%,+3.5pct)>中国人寿(+5.9%,+1.5pct)>新华保险(+1.9%,+8.3pct)>中国太保(+1.5%,+4.1pct);5家险企合计同比+5.8%,增幅较1-7月进一步扩大3.0pct,预计主要受益于预定利率再度下调背景下“炒停售”推动储蓄险需求加速释放,以及去年同期基数较低。从8月单月保费看,5家险企均呈现高速增长态势,分别为新华保险(同比+122.0%,较7月+110.7pct)>中国人保(+79.2%,+56.4pct)>中国太保(+53.0%,+65.8pct)>中国平安(+36.0%,+18.8pct)>中国人寿(+29.0%,+20.7pct);5家险企合计同比+46.5%,增速较上月+37.8pct。 从人保寿险新业务表现来看,8月期交新单实现同比大幅增长。2024年1-8月人保寿险期交新单同比增长1.4%至236亿,增速较上月提升16.2pct,其中8月单月同比大幅增长808.1%至41.6亿,增速较上月+790.6pct,推动8月长险新单同比增长417.8%至48.9亿,增速较上月+418.9pct。 展望后续,预定利率再度下调后4Q新单或有所承压。目前传统险产品预定利率上限已由3.0%降至2.5%,10月1日起分红险(下降50bp至2.0%)与万能险(下降50bp至1.5%)预定利率上限亦将随之下调,在8月单月保费高增背景下需求提前释放或将使得短期销售遇冷,4Q新单或有所承压,后续主要关注险企经营质效提升及产品结构优化带来的价值率提升空间。 财产险:车险与非车险业务共同推动8月保费维持较好增长 2024年1-8月,上市险企财产险累计保费收入同比增幅分别为:太保财险(+7.7%)>平安财险(+5.3%)>人保财险(+4.3%),增幅分别较1-7月提升0.2pct、0.9pct、0.3pct,预计由车险与非车险业务共同推动。从8月单月看,同比增速分别为平安财险(+12.5%)>太保财险(+9.5%)>人保财险(+7.0%),增速较上月分别变动+5.8pct、+3.5pct、-0.6pct。其中,8月单月人保车险保费同比增长4.4%至242亿,增速较上月+0.5pct;非车险保费同比增长12.2%至132亿,增速较上月-5.2pct,整体延续较好增长,主要由意健险(同比+30.7%)和责任险(同比+22.9%)支撑。 展望后续,随着新能源车渗透率不断提升以及政策刺激汽车以旧换新消费需求进一步释放,车险保费增速将延续向好态势;非车险业务也有望在政策推动及经济逐步修复下维持较好增长水平。同时,随着各险企持续提升经营质效,大灾因素减弱后COR有望持续改善。 风险提示:保费收入不及预期;资本市场大幅波动;利率超预期下行。 发布日期:2024-09-16 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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