天风·固收 | 8月宏观数据怎么看?

（以下内容从天风证券《天风·固收 | 8月宏观数据怎么看?》研报附件原文摘录）
　　我们判断，8月宏观数据可能延续有效需求偏弱的基本格局。从宏观数据表现观察，目前债市可能仍然可以维持多头思维，后续关注宏观压力下增量政策的或有变化，建议关注9月人大常委会前后的相关政策信号。 我们判断，8月宏观数据可能延续有效需求偏弱的基本格局。 一方面，政府债发行提速下基建投资或有改善，科技创新和设备更新等政策对制造业投资也有支撑。但另一方面，以地产、消费为代表的内生动能仍待修复或提振，生产PMI回落且高频数据偏弱，表明强生产在弱需求下可能难持续。 CPI可能继续受猪肉、蔬菜价格支撑，但居民消费需求有限，CPI上行动能并不强；PPI环比可能为负，同比读数或再度承压。 我们预计8月工增同比+4.3%，固定资产投资累计同比+3.7%，社零同比+2.2%，CPI同比+0.7%，PPI同比-1.9%。 我们预计8月出口同比+2.7%，进口同比+3.16%。 我们预计8月新增信贷1.2万亿，新增社融2.9万亿，M2同比+6.1%。 从宏观数据表现观察，目前债市可能仍然可以维持多头思维，后续关注宏观压力下增量政策的或有变化，建议关注9月人大常委会前后的相关政策信号。 风险提示： 宏观经济走势不确定性，货币财政政策不确定性，市场走势不确定性等。 点击以下小程序链接 阅读报告原文

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）