浙商早知道 | 8月29日
(以下内容从浙商证券《浙商早知道 | 8月29日》研报附件原文摘录)
特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》已于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号信息仅面向浙商证券客户中的金融机构专业投资者。若您非浙商证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请取消关注本订阅号,请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号暂时无法设置访问限制,若给您造成不便,烦请谅解! 注:音频如有歧义以正式研究报告为准。 本期精华 【浙商金属新材料 施毅/沈皓俊】海南矿业(601969)公司深度:流通性增加或利好资源品价格,公司三项业务基本盘今年均有实质性进展。 【浙商化工 李辉】川恒股份(002895)公司深度:磷矿石高景气维持年份超预期,老虎洞、鸡公岭两个磷矿新增投产贡献业绩。 【浙商固收信用债 杜渐/唐嵩】债券市场专题研究:本次信用债大概率为阶段性反弹,而非长周期反转。 内容详情 01 市场总览 1、大势: 周三上证指数下跌0.4%,沪深300下跌0.6%,科创50下跌0.5%,中证1000上涨0.2%,创业板指上涨0.1%,恒生指数上涨1.0%。 2、行业: 周三表现最好的行业分别是商贸零售(+1.4%)、综合(+1.4%)、国防军工(+1.0%)、传媒(+0.9%)、农林牧渔(+0.8%),表现最差的行业分别是家用电器(-2.2%)、建筑装饰(-1.7%)、食品饮料(-1.7%)、建筑材料(-1.4%)、环保(-0.8%)。 3、资金: 周三沪深两市总成交额为4966亿元,北上资金净流入0亿元,南下资金净流入26.68亿港元。 02 重要推荐 【浙商金属新材料 施毅/沈皓俊】海南矿业(601969)公司深度:海南矿业覆盖报告:铁矿+油气+锂,背靠复星资源启航 1、金属新材料-海南矿业(601969) 2、推荐逻辑: 资源保供系国家战略,流通性增加或利好资源品。 1)超预期点: 公司三项业务基本盘今年均有实质性进展。美联储年内若开始降息,将向全球释放流动性,或有利于资源品价格中枢的抬升。 2)驱动因素: 美联储年内若开始降息,将向全球释放流动性。 3)目标价格,现价空间: 基于公司业务未来增长情况及可比公司估值,我们给予公司2024年18倍合理PE估值。 4)盈利预测与估值: 预计2024-2026年公司营业收入为5161/6606/7461百万元,营业收入增长率为10.32%/27.98%/12.95%,归母净利润为8/10/1161百万元,归母净利润增长率为26.76%/19.85%/22.18%,每股盈利为0.39/0.47/0.57元,PE为14.19/11.84/9.69倍。 3、催化剂: 美联储降息。 4、风险因素: 铁矿石价格大幅下跌;新能源项目建设不及预期;相关资源品品种成本抬升超预期等。 报告日期:2024年8月27日 报告详情: 《铁矿+油气+锂,背靠复星资源启航》 【浙商化工 李辉】川恒股份(002895)公司深度:精细磷化工一体化龙头企业,双磷矿放量公司成长空间大 1、化工-川恒股份(002895) 2、推荐逻辑: 磷矿石高景气维持,双矿放量带来业绩增量。 1)超预期点: 磷矿石高景气维持年份超预期。 2)驱动因素: 老虎洞、鸡公岭两个磷矿新增投产贡献业绩。 3)盈利预测与估值: 预计2024-2026年公司营业收入为6260/7746/8856百万元,营业收入增长率为44.92%/23.73%/14.33%,归母净利润为994/1266/1474百万元,归母净利润增长率为29.65%/27.43%/16.45%,每股盈利为1.83/2.34/2.72元,PE为8.91/6.99/6.00倍。 3、催化剂: 老虎洞、鸡公岭投产。 4、风险因素: 产品价格波动;产能投放不及预期。 报告日期:2024年8月28日 报告详情: 《精细磷化工一体化龙头企业,双磷矿放量公司成长空间大》 03 重要观点 【浙商固收信用债 杜渐/唐嵩】债券市场专题研究:信用债反弹还是反转? 1、所在领域:固收信用债 2、核心观点: 本次信用债大概率为阶段性反弹,而非长周期反转,展望后市,信用债较大概率会进入窄幅震荡调整格局,建议近期信用策略保持相对谨慎,对尾部主体减少追涨,逢高加仓或仍是合理选择。 1)市场看法: 市场观点普遍认为是阶段性调整。 2)观点变化: 信用利差低位,机构配置品种发生调整,市场出现阶段性回调。 3)驱动因素: 利差过低,市场交易情绪偏弱,机构转为调整持仓机构,信用债市场出现阶段性回调。 4)与市场差异: 强调为短期反弹,而非长周期反转。 3、风险提示: 数据统计不完整;机构行为超预期。 报告日期:2024年8月28日 报告详情: 《信用债反弹还是反转?》 法律声明及风险提示 本公众号(“浙商证券研究所”)是浙商证券股份有限公司(下称“浙商证券”)研究所依法设立、独立运营与维护的官方公众号。本公众号不是浙商证券研究报告的发布平台。本公众号仅是转发浙商证券已发布报告的部分观点,所载观点、判断是基于一系列的假设和前提条件,订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上,才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点,应参见浙商证券所载完整报告。 订阅本公众号不构成任何合同或承诺的基础,浙商证券不因任何单纯订阅本公众号的行为而将订阅人视为浙商证券的客户。 在任何情况下,本公众号所载信息、意见均不构成对任何人的投资建议,投资者应当对本公众号中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。对依据或者使用该等信息、意见所造成的一切后果,本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本公众号中所有资料的版权均为浙商证券所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、刊登、发表、修改、仿制或引用本订阅号中的内容。经授权进行复制、转载的,需注明出处为“浙商证券研究所”,且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删减或修改。 廉洁从业申明 我司及业务合作方在开展证券业务及相关活动中,应恪守国家法律法规和廉洁自律的规定,遵守相关行业准则,遵守社会公德、商业道德、职业道德和行为规范,公平竞争,合规经营,忠实勤勉,诚实守信,不直接或者间接向他人输送不正当利益或者谋取不正当利益。
特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》已于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号信息仅面向浙商证券客户中的金融机构专业投资者。若您非浙商证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请取消关注本订阅号,请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号暂时无法设置访问限制,若给您造成不便,烦请谅解! 注:音频如有歧义以正式研究报告为准。 本期精华 【浙商金属新材料 施毅/沈皓俊】海南矿业(601969)公司深度:流通性增加或利好资源品价格,公司三项业务基本盘今年均有实质性进展。 【浙商化工 李辉】川恒股份(002895)公司深度:磷矿石高景气维持年份超预期,老虎洞、鸡公岭两个磷矿新增投产贡献业绩。 【浙商固收信用债 杜渐/唐嵩】债券市场专题研究:本次信用债大概率为阶段性反弹,而非长周期反转。 内容详情 01 市场总览 1、大势: 周三上证指数下跌0.4%,沪深300下跌0.6%,科创50下跌0.5%,中证1000上涨0.2%,创业板指上涨0.1%,恒生指数上涨1.0%。 2、行业: 周三表现最好的行业分别是商贸零售(+1.4%)、综合(+1.4%)、国防军工(+1.0%)、传媒(+0.9%)、农林牧渔(+0.8%),表现最差的行业分别是家用电器(-2.2%)、建筑装饰(-1.7%)、食品饮料(-1.7%)、建筑材料(-1.4%)、环保(-0.8%)。 3、资金: 周三沪深两市总成交额为4966亿元,北上资金净流入0亿元,南下资金净流入26.68亿港元。 02 重要推荐 【浙商金属新材料 施毅/沈皓俊】海南矿业(601969)公司深度:海南矿业覆盖报告:铁矿+油气+锂,背靠复星资源启航 1、金属新材料-海南矿业(601969) 2、推荐逻辑: 资源保供系国家战略,流通性增加或利好资源品。 1)超预期点: 公司三项业务基本盘今年均有实质性进展。美联储年内若开始降息,将向全球释放流动性,或有利于资源品价格中枢的抬升。 2)驱动因素: 美联储年内若开始降息,将向全球释放流动性。 3)目标价格,现价空间: 基于公司业务未来增长情况及可比公司估值,我们给予公司2024年18倍合理PE估值。 4)盈利预测与估值: 预计2024-2026年公司营业收入为5161/6606/7461百万元,营业收入增长率为10.32%/27.98%/12.95%,归母净利润为8/10/1161百万元,归母净利润增长率为26.76%/19.85%/22.18%,每股盈利为0.39/0.47/0.57元,PE为14.19/11.84/9.69倍。 3、催化剂: 美联储降息。 4、风险因素: 铁矿石价格大幅下跌;新能源项目建设不及预期;相关资源品品种成本抬升超预期等。 报告日期:2024年8月27日 报告详情: 《铁矿+油气+锂,背靠复星资源启航》 【浙商化工 李辉】川恒股份(002895)公司深度:精细磷化工一体化龙头企业,双磷矿放量公司成长空间大 1、化工-川恒股份(002895) 2、推荐逻辑: 磷矿石高景气维持,双矿放量带来业绩增量。 1)超预期点: 磷矿石高景气维持年份超预期。 2)驱动因素: 老虎洞、鸡公岭两个磷矿新增投产贡献业绩。 3)盈利预测与估值: 预计2024-2026年公司营业收入为6260/7746/8856百万元,营业收入增长率为44.92%/23.73%/14.33%,归母净利润为994/1266/1474百万元,归母净利润增长率为29.65%/27.43%/16.45%,每股盈利为1.83/2.34/2.72元,PE为8.91/6.99/6.00倍。 3、催化剂: 老虎洞、鸡公岭投产。 4、风险因素: 产品价格波动;产能投放不及预期。 报告日期:2024年8月28日 报告详情: 《精细磷化工一体化龙头企业,双磷矿放量公司成长空间大》 03 重要观点 【浙商固收信用债 杜渐/唐嵩】债券市场专题研究:信用债反弹还是反转? 1、所在领域:固收信用债 2、核心观点: 本次信用债大概率为阶段性反弹,而非长周期反转,展望后市,信用债较大概率会进入窄幅震荡调整格局,建议近期信用策略保持相对谨慎,对尾部主体减少追涨,逢高加仓或仍是合理选择。 1)市场看法: 市场观点普遍认为是阶段性调整。 2)观点变化: 信用利差低位,机构配置品种发生调整,市场出现阶段性回调。 3)驱动因素: 利差过低,市场交易情绪偏弱,机构转为调整持仓机构,信用债市场出现阶段性回调。 4)与市场差异: 强调为短期反弹,而非长周期反转。 3、风险提示: 数据统计不完整;机构行为超预期。 报告日期:2024年8月28日 报告详情: 《信用债反弹还是反转?》 法律声明及风险提示 本公众号(“浙商证券研究所”)是浙商证券股份有限公司(下称“浙商证券”)研究所依法设立、独立运营与维护的官方公众号。本公众号不是浙商证券研究报告的发布平台。本公众号仅是转发浙商证券已发布报告的部分观点,所载观点、判断是基于一系列的假设和前提条件,订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上,才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点,应参见浙商证券所载完整报告。 订阅本公众号不构成任何合同或承诺的基础,浙商证券不因任何单纯订阅本公众号的行为而将订阅人视为浙商证券的客户。 在任何情况下,本公众号所载信息、意见均不构成对任何人的投资建议,投资者应当对本公众号中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。对依据或者使用该等信息、意见所造成的一切后果,本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本公众号中所有资料的版权均为浙商证券所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、刊登、发表、修改、仿制或引用本订阅号中的内容。经授权进行复制、转载的,需注明出处为“浙商证券研究所”,且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删减或修改。 廉洁从业申明 我司及业务合作方在开展证券业务及相关活动中,应恪守国家法律法规和廉洁自律的规定,遵守相关行业准则,遵守社会公德、商业道德、职业道德和行为规范,公平竞争,合规经营,忠实勤勉,诚实守信,不直接或者间接向他人输送不正当利益或者谋取不正当利益。
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