浙商早知道 | 8月27日
(以下内容从浙商证券《浙商早知道 | 8月27日》研报附件原文摘录)
特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》已于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号信息仅面向浙商证券客户中的金融机构专业投资者。若您非浙商证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请取消关注本订阅号,请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号暂时无法设置访问限制,若给您造成不便,烦请谅解! 注:音频如有歧义以正式研究报告为准。 本期精华 【浙商固收 王明路】信用风险打分表帮助筛选分析个券的信用风险。 内容详情 01 市场总览 1、大势: 8月26日上证指数上涨0.04%,沪深300下跌0.09%,科创50下跌0.48%,中证1000上涨0.39%,创业板指下跌0.1%,恒生指数上涨1.06%。 2、行业: 8月26日表现最好的行业分别是电力设备(+1.45%)、有色金属(+1.4%)、房地产(+1.25%)、农林牧渔(+1.15%)、综合(+1.09%),表现最差的行业分别是美容护理(-1.57%)、通信(-0.96%)、食品饮料(-0.7%)、国防军工(-0.66%)、医药生物(-0.42%)。 3、资金: 8月26日全A总成交额为5289.01亿元,南下资金净流出0.42亿港元。 02 重要观点 【浙商固收 王明路】债券市场专题研究:探析转债风险案例 1、所在领域:固收 2、核心观点: 通过回顾岭南转债的违约,广汇转债的退市,我们发现,转债的风险案例可以通过盈利能力、偿债能力的连续恶化,以及债务违约、风险警示等负面事件找寻踪迹。由此,我们推出信用风险打分表帮助筛选分析个券的信用风险。 1)市场看法: 2023年开始,转债开始出现非正常退出案例。 2)观点变化: 市场快速下跌包含情绪释放。 3)驱动因素: 公司经营变差、剩余期限变短导致转债到期压力变大,转股能力减弱。 4)与市场差异: 从企业特性、财务指标、转债特征、转股能力、条款设置五方面指标对转债的信用风险进行评估分析,筛选信用风险较高的个券进行风险规避。 3、风险提示: 经济基本面改善持续性不足;债市超预期调整;海外流动性宽松节奏弱于预期;历史经验不代表未来。 报告日期:2024年8月25日 报告详情: 《债券市场专题研究:探析转债风险案例》 法律声明及风险提示 本公众号(“浙商证券研究所”)是浙商证券股份有限公司(下称“浙商证券”)研究所依法设立、独立运营与维护的官方公众号。本公众号不是浙商证券研究报告的发布平台。本公众号仅是转发浙商证券已发布报告的部分观点,所载观点、判断是基于一系列的假设和前提条件,订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上,才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点,应参见浙商证券所载完整报告。 订阅本公众号不构成任何合同或承诺的基础,浙商证券不因任何单纯订阅本公众号的行为而将订阅人视为浙商证券的客户。 在任何情况下,本公众号所载信息、意见均不构成对任何人的投资建议,投资者应当对本公众号中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。对依据或者使用该等信息、意见所造成的一切后果,本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本公众号中所有资料的版权均为浙商证券所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、刊登、发表、修改、仿制或引用本订阅号中的内容。经授权进行复制、转载的,需注明出处为“浙商证券研究所”,且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删减或修改。 廉洁从业申明 我司及业务合作方在开展证券业务及相关活动中,应恪守国家法律法规和廉洁自律的规定,遵守相关行业准则,遵守社会公德、商业道德、职业道德和行为规范,公平竞争,合规经营,忠实勤勉,诚实守信,不直接或者间接向他人输送不正当利益或者谋取不正当利益。
特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》已于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号信息仅面向浙商证券客户中的金融机构专业投资者。若您非浙商证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请取消关注本订阅号,请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号暂时无法设置访问限制,若给您造成不便,烦请谅解! 注:音频如有歧义以正式研究报告为准。 本期精华 【浙商固收 王明路】信用风险打分表帮助筛选分析个券的信用风险。 内容详情 01 市场总览 1、大势: 8月26日上证指数上涨0.04%,沪深300下跌0.09%,科创50下跌0.48%,中证1000上涨0.39%,创业板指下跌0.1%,恒生指数上涨1.06%。 2、行业: 8月26日表现最好的行业分别是电力设备(+1.45%)、有色金属(+1.4%)、房地产(+1.25%)、农林牧渔(+1.15%)、综合(+1.09%),表现最差的行业分别是美容护理(-1.57%)、通信(-0.96%)、食品饮料(-0.7%)、国防军工(-0.66%)、医药生物(-0.42%)。 3、资金: 8月26日全A总成交额为5289.01亿元,南下资金净流出0.42亿港元。 02 重要观点 【浙商固收 王明路】债券市场专题研究:探析转债风险案例 1、所在领域:固收 2、核心观点: 通过回顾岭南转债的违约,广汇转债的退市,我们发现,转债的风险案例可以通过盈利能力、偿债能力的连续恶化,以及债务违约、风险警示等负面事件找寻踪迹。由此,我们推出信用风险打分表帮助筛选分析个券的信用风险。 1)市场看法: 2023年开始,转债开始出现非正常退出案例。 2)观点变化: 市场快速下跌包含情绪释放。 3)驱动因素: 公司经营变差、剩余期限变短导致转债到期压力变大,转股能力减弱。 4)与市场差异: 从企业特性、财务指标、转债特征、转股能力、条款设置五方面指标对转债的信用风险进行评估分析,筛选信用风险较高的个券进行风险规避。 3、风险提示: 经济基本面改善持续性不足;债市超预期调整;海外流动性宽松节奏弱于预期;历史经验不代表未来。 报告日期:2024年8月25日 报告详情: 《债券市场专题研究:探析转债风险案例》 法律声明及风险提示 本公众号(“浙商证券研究所”)是浙商证券股份有限公司(下称“浙商证券”)研究所依法设立、独立运营与维护的官方公众号。本公众号不是浙商证券研究报告的发布平台。本公众号仅是转发浙商证券已发布报告的部分观点,所载观点、判断是基于一系列的假设和前提条件,订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上,才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点,应参见浙商证券所载完整报告。 订阅本公众号不构成任何合同或承诺的基础,浙商证券不因任何单纯订阅本公众号的行为而将订阅人视为浙商证券的客户。 在任何情况下,本公众号所载信息、意见均不构成对任何人的投资建议,投资者应当对本公众号中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。对依据或者使用该等信息、意见所造成的一切后果,本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本公众号中所有资料的版权均为浙商证券所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、刊登、发表、修改、仿制或引用本订阅号中的内容。经授权进行复制、转载的,需注明出处为“浙商证券研究所”,且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删减或修改。 廉洁从业申明 我司及业务合作方在开展证券业务及相关活动中,应恪守国家法律法规和廉洁自律的规定,遵守相关行业准则,遵守社会公德、商业道德、职业道德和行为规范,公平竞争,合规经营,忠实勤勉,诚实守信,不直接或者间接向他人输送不正当利益或者谋取不正当利益。
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