【华泰宏观 | 图解海外周报】美国衰退担忧有所缓解,关注杰克逊霍尔央行年会

（以下内容从华泰证券《【华泰宏观 | 图解海外周报】美国衰退担忧有所缓解,关注杰克逊霍尔央行年会》研报附件原文摘录）
　　如果您希望第一时间收到推送，别忘了加“星标”！ 核心观点 海外一周概览 通胀、零售、首申等数据缓解了美国经济衰退的担忧，美股走强，联储降息预期有所下降，2年期美债收益率小幅回升，金融条件进一步放松；但7月地产数据明显走弱。地缘政治风险推高油价，金价再突破2500美元/盎司。联储官员表态分化，但多数官员继续释放鸽派信号。本周关注鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上的发言（8月23日）。 高频数据 美国8月消费高频数据显示消费动能边际回升；首申人数下降；房贷利率回落。消费方面，实际个人消费的Nowcast较前一周有所回升。就业市场方面，最新一周首申人数降至22.7万人，低于彭博一致预期（下同）的23.3万人，部分缓解市场对就业快速降温的担忧；此外，高频数据显示岗位空缺数据小幅回升。地产方面，30年期固定利率房贷利率回升2bp至6.49%。 上周主要宏观数据 美国7月CPI符合预期，零售超预期回升，但地产数据明显走弱；日本二季度名义GDP增长亮眼。7月美国核心CPI环比反弹至0.17%，符合彭博一致预期，CPI环比从-0.06%反弹至0.15%，符合预期。核心CPI的3个月环比折年增速从6月的2.1%回落至1.6%，显示核心通胀延续降温趋势，但住房通胀环比跌破0.2%后再次回升至0.38%，且其他核心服务也小幅反弹，显示通胀或仍有一定粘性。7月美国零售环比为1.0%，高于预期的0.4%，核心零售（不含汽车、汽油）环比为0.4%，高于预期的0.2%。分项来看，汽车和电子产品等耐用品消费明显反弹。7月地产数据显著不及预期：7月新屋开工大幅回落至-6.8%，不及预期的-1.5%，而营建许可环比也超预期回落至-4.0%。日本二季度实际GDP环比折年为3.1%，高于预期的2.3%，名义GDP增速反弹至7.4%。主要分项均回暖，尤其是消费：一方面由于年中奖金发放以及减税明显提振居民收入，另一方面也显示一季度汽车停产和地震对日本增长的暂时性扰动消退。 政策动态 部分联储官员释放鸽派信号；民主党总统候选人哈里斯公布部分施政方针。联储官员表态分化，但多数官员偏鸽。芝加哥联储主席古尔斯比表示，劳动力市场和一些经济领先指标正在闪烁警告信号，且存在失业率将持续上升的担忧；越来越担心就业而不是通胀；需要在就业市场进一步疲软之前降息。圣路易斯联储主席穆萨勒姆表示政策调整的时刻可能临近，就业和通胀的风险可能更为均衡。但亚特兰大联储主席博斯蒂克表示还需要更多数据以确认通胀的回落。民主党总统候选人哈里斯公布部分施政方针，核心内容包括为首次购房者提供2.5万美元的补贴，将儿童税收抵免提高至3600美元，并且提高新生儿补贴，降低食品、医疗保健的成本等。 金融市场 市场对联储降息预期小幅回落，美债长端收益率下行，美元走弱、美股回升，金价再破新高。受零售超预期的影响，市场对联储降息预期有所回落，联储9月降息幅度降至33bp，年内累计降息幅度下降7bp至96bp；2年期美债收益率上行1bp，10年期美债下行5bp至3.89%；美国经济衰退担忧有所缓解，美股继续反弹，标普500指数、纳斯达克指数分别上涨3.9%、5.3%。风险情绪改善，美元指数震荡下行0.7%；日元走弱，贬值1.2%至149日元/美元。大宗商品方面，中东局势紧张导致布伦特原油回升0.6%至82.3美元/桶；COMEX黄金突破2500美元/盎司。 风险提示：美联储降息晚于预期；金融体系脆弱性爆发。 主要图表 全球金融条件和经济动能高频指标一览 海外金融条件 全球居民就业、收入和消费活动高频指标 全球制造业、地产、外贸指标追踪 全球主要商品及航运价格监测 海外央行跟踪 资产价格：利率、汇率、全球股市 利率 汇率 全球股市 2024美国大选跟踪 文章来源 本文摘自2024年8月18日发布的《美国衰退担忧有所缓解，关注杰克逊霍尔央行年会》 易峘 研究员 SAC No. S0570520100005 | SFC AMH263 陈玮 研究员 SAC No. S0570524030003 胡李鹏 联系人 PhD SAC No. S0570122120062 齐博成 联系人 SAC No. S0570122080197 免责声明 ▲向上滑动阅览 本公众号不是华泰证券股份有限公司（以下简称“华泰证券”）研究报告的发布平台，本公众号仅供华泰证券中国内地研究服务客户参考使用。其他任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，且若使用本公众号所载内容，务必寻求专业投资顾问的指导及解读。华泰证券不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为华泰证券的客户。 本公众号转发、摘编华泰证券向其客户已发布研究报告的部分内容及观点，完整的投资意见分析应以报告发布当日的完整研究报告内容为准。订阅者仅使用本公众号内容，可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而产生理解上的歧义。如需了解完整内容，请具体参见华泰证券所发布的完整报告。 本公众号内容基于华泰证券认为可靠的信息编制，但华泰证券对该等信息的准确性、完整性及时效性不作任何保证，也不对证券价格的涨跌或市场走势作确定性判断。本公众号所载的意见、评估及预测仅反映发布当日的观点和判断。在不同时期，华泰证券可能会发出与本公众号所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 在任何情况下，本公众号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。订阅者不应单独依靠本订阅号中的内容而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者若使用本资料，有可能会因缺乏解读服务而对内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。对依据或者使用本公众号内容所造成的一切后果，华泰证券及作者均不承担任何法律责任。 本公众号版权仅为华泰证券所有，未经华泰证券书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公众号发布的所有内容的版权。如因侵权行为给华泰证券造成任何直接或间接的损失，华泰证券保留追究一切法律责任的权利。华泰证券具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91320000704041011J。 华泰证券宏观研究 欢迎关注华泰证券宏观研究，感谢您的支持！我们将与您一同剖析宏观经济、关注资本市场！

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）