浙商早知道 | 8月16日
(以下内容从浙商证券《浙商早知道 | 8月16日》研报附件原文摘录)
特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》已于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号信息仅面向浙商证券客户中的金融机构专业投资者。若您非浙商证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请取消关注本订阅号,请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号暂时无法设置访问限制,若给您造成不便,烦请谅解! 注:音频如有歧义以正式研究报告为准。 本期精华 【浙商交运免税 李丹/李逸】皖通高速(600012):改扩建+收并购助力业绩稳增长,分红空间仍有望拓展。 【浙商固收 覃汉/崔正阳】黄金价格仍有较大上行空间,但也同时需提防潜在流动性扰动及美国首次降息落地后的止盈扰动。 【浙商医药 孙建/司清蕊】家用器械盈利能力有望持续提升,看好家用医疗器械板块。 【浙商汽车 刘巍】自主品牌高端化+出海是汽车行业两大发展方向。 内容详情 01 市场总览 1、大势: 周四上证指数上涨0.9%,沪深300上涨1.0%,科创50上涨0.9%,中证1000上涨0.9%,创业板指上涨0.5%,恒生指数与前一天持平。 2、行业: 周四表现最好的行业分别是煤炭(+2.2%)、传媒(+2.2%)、房地产(+1.7%)、计算机(+1.4%)、汽车(+1.4%),表现最差的行业分别是美容护理(-0.2%)、综合(+0.2%)、农林牧渔(+0.3%)、纺织服饰(+0.3%)、家用电器(+0.3%)。 3、资金: 周四沪深两市总成交额为5915亿元,南下资金净流入66.35亿港元。 02 重要推荐 【浙商交运免税 李丹/李逸】皖通高速(600012)公司深度:改扩建+收并购助力业绩稳增长,关注高分红再提升潜力 1、交运免税-皖通高速(600012) 2、推荐逻辑: 改扩建+收并购助力业绩稳增长,60%高分红率基础上具备再提升潜力。 1)超预期点: ①分红意愿强烈。 ②宁宣杭、岳武“断头路”打通,全线贯通后路网效应拉动车流量高速增长。 ③未来存在收购省内优质路产的可能性。 2)驱动因素: ①公司承诺2021-2023年分红率不低于60%,未来有望进一步提升。 ②内生增长:腹地经济活跃驱动车流量提升。核心路产改扩建陆续完成,收费年限预计延长25-30年,打通“断头路”,路网效应提振车流量。 ③外延发展:2021年完成收购两段路产,寻求收购省内优质路产的可能性。 3)盈利预测与估值: 预计2024-2026年公司营业收入为7629/5003/4668百万元,营业收入增长率为15.0%/-34.4%/-6.7%,归母净利润为1602/1766/1851百万元,归母净利润增长率为-3.5%/10.2%/4.8%,每股盈利为0.97/1.06/1.12元,PE为15.89/14.42/13.75倍。 3、催化剂: 宏观经济复苏,通行量超预期。 4、风险因素: 宏观经济增速不及预期,通行量不及预期等。 报告日期:2024年8月14日 报告详情: 《皖通高速(600012)公司深度:改扩建+收并购助力业绩稳增长,关注高分红再提升潜力》 03 重要观点 【浙商固收 覃汉/崔正阳】债券市场专题研究:如何看待黄金价格创历史新高 1、所在领域:固收 2、核心观点: 在美联储即将重启降息周期、地缘政治冲突加剧、美国大选不确定性回升等事件扰动下,黄金价格仍有较大上行空间,但也同时需提防潜在流动性扰动及美国首次降息落地后的止盈扰动。 1)市场看法: 黄金价格新高后或面临分歧。 2)观点变化:无 3)驱动因素: 黄金价格创历史新高。 4)与市场差异: 基于底层逻辑视角,全面解析黄金价格变化。 3、风险提示: 全球地缘政治冲突如何演绎存在较大不确定性;黄金价格或出现超预期变化。 报告日期:2024年8月14日 报告详情: 《债券市场专题研究:如何看待黄金价格创历史新高》 04 重要点评 【浙商医药 孙建/司清蕊】医疗器械行业深度:盈利能力稀缺,看好家用器械 1、主要事件: 2023年家用器械为医药中盈利能力最高板块。 2、简要点评: 我们认为品牌力与规模效应强化下,家用器械盈利能力有望持续提升,看好家用医疗器械板块。 3、投资机会、催化剂与投资风险: 1)投资机会: 我们看好家用医疗器械板块,推荐其中品牌力强、产品力强,产品&渠道持续拓展带来收入利润增量的企业,推荐鱼跃医疗,关注三诺生物、怡和嘉业、九安医疗、可孚医疗等。 2)催化剂: 需求增长,产品持续高端化,海外渠道扩张。 3)投资风险: 行业竞争加剧的风险;国际政策/环境变动的风险;商誉减值的风险;产品商业化不及预期的风险。 报告日期:2024年8月15日 报告详情: 《医疗器械行业深度:盈利能力稀缺,看好家用器械》 【浙商汽车 刘巍】汽车行业研究系列(一):自主势起,出海远航 1、主要事件: 自主品牌借助电动智能化优势,份额不断提升;国内成熟汽车产业,出海远航。 2、简要点评: 看好自主品牌在高端豪华汽车市场的份额提升,以及汽车出海市场。 3、投资机会、催化剂与投资风险: 1)投资机会: 自主新能源品牌高端化,如理想,华为智选车;全球市场广阔,看好自主品牌车企出海开拓市场。 2)催化剂: 自主新能源品牌打造爆款车型,销量提升超预期。 3)投资风险: 国内汽车出口不及预期;国内换购需求不及预期;国内汽车消费升级不及预期;自主品牌市场份额提升不及预期。 报告日期:2024年8月15日 报告详情: 《汽车行业研究系列(一):自主势起,出海远航》 法律声明及风险提示 本公众号(“浙商证券研究所”)是浙商证券股份有限公司(下称“浙商证券”)研究所依法设立、独立运营与维护的官方公众号。本公众号不是浙商证券研究报告的发布平台。本公众号仅是转发浙商证券已发布报告的部分观点,所载观点、判断是基于一系列的假设和前提条件,订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上,才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点,应参见浙商证券所载完整报告。 订阅本公众号不构成任何合同或承诺的基础,浙商证券不因任何单纯订阅本公众号的行为而将订阅人视为浙商证券的客户。 在任何情况下,本公众号所载信息、意见均不构成对任何人的投资建议,投资者应当对本公众号中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。对依据或者使用该等信息、意见所造成的一切后果,本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本公众号中所有资料的版权均为浙商证券所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、刊登、发表、修改、仿制或引用本订阅号中的内容。经授权进行复制、转载的,需注明出处为“浙商证券研究所”,且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删减或修改。 廉洁从业申明 我司及业务合作方在开展证券业务及相关活动中,应恪守国家法律法规和廉洁自律的规定,遵守相关行业准则,遵守社会公德、商业道德、职业道德和行为规范,公平竞争,合规经营,忠实勤勉,诚实守信,不直接或者间接向他人输送不正当利益或者谋取不正当利益。
特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》已于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号信息仅面向浙商证券客户中的金融机构专业投资者。若您非浙商证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请取消关注本订阅号,请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号暂时无法设置访问限制,若给您造成不便,烦请谅解! 注:音频如有歧义以正式研究报告为准。 本期精华 【浙商交运免税 李丹/李逸】皖通高速(600012):改扩建+收并购助力业绩稳增长,分红空间仍有望拓展。 【浙商固收 覃汉/崔正阳】黄金价格仍有较大上行空间,但也同时需提防潜在流动性扰动及美国首次降息落地后的止盈扰动。 【浙商医药 孙建/司清蕊】家用器械盈利能力有望持续提升,看好家用医疗器械板块。 【浙商汽车 刘巍】自主品牌高端化+出海是汽车行业两大发展方向。 内容详情 01 市场总览 1、大势: 周四上证指数上涨0.9%,沪深300上涨1.0%,科创50上涨0.9%,中证1000上涨0.9%,创业板指上涨0.5%,恒生指数与前一天持平。 2、行业: 周四表现最好的行业分别是煤炭(+2.2%)、传媒(+2.2%)、房地产(+1.7%)、计算机(+1.4%)、汽车(+1.4%),表现最差的行业分别是美容护理(-0.2%)、综合(+0.2%)、农林牧渔(+0.3%)、纺织服饰(+0.3%)、家用电器(+0.3%)。 3、资金: 周四沪深两市总成交额为5915亿元,南下资金净流入66.35亿港元。 02 重要推荐 【浙商交运免税 李丹/李逸】皖通高速(600012)公司深度:改扩建+收并购助力业绩稳增长,关注高分红再提升潜力 1、交运免税-皖通高速(600012) 2、推荐逻辑: 改扩建+收并购助力业绩稳增长,60%高分红率基础上具备再提升潜力。 1)超预期点: ①分红意愿强烈。 ②宁宣杭、岳武“断头路”打通,全线贯通后路网效应拉动车流量高速增长。 ③未来存在收购省内优质路产的可能性。 2)驱动因素: ①公司承诺2021-2023年分红率不低于60%,未来有望进一步提升。 ②内生增长:腹地经济活跃驱动车流量提升。核心路产改扩建陆续完成,收费年限预计延长25-30年,打通“断头路”,路网效应提振车流量。 ③外延发展:2021年完成收购两段路产,寻求收购省内优质路产的可能性。 3)盈利预测与估值: 预计2024-2026年公司营业收入为7629/5003/4668百万元,营业收入增长率为15.0%/-34.4%/-6.7%,归母净利润为1602/1766/1851百万元,归母净利润增长率为-3.5%/10.2%/4.8%,每股盈利为0.97/1.06/1.12元,PE为15.89/14.42/13.75倍。 3、催化剂: 宏观经济复苏,通行量超预期。 4、风险因素: 宏观经济增速不及预期,通行量不及预期等。 报告日期:2024年8月14日 报告详情: 《皖通高速(600012)公司深度:改扩建+收并购助力业绩稳增长,关注高分红再提升潜力》 03 重要观点 【浙商固收 覃汉/崔正阳】债券市场专题研究:如何看待黄金价格创历史新高 1、所在领域:固收 2、核心观点: 在美联储即将重启降息周期、地缘政治冲突加剧、美国大选不确定性回升等事件扰动下,黄金价格仍有较大上行空间,但也同时需提防潜在流动性扰动及美国首次降息落地后的止盈扰动。 1)市场看法: 黄金价格新高后或面临分歧。 2)观点变化:无 3)驱动因素: 黄金价格创历史新高。 4)与市场差异: 基于底层逻辑视角,全面解析黄金价格变化。 3、风险提示: 全球地缘政治冲突如何演绎存在较大不确定性;黄金价格或出现超预期变化。 报告日期:2024年8月14日 报告详情: 《债券市场专题研究:如何看待黄金价格创历史新高》 04 重要点评 【浙商医药 孙建/司清蕊】医疗器械行业深度:盈利能力稀缺,看好家用器械 1、主要事件: 2023年家用器械为医药中盈利能力最高板块。 2、简要点评: 我们认为品牌力与规模效应强化下,家用器械盈利能力有望持续提升,看好家用医疗器械板块。 3、投资机会、催化剂与投资风险: 1)投资机会: 我们看好家用医疗器械板块,推荐其中品牌力强、产品力强,产品&渠道持续拓展带来收入利润增量的企业,推荐鱼跃医疗,关注三诺生物、怡和嘉业、九安医疗、可孚医疗等。 2)催化剂: 需求增长,产品持续高端化,海外渠道扩张。 3)投资风险: 行业竞争加剧的风险;国际政策/环境变动的风险;商誉减值的风险;产品商业化不及预期的风险。 报告日期:2024年8月15日 报告详情: 《医疗器械行业深度:盈利能力稀缺,看好家用器械》 【浙商汽车 刘巍】汽车行业研究系列(一):自主势起,出海远航 1、主要事件: 自主品牌借助电动智能化优势,份额不断提升;国内成熟汽车产业,出海远航。 2、简要点评: 看好自主品牌在高端豪华汽车市场的份额提升,以及汽车出海市场。 3、投资机会、催化剂与投资风险: 1)投资机会: 自主新能源品牌高端化,如理想,华为智选车;全球市场广阔,看好自主品牌车企出海开拓市场。 2)催化剂: 自主新能源品牌打造爆款车型,销量提升超预期。 3)投资风险: 国内汽车出口不及预期;国内换购需求不及预期;国内汽车消费升级不及预期;自主品牌市场份额提升不及预期。 报告日期:2024年8月15日 报告详情: 《汽车行业研究系列(一):自主势起,出海远航》 法律声明及风险提示 本公众号(“浙商证券研究所”)是浙商证券股份有限公司(下称“浙商证券”)研究所依法设立、独立运营与维护的官方公众号。本公众号不是浙商证券研究报告的发布平台。本公众号仅是转发浙商证券已发布报告的部分观点,所载观点、判断是基于一系列的假设和前提条件,订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上,才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点,应参见浙商证券所载完整报告。 订阅本公众号不构成任何合同或承诺的基础,浙商证券不因任何单纯订阅本公众号的行为而将订阅人视为浙商证券的客户。 在任何情况下,本公众号所载信息、意见均不构成对任何人的投资建议,投资者应当对本公众号中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。对依据或者使用该等信息、意见所造成的一切后果,本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本公众号中所有资料的版权均为浙商证券所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、刊登、发表、修改、仿制或引用本订阅号中的内容。经授权进行复制、转载的,需注明出处为“浙商证券研究所”,且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删减或修改。 廉洁从业申明 我司及业务合作方在开展证券业务及相关活动中,应恪守国家法律法规和廉洁自律的规定,遵守相关行业准则,遵守社会公德、商业道德、职业道德和行为规范,公平竞争,合规经营,忠实勤勉,诚实守信,不直接或者间接向他人输送不正当利益或者谋取不正当利益。
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