浙商早知道 | 8月9日
(以下内容从浙商证券《浙商早知道 | 8月9日》研报附件原文摘录)
特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》已于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号信息仅面向浙商证券客户中的金融机构专业投资者。若您非浙商证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请取消关注本订阅号,请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号暂时无法设置访问限制,若给您造成不便,烦请谅解! 注:音频如有歧义以正式研究报告为准。 本期精华 【浙商宏观 李超/孙欧】预期货币政策下半年仍有降准、降息等总量性宽松空间。 【浙商宏观 李超/林成炜】我们认为外需并未“失速”,出口增速年内有望保持乐观。 【浙商大制造中观策略 邱世梁/周艺轩】新一轮创新周期将至,组装板块有望再度迎来业绩高增机会。 【浙商计算机 刘雯蜀/刘静一】利好政策不断催化,Robotaxi商业化进程加速。 内容详情 01 市场总览 1、大势: 周四上证指数、沪深300指数均与前一天收盘指数持平,科创50上涨0.2%,中证1000下跌0.1%,创业板指下跌0.5%,恒生指数上涨0.1%。 2、行业: 周四表现最好的行业分别是农林牧渔(+1.6%)、食品饮料(+1.5%)、纺织服饰(+1.5%)、建筑材料(+1.4%)、房地产(+1.3%),表现最差的行业分别是国防军工(-3.5%)、社会服务(-1.7%)、汽车(-1.3%)、通信(-1.1%)、有色金属(-1.0%)。 3、资金: 周四沪深两市总成交额为6199亿元,南下资金净流出60.87亿港元。 02 重要观点 【浙商宏观 李超/孙欧】7月外储:预计人民币汇率维持区间震荡——宏观专题研究 1、所在领域:宏观 2、核心观点: 预计人民币汇率将是区间震荡的格局。货币政策下半年仍有降准、降息等总量性宽松空间。 1)市场看法: 市场认为人民币汇率有望开启升值通道。 2)观点变化:无 3)驱动因素: 对于汇率而言,国内经济需求端内生动力还有待修复,大幅升值的空间并不大,下半年美国大选、美联储政策节奏、美国基本面演进、海外资本市场波动等不确定性较多,人民币汇率将是区间震荡的格局。 4)与市场差异: 短期看,汇率压力的适当缓解、国际收支失衡风险的降低可能意味着下半年拉动经济更大概率仍以供给端工具为主,即工业稳增长。二季度我国GDP实际同比增速4.7%,较一季度的5.3%有所回落,结构上主要受房地产业、住宿餐饮业及金融业的拖累较大,体现出当前地产销售、投资,居民消费、出行情绪不佳,下半年更大可能是通过二产发力对冲三产回落。 对于汇率而言,国内经济需求端内生动力还有待修复,大幅升值的空间并不大,下半年美国大选、美联储政策节奏、美国基本面演进、海外资本市场波动等不确定性较多,人民币汇率将是区间震荡的格局。 3、风险提示: 全球资本市场波动加剧,可能对资本流动、我国汇率形成扰动;若国内经济走势低于预期,可能使汇率和国际收支压力升温。 报告日期:2024年8月7日 报告详情: 《7月外储:预计人民币汇率维持区间震荡》 【浙商宏观 李超/林成炜】宏观专题研究:7月出口放缓,但外需并未“失速” 1、所在领域:宏观 2、核心观点: 在全球制造业7月边际走弱的背景下我国出口同比增速有所放缓,但我们认为外需并未“失速”,出口增速年内有望保持乐观。 1)市场看法: 7月我国出口边际走弱。 2)观点变化:持平 3)驱动因素: 7月海关数据发布。 4)与市场差异: 我们认为外需并未“失速”,美国衰退风险被放大。 3、风险提示: 中美贸易摩擦超预期恶化。海外经济超预期下滑,若海外经济因风险事件出现大萧条,则外需大幅回落会大幅冲击我国出口。 报告日期:2024年8月7日 报告详情: 《7月出口放缓,但外需并未“失速”》 03 重要点评 【浙商大制造中观策略 邱世梁/周艺轩】自动化设备行业深度:创新周期启,国产替代时 1、主要事件: 消费电子新一轮创新周期或正在启动。 2、简要点评: 消费电子新一轮创新周期将至,组装板块有望再度迎来业绩高增机会。 3、投资机会、催化剂与投资风险: 1)投资机会: 新一轮创新周期将至,苹果终端销量、市场份额均有望超预期,有望带来上游设备需求弹性超预期。组装环节与苹果创新改款相关性较大,组装板块有望再度迎来业绩高增机会。 2)催化剂: 苹果终端销量超预期等。 3)投资风险: 消费电子发展不及预期、国产替代进程不及预期等。 报告日期:2024年8月7日 报告详情: 《自动化设备:创新周期启,国产替代时》 【浙商计算机 刘雯蜀/刘静一】Robotaxi:面向未来出行——计算机行业深度 1、主要事件: 近期萝卜快跑在武汉市全无人订单量迎来了爆发式增长,单日单车峰值超20单,达到出租车司机平均一天的单量水平。 2、简要点评: 无人驾驶催化持续,robotaxi商业化进程加速。 3、投资机会、催化剂与投资风险: 1)投资机会: Robotaxi产业链:①自动驾驶技术方案提供商,包括算法研发及硬件提供商;②主机厂;③出行平台。 2)催化剂: Robotaxi利好政策持续发布,商业化开放节奏加快。 3)投资风险: 关于Robotaxi单车模型及市场规模的测算基于部分主观假设;对于各厂商以及合作伙伴的总结梳理基于公开信息的不完全统计;对于业务模式、以及市场格局的总结梳理与展示基于主观理解;Robotaxi商业化落地不及预期;Robotaxi竞争加剧。 报告日期:2024年8月7日 报告详情: 《Robotaxi:面向未来出行》 法律声明及风险提示 本公众号(“浙商证券研究所”)是浙商证券股份有限公司(下称“浙商证券”)研究所依法设立、独立运营与维护的官方公众号。本公众号不是浙商证券研究报告的发布平台。本公众号仅是转发浙商证券已发布报告的部分观点,所载观点、判断是基于一系列的假设和前提条件,订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上,才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点,应参见浙商证券所载完整报告。 订阅本公众号不构成任何合同或承诺的基础,浙商证券不因任何单纯订阅本公众号的行为而将订阅人视为浙商证券的客户。 在任何情况下,本公众号所载信息、意见均不构成对任何人的投资建议,投资者应当对本公众号中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。对依据或者使用该等信息、意见所造成的一切后果,本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本公众号中所有资料的版权均为浙商证券所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、刊登、发表、修改、仿制或引用本订阅号中的内容。经授权进行复制、转载的,需注明出处为“浙商证券研究所”,且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删减或修改。 廉洁从业申明 我司及业务合作方在开展证券业务及相关活动中,应恪守国家法律法规和廉洁自律的规定,遵守相关行业准则,遵守社会公德、商业道德、职业道德和行为规范,公平竞争,合规经营,忠实勤勉,诚实守信,不直接或者间接向他人输送不正当利益或者谋取不正当利益。
特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》已于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号信息仅面向浙商证券客户中的金融机构专业投资者。若您非浙商证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请取消关注本订阅号,请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号暂时无法设置访问限制,若给您造成不便,烦请谅解! 注:音频如有歧义以正式研究报告为准。 本期精华 【浙商宏观 李超/孙欧】预期货币政策下半年仍有降准、降息等总量性宽松空间。 【浙商宏观 李超/林成炜】我们认为外需并未“失速”,出口增速年内有望保持乐观。 【浙商大制造中观策略 邱世梁/周艺轩】新一轮创新周期将至,组装板块有望再度迎来业绩高增机会。 【浙商计算机 刘雯蜀/刘静一】利好政策不断催化,Robotaxi商业化进程加速。 内容详情 01 市场总览 1、大势: 周四上证指数、沪深300指数均与前一天收盘指数持平,科创50上涨0.2%,中证1000下跌0.1%,创业板指下跌0.5%,恒生指数上涨0.1%。 2、行业: 周四表现最好的行业分别是农林牧渔(+1.6%)、食品饮料(+1.5%)、纺织服饰(+1.5%)、建筑材料(+1.4%)、房地产(+1.3%),表现最差的行业分别是国防军工(-3.5%)、社会服务(-1.7%)、汽车(-1.3%)、通信(-1.1%)、有色金属(-1.0%)。 3、资金: 周四沪深两市总成交额为6199亿元,南下资金净流出60.87亿港元。 02 重要观点 【浙商宏观 李超/孙欧】7月外储:预计人民币汇率维持区间震荡——宏观专题研究 1、所在领域:宏观 2、核心观点: 预计人民币汇率将是区间震荡的格局。货币政策下半年仍有降准、降息等总量性宽松空间。 1)市场看法: 市场认为人民币汇率有望开启升值通道。 2)观点变化:无 3)驱动因素: 对于汇率而言,国内经济需求端内生动力还有待修复,大幅升值的空间并不大,下半年美国大选、美联储政策节奏、美国基本面演进、海外资本市场波动等不确定性较多,人民币汇率将是区间震荡的格局。 4)与市场差异: 短期看,汇率压力的适当缓解、国际收支失衡风险的降低可能意味着下半年拉动经济更大概率仍以供给端工具为主,即工业稳增长。二季度我国GDP实际同比增速4.7%,较一季度的5.3%有所回落,结构上主要受房地产业、住宿餐饮业及金融业的拖累较大,体现出当前地产销售、投资,居民消费、出行情绪不佳,下半年更大可能是通过二产发力对冲三产回落。 对于汇率而言,国内经济需求端内生动力还有待修复,大幅升值的空间并不大,下半年美国大选、美联储政策节奏、美国基本面演进、海外资本市场波动等不确定性较多,人民币汇率将是区间震荡的格局。 3、风险提示: 全球资本市场波动加剧,可能对资本流动、我国汇率形成扰动;若国内经济走势低于预期,可能使汇率和国际收支压力升温。 报告日期:2024年8月7日 报告详情: 《7月外储:预计人民币汇率维持区间震荡》 【浙商宏观 李超/林成炜】宏观专题研究:7月出口放缓,但外需并未“失速” 1、所在领域:宏观 2、核心观点: 在全球制造业7月边际走弱的背景下我国出口同比增速有所放缓,但我们认为外需并未“失速”,出口增速年内有望保持乐观。 1)市场看法: 7月我国出口边际走弱。 2)观点变化:持平 3)驱动因素: 7月海关数据发布。 4)与市场差异: 我们认为外需并未“失速”,美国衰退风险被放大。 3、风险提示: 中美贸易摩擦超预期恶化。海外经济超预期下滑,若海外经济因风险事件出现大萧条,则外需大幅回落会大幅冲击我国出口。 报告日期:2024年8月7日 报告详情: 《7月出口放缓,但外需并未“失速”》 03 重要点评 【浙商大制造中观策略 邱世梁/周艺轩】自动化设备行业深度:创新周期启,国产替代时 1、主要事件: 消费电子新一轮创新周期或正在启动。 2、简要点评: 消费电子新一轮创新周期将至,组装板块有望再度迎来业绩高增机会。 3、投资机会、催化剂与投资风险: 1)投资机会: 新一轮创新周期将至,苹果终端销量、市场份额均有望超预期,有望带来上游设备需求弹性超预期。组装环节与苹果创新改款相关性较大,组装板块有望再度迎来业绩高增机会。 2)催化剂: 苹果终端销量超预期等。 3)投资风险: 消费电子发展不及预期、国产替代进程不及预期等。 报告日期:2024年8月7日 报告详情: 《自动化设备:创新周期启,国产替代时》 【浙商计算机 刘雯蜀/刘静一】Robotaxi:面向未来出行——计算机行业深度 1、主要事件: 近期萝卜快跑在武汉市全无人订单量迎来了爆发式增长,单日单车峰值超20单,达到出租车司机平均一天的单量水平。 2、简要点评: 无人驾驶催化持续,robotaxi商业化进程加速。 3、投资机会、催化剂与投资风险: 1)投资机会: Robotaxi产业链:①自动驾驶技术方案提供商,包括算法研发及硬件提供商;②主机厂;③出行平台。 2)催化剂: Robotaxi利好政策持续发布,商业化开放节奏加快。 3)投资风险: 关于Robotaxi单车模型及市场规模的测算基于部分主观假设;对于各厂商以及合作伙伴的总结梳理基于公开信息的不完全统计;对于业务模式、以及市场格局的总结梳理与展示基于主观理解;Robotaxi商业化落地不及预期;Robotaxi竞争加剧。 报告日期:2024年8月7日 报告详情: 《Robotaxi:面向未来出行》 法律声明及风险提示 本公众号(“浙商证券研究所”)是浙商证券股份有限公司(下称“浙商证券”)研究所依法设立、独立运营与维护的官方公众号。本公众号不是浙商证券研究报告的发布平台。本公众号仅是转发浙商证券已发布报告的部分观点,所载观点、判断是基于一系列的假设和前提条件,订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上,才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点,应参见浙商证券所载完整报告。 订阅本公众号不构成任何合同或承诺的基础,浙商证券不因任何单纯订阅本公众号的行为而将订阅人视为浙商证券的客户。 在任何情况下,本公众号所载信息、意见均不构成对任何人的投资建议,投资者应当对本公众号中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。对依据或者使用该等信息、意见所造成的一切后果,本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本公众号中所有资料的版权均为浙商证券所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、刊登、发表、修改、仿制或引用本订阅号中的内容。经授权进行复制、转载的,需注明出处为“浙商证券研究所”,且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删减或修改。 廉洁从业申明 我司及业务合作方在开展证券业务及相关活动中,应恪守国家法律法规和廉洁自律的规定,遵守相关行业准则,遵守社会公德、商业道德、职业道德和行为规范,公平竞争,合规经营,忠实勤勉,诚实守信,不直接或者间接向他人输送不正当利益或者谋取不正当利益。
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