铜市日评 | 2024.08.01 | 中国需求好转,铜低位支撑再现_公众号研报

（以下内容从迈科期货《铜市日评 | 2024.08.01 | 中国需求好转,铜低位支撑再现》研报附件原文摘录）
　　宏观 1、美联储7月议息会议维持利率5.25-5.5%不变，称降通胀取得进展，强调关注就业下降风险，不排除9月降息。市场预定9月降息，年内降息3次的预期也略有走高。美元、美债收益率双双大跌，美股大涨。 2、美国7月ADP新增就业人数12.2万人，低于前值15万人，也是今年2月以来最低。6月二手房销售指数同比下降7.8%，环比升4.8%。二季度以来就业数据逐步走弱，显示就业市场持续降温，但职位空缺数仍高于800万，就业市场韧性仍强。 3、中国官方制造业PMI指数49.4，环比降0.1个百分点，非制造业PMI指数50.2，环比降0.3个百分点，经济活动轻微放缓，符合市场预期。制造业PMI连续三个月处于衰退区，经济下行压力持续。 4、政治局会议提出坚定完成经济增长目标，加强逆周期调节，加快专项债发行使用、用好超长期国债，对刺激政策加力的信心提高，A股强力反弹，市场情绪好转。 5、总之美国金融市场降息交易升温，中国刺激预期升温，阶段性市场情绪好转，但中美经济中期放缓的基调仍在，限制反弹强度和持续性。现货 1、LME库存小减，目前LME库存有进有出，但注销仓单降至2万吨下方，说明目前来自中国的买盘还很少，还需要看到持续的中国买盘，才能构成稳定的支撑。 2、铜价夜盘大涨，今日升至75000上方，电铜现货贴水40元持稳，但铜杆采购明显转淡，精废杆价差也扩大到1000元，暗示终端需求仍不算强，导致下游缺乏追涨意愿。现货进口转为亏损140元，进口比价不能维持，但总的来说7月下旬进口窗口打开的时间增多，说明中国消费买盘越来越强。 3、SMM统计周四国内社会库存34.8万吨，较上周四减少9千吨。6月降库5万吨，7月库存减少6万吨，不过7月20日以来总共降库1万吨。下周报关增加，还要验证下游消化能力。 4、消息面，国网宣布将今年电网投资额提高到6000亿元，上半年电网投资额为2450亿元，意味着下半年投资大幅增长，加上当前铜铝价格跌回年初水平，可能刺激一些推迟的项目释放，三、四季度电力需求会持续好转。 5、智利6月铜产量45.3万吨，同比下降1.25%。今年上半年铜产量一直低于预期。另智利埃斯孔迪达矿工会传罢工，保持跟踪。 6、总结：美降息炒作回升，中国刺激加力，宏观情绪略有好转。下游在73000再度买入，现货支撑体现，但下游追高意愿仍弱，反映淡季新增需求还不强，还需要时间来验证去库力度。但技术上伦铜89000小双底可望成立，沪铜现货在73000支撑再次体现，可望形成季节性底部。建议背靠73000重新多头交易。

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