【东吴双碳环保公用】每日集锦0731:浙江省生活垃圾焚烧厂超低排放改造实施方案征求意见

（以下内容从东吴证券《【东吴双碳环保公用】每日集锦0731:浙江省生活垃圾焚烧厂超低排放改造实施方案征求意见》研报附件原文摘录）
　　投资要点 重点推荐：光大环境，昆仑能源，瀚蓝环境，兴蓉环境，洪城环境，美埃科技，九丰能源，景津装备，龙净环保，高能环境，仕净科技，金宏气体，蓝天燃气，新奥股份，宇通重工，赛恩斯，路德环境，盛剑环境，凯美特气，华特气体，国林科技，金科环境，三联虹普，天壕能源，英科再生。 建议关注：三峰环境，军信股份，永兴股份，旺能环境，新天然气，重庆水务。 从红利逻辑进入价格市场化阶段，寻找固废及燃气板块alpha。价格改革不仅仅是一次性弹性，是促进可预期的“成长”“回报率”和“分红”。不同于管制、补贴阶段，市场化才能将竞争优势带来的【超额收益】体现在业绩、发展上。1）固废：建议关注【三峰环境】设备技术龙头优势，运营能力全国性公司中领先。合作苏伊士出海，逐鹿海外广阔空间！在行业中现金流最先转正，2023年分红34%有提升空间，对应2024年PE12倍。2）燃气：重点推荐【昆仑能源】行业最稳定的资产。中石油控股，PB1.0倍，比同行折价40%，现金充沛，横比显著低估：2023 年公司速动比率1.62，显著高于行业龙头均值（0.70）。如果公司加强资金利用效率，速动比率回归行业均值，23 年ROE 可提 5.3pct至14.3%。真实PB/ROE显著低估。（估值日期：2024/7/29） 设备更新与消费品以旧换新“3000亿”就位，汽车、废电拆解需求激发+模式优化。资金渠道有三：1）国家发改委牵头安排1480亿元超长期特别国债资金；2）直接向地方安排1500亿元超长期特别国债资金；3）财政部通过原有渠道安排275亿元中央财政资金。汽车拆解：补贴力度与范围加大，激发报废汽车回收拆解需求；废电拆解：中央财政资金支持废电拆解，以旧换新补贴明确激发需求。 环保3.0高质量发展时代：1）从账面利润到真实现金流价值。迎接出清后的运营期！步入运营期稳增+出清完毕+地方化债&价格机制改革=经营现金流稳增+资本开支可控，分红潜力提升！电力：重点推荐【长江电力】【中国核电】，建议关注【中国广核】。水务：重点推荐【洪城环境】【兴蓉环境】【瀚蓝环境】，建议关注【粤海投资】。固废：重点推荐【光大环境】【瀚蓝环境】，建议关注【军信股份】【永兴股份】；携手苏伊士设备出海加速【三峰环境】。燃气：重点推荐【昆仑能源】【新奥股份】【九丰能源】。2）双碳驱动环保3.0发展。CCER重启，碳市场扩容在即，欧盟CBAM进入过渡期，长期碳约束扩大，关注监测计量、清洁能源、节能减排、再生资源等机遇。3）细分成长龙头。技术孕育细分龙头，【九丰能源】天然气主业稳定，能服+特气加速扩张。【龙净环保】大股东紫金持续增持，矿山绿电在手2GW开启验证。【仕净科技】光伏配套设备订单充裕+TOPCon电池片投产&硅片一体化布局+固碳加速。重金属污染治理【赛恩斯】、核心项目运营业绩逐步提升【高能环境】、压滤机【景津装备】、环卫电动【宇通重工】。下游新兴行业加速成长，带动细分龙头，半导体过滤设备+耗材【美埃科技】，电子特气【金宏气体】。 行业跟踪：1）环卫装备：2024M1-6环卫新能源渗透率同比+2.52pct至8.62%。2024M1-6环卫车合计销量36843辆（同比-9%）。其中新能源销售 3177辆（同比+29%），其中盈峰环境/宇通重工/徐州徐工/福龙马新能源市占率分别为26%/22%/10%/9%，位列前四。2）生物柴油：生柴和原料价格持平，欧盟临时反倾销措施下企业转型迫切。2024/7/19-2024/7/25生物柴油均价7350元/吨(周环比持平)，地沟油均价5500元/吨(周环比持平)，考虑一个月库存周期测算单吨盈利为214元/吨（周环比持平）。3）锂电回收：金属价格下跌&折扣系数稳定，盈利小幅上升。2024/7/22-2024/7/26，三元黑粉折扣系数稳定，锂/钴/镍系数分别为74%/74%/74%。截至2024/7/26，碳酸锂8.48万（周环比-1.9%），金属钴18.9万（-1.6%），金属镍12.73万（-2.9%）。根据模型测算单吨废三元毛利-1.14万（+0.044万）。4）电子特气：价格整体持稳，市场平稳运行。2024/07/21-2024/07/27氙气周均价3.42万元/m3（周环比-3.62%），氪气周均价350元/m3（周环比持平）；氖气周均价127元/m3（周环比-2.20%），氦气周均价695元/瓶（周环比-0.15%）。 最新研究：行业点评：进一步全面深化改革，公用要素价格改革推进&生态环保多维受益。 风险提示：政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。 每日行情 环保及公用事业指数：+1.42% 沪深300：+2.16% 环保（申万）：+1.78% 涨幅前5名：ST聆达+20.09%，新动力+12.78%，艾布鲁+12.47%，皖仪科技+10.20%，天奇股份+10.05% 跌幅前5名：国中水务-9.54%，大众公用-9.11%，南京公用-6.22%，宇通重工-4.63%，超越科技-2.54% 今日全国碳市场综合价格行情为: 开盘价91.40元/吨，最高价91.78元/吨，最低价91.00元/吨，收盘价91.20元/吨，收盘价较前一日下跌0.01%。今日挂牌协议交易成交量30,384吨，成交额2,752,644.00元；今日无大宗协议交易。今日全国碳排放配额总成交量30,384吨，总成交额2,752,644.00元。 CCER行情跟踪 公司公告 【开滦股份-担保】拟为唐山中润化工有限公司公司提供20000万元担保，为唐山中浩化工有限公司公司提供10000万元担保，期限为3年。 【中创环保-担保】拟为江西耐华环保科技有限公司提供不超过360万元担保；担保期为3年。 【浙富控股-大宗交易】今日成交大宗交易475万股，占流通股比0.097%，占总股本比0.091%，成交额1334.75万元。 【华测检测-大宗交易】今日成交大宗交易131.09万股，占流通股比0.0916%，占总股本比0.0779%，成交额1510.13万元。 【贵州燃气-大宗交易】今日成交大宗交易147万股，占流通股比0.1278%，占总股本比0.1278%，成交额855.54万元。 行业新闻 1.《生活垃圾填埋场污染控制标准》GB16889-2024发布，9月1日起实施 国家标准《生活垃圾填埋场污染控制标准》（GB 16889-2024）已于2024年7月24日正式发布，新标准将替代原先的GB 16889-2008，于2024年9月1日起正式实施。完善了生活垃圾填埋场的选址要求，细化了生活垃圾填埋场基本设施的设计与施工要求，严格了温室气体排放的控制要求，明确了焚烧飞灰入场填埋的管理要求，细化了生活垃圾填埋场运行、封场及后期维护与管理期间的污染控制要求，增加了生活垃圾填埋场开挖再利用的技术要求。 2. 浙江省生活垃圾焚烧厂超低排放改造实施方案征求意见！ 浙江省生态环境厅发布关于公开征求《浙江省生活垃圾焚烧厂超低排放改造实施方案》修改意见的通知，为促进全省垃圾焚烧厂绿色发展，提升全行业大气污染物排放控制水平，助力我省环境空气质量持续改善，近期浙江省生态环境厅会同省建设厅组织开展了《浙江省生活垃圾焚烧厂超低排放改造实施方案》制订工作。 3. 《河南省低效失效大气污染治理设施排查整治实施方案》公开征求意见 河南省生态环境厅发布《河南省低效失效大气污染治理设施排查整治实施方案（征求意见稿）》，自7月30日起公开征求意见。重点排查整治以下四类情况：1.治理工艺不适用，去除效率低或无去除效果、无稳定达标排放能力;2.治理设备简陋，必要组件未安装，未形成稳定可靠的副产品和消纳去向;建设质量低劣，关键组件达不到规范要求;管道或相关设施腐蚀、破损严重;自动化水平不高，无控制系统或功能缺失;3.治理设施运行维护不到位，关键组件、关键参数未按相关技术规范进行操作，污染物治理效果达不到设计要求;4.为掩盖治理设施低效失效等问题，不正常运维甚至干扰自动监测，篡改、伪造监测数据等。 4. 风险提示 政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。 团队介绍 免责申明：本公众订阅号（微信号：dongwuhb）由东吴证券研究所环保团队设立，系本研究团队研究成果发布的唯一订阅号。本公众号所载的信息仅面向专业投资机构，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。本订阅号不是东吴证券研究所环保团队研究报告的发布平台，所载内容均来自于东吴证券研究所已正式发布的研究报告或对已发布报告进行的跟踪与解读，如需了解详细的报告内容或研究信息，请具体参见东吴证券研究所已发布的完整报告。本订阅号所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见。本订阅号所载内容仅供参考之用，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。东吴证券研究所及本研究团队不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。本订阅号对所载内容保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、图片、影像等）未经书面许可，禁止复制、转载；经授权进行复制、转载的，需注明出处为“东吴证券研究所”，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节或修改。 特别申明：《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号推送信息仅面向东吴证券客户中的专业投资者，请勿在未经授权前进行任何形式的转发。若您非东吴证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注本订阅号，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何推送信息。因本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，烦请谅解！感谢您给予的理解和配合。

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