全球专题 | 7月的重点交易事件在哪?日本汇率还会涨吗?

（以下内容从天风国际证券《全球专题 | 7月的重点交易事件在哪?日本汇率还会涨吗?》研报附件原文摘录）
　　虽然目前中国的市场可以说是在不断往下探出底部，看上去弱势不堪，但如果把焦点放眼全球，就会发现，外面的资本市场是乱成一团，目前市场7月正在交易的预期，并非是「川普交易」，而是「日元交易」。在7月11日晚，美国公布了弱于预期的CPI数据后，日银便抓住这一时机，在日元交易清淡的背景下推动日元走强。 图片来源于：新浪财经 根据路透社报道，在日财务省的要求下，日银这个月可能已经拿出了384亿美元的弹药来干预汇率市场。 图片来源于：路透社 需要注意的是，在日银干预汇率的时候，市场上的空头规模，也已经达到了08金融危机以来的最高值。 图片来源于：高盛 在日本日银的多轮干预下，日元空头们正受到挤压。如果空头们坚持不住开始回补，或许还将会进一步推动日元的走强，以及USDJPY的走低。就好比近期USDJPY已经陆续跌破20日、50日、100日线的支撑，开始向200日线和22-23年的高点发起挑战。 图片来源于：英为财经 对此如果说当下汇率产生了如此之大的波动，将会对市场造成什么样的影响呢？根据以往的历史走势来看，在日当局开始干预汇率市场后，日元将会快速走强、同时MXNJPY快速走弱，随后纳斯达克指数也出现了近乎同步的走弱。也就是说日元和纳斯达克指数呈现出反比的走势。 图片来源于：英为财经 那么对于这一段时间美股的暴跌，或许也能够找到一定的原因所在。 图片来源于：同花顺 那么除开美股这一块的思路，有分析师还注意到，近期海外机构对黄金的追捧，可能也和「日元交易」有着千丝万缕的联系。 图片来源于：彭博社 当下随着日元的快速走强，美日国债利差和日元间的分歧正在收敛。日本十债利率近期稳定在1.0%附近，而美国十年国债利率则是快速下行，并带动黄金价格突破走高。 图片来源于：TradingView 也就是说，这2-3周全球跨资产间的怪异走势，可能是日银和财务省的汇率干预行为导致、热门宏观套利交易的平仓推动的。不过考虑到USDJPY正在测试200日线和2022-23年的高点处支撑，或许近期日元的逼空交易可能已经接近尾声。 图片来源于：英为财经 但不过外资行交易台们也在发出警告，考虑到纳指目前已经跌破了50日线处的支撑。如果这两天市场情绪没有回暖、没能推动指数重新站回这一支撑的话，那或许市场可能会重新的转为空头，将继续给市场带来额外的抛售压力。 图片来源于：同花顺 本文件由天风国际证券集团有限公司, 天风国际证券与期货有限公司（证监会中央编号：BAV573）及天风国际资产管理有限公司（证监会中央编号：ASF056）（合称“天风国际集团”）编制，所载资料可能以若干假设为基础，仅供专业投资者作非商业用途及参考之用途，会因经济、市场及其他情况而随时更改而毋须另行通知。任何媒体、网站或个人未经授权不得转载、链接、转贴或以其他方式复制发表本文件及任何内容。已获授权者，在使用本文件或任何内容时必须注明稿件来源于天风国际集团，并承诺遵守相关法例及一切使用的国际惯例，不为任何非法目的或以任何非法方式使用本文件，违者将依法追究相关法律责任。本文件所引用之数据或资料可能得自第三方，天风国际集团将尽可能确认资料来源之可靠性，但天风国际集团并不对第三方所提供数据或资料之准确性负责。且天风国际集团不会就本文件所载任何资料、预测及／或意见的公平性、准确性、时限性、完整性或正确性，以及任何该等预测及／或意见所依据的基准作出任何明文或暗示的保证、陈述、担保或承诺而负责或承担任何法律责任。本文件中如有类似前瞻性陈述之内容，此等内容或陈述不得视为对任何将来表现之保证，且应注意实际情况或发展可能与该等陈述有重大落差。本文件并非及不应被视为邀约、招揽、邀请、建议买卖任何投资产品或投资决策之依据，亦不应被诠释为专业意见。阅览本文件的人士或在作出任何投资决策前，应完全了解其风险以及有关法律、赋税及会计的特点及后果，并根据个人的情况决定投资是否切合个人的投资目标，以及能否承担有关风险，必要时应寻求适当的专业意见。投资涉及风险。敬请投资者注意，证券及投资的价值可升亦可跌，过往的表现不一定可以预示日后的表现。在若干国家，传阅及分派本文件的方式可能受法律或规例所限制。获取本文件的人士须知悉及遵守该等限制。

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