浙商早知道 | 7月31日

（以下内容从浙商证券《浙商早知道 | 7月31日》研报附件原文摘录）
　　特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》已于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号信息仅面向浙商证券客户中的金融机构专业投资者。若您非浙商证券客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注本订阅号，请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号暂时无法设置访问限制，若给您造成不便，烦请谅解！ 注：音频如有歧义以正式研究报告为准。 本期精华 【浙商公用事业 汪磊/谢超波】中国广核（003816）：OTA龙头成长再出发稳健成长、红利资产属性渐显的核电运营龙头。 【浙商石化能源 任宇超/金维】海油工程（600583）：国内海工行业EPCI龙头，海内外收入增长潜力大。 【浙商机械 邱世梁/王华君/张杨】北方股份（600262）：中国矿用车龙头，海外市场还有很大的提升空间。 【浙商宏观 李超/廖博】公募REITs将为投资者分享我国长期经济增长及社会发展红利带来巨大机遇。 内容详情 01 市场总览 1、大势： 周二上证指数下跌0.4%，沪深300下跌0.6%，科创50上涨0.3%，中证1000上涨0.4%，创业板指下跌0.3%，恒生指数下跌1.4%。 2、行业： 周二表现最好的行业分别是房地产（+1.4%)、综合（+1.4%)、农林牧渔（+1.3%)、社会服务（+1.0 %)、商贸零售（+0.9%)，表现最差的行业分别是石油石化（-2.5%)、家用电器（-2.2%)、煤炭（-1.8%)、公用事业（-1.0%)、汽车（-0.9%)。 3、资金： 周二沪深两市总成交额为5995亿元，南下资金净流出3.41亿港元。 02 重要推荐 【浙商公用事业 汪磊/谢超波】中国广核（003816）公司深度：稳定成长的核电龙头，红利资产属性渐显 1、公用事业-中国广核（003816） 2、推荐逻辑： 核电运营龙头，经营规模稳定成长，红利资产属性渐显。 1）超预期点： 我们认为，当前核电在我国发电量的占比仍然较小，长期来看仍有较大成长空间，公司作为核电运营龙头，具备优质的核电项目资源，随着未来在建项目的陆续投运，公司规模有望进一步提升，且公司核电业务集设计、建造、运营一体化，协同相应明显、成本控制能力较强，未来有望实现量利齐升。 2）驱动因素： 核电装机容量稳步提升，核电上网电价有望上涨。 3）目标价格与现价空间： 利用绝对估值法对公司进行估值，我们认为公司合理价格区间为5.89~6.45元/股，较当前股价仍有16%~27%的溢价空间。 4）盈利预测与估值： 预计2024-2026年公司营业收入为88604/95783/106447百万元，营业收入增长率为7.34%/8.10%/11.13%，归母净利润为114378/12270/13783百万元，归母净利润增长率为6.65%/7.28%/12.32%，每股盈利为0.23/0.24/0.27元，PE为22.43/20.91/18.61倍。 3、催化剂： 核电核准进度超预期，在建工程进度超预期，核电上网电价上调。 4、风险因素： 核电核准进度不及预期，天然铀价格大幅波动，核安全事故风险。 报告日期：2024年7月29日 报告详情： 《中国广核(003816)：稳定成长的核电龙头，红利资产属性渐显》 【浙商石化能源 任宇超/金维】海油工程（600583）公司深度：国内海工行业EPCI龙头，国内外业务稳步增长 1、石化能源-海油工程（600583） 2、推荐逻辑： 全球油气资本开支维持高位，海工龙头稳步增长。 1）超预期点： ①国内承揽额继续增长； ②海外收入增长潜力大。 2）驱动因素： ①中高油价假设下油气企业资本开支维持高位； ②中海油资本开支维持高位，国内收入有保障； ③公司海外业务向EPCI总包商转型，海外接单能力提升。 3）盈利预测与估值： 预计2024-2026年公司营业收入为30787/32983/34458百万元，营业收入增长率为0.11%/7.14%/4.47%，归母净利润为1907/2336/2662百万元，归母净利润增长率为17.67%/22.48%/13.97%，每股盈利为0.43/0.53/0.60元，PE为12.61/10.30/9.04倍。 3、催化剂： 海外重大合同公告。 4、风险因素： 油价波动风险、LNG业务量波动风险、资产减值风险。 报告日期：2024年7月29日 报告详情： 《海油工程(600583)：国内海工行业EPCI龙头，国内外业务稳步增长》 【浙商机械 邱世梁/王华君/张杨】北方股份（600262）公司深度：中国矿用车龙头，海外业务打开成长空间 1、机械-北方股份（600262） 2、推荐逻辑： 公司是中国矿用车龙头，海外业务有望打开成长空间。 1）超预期点： 市场认为矿用车市场已经相对成熟，公司未来成长性有限。我们认为尽管公司在国内市场的份额已经达到80%以上，进一步提升的空间有限，但国内市场的多年深耕体现出公司较强的竞争力，能够复制到海外。根据我们测算，公司2022年、2023年全球市场占有率分别为8.7%、9.1%，而国外市场占有率分别为2.7%、4.7%，海外市场还有很大的提升空间。 2）驱动因素： 海外市场：品牌增值；大型化、服务好推动份额提升。 ①2022全球矿用车市场约35亿美元，公司市占率有很大提升空间。我们测算公司2022年、2023年全球市场占有率分别为8.7%、9.1%，而国外市场占有率分别为2.7%、4.7%。 ②公司践行国际化战略，2023年国外业务收入大幅增长81%。海外市场矿用车主要采用电传动，载重量远大于国内，公司产品质量、服务质量好，未来有望持续提高市占率。 ③2020年，公司在澳洲高端矿用车市场取得10亿元人民币的电动轮矿用车采购合同，品牌力有望大幅提升。 ④2023年公司客户满意度达到98.9%，特色的售后服务体系包括：共赢的平台、永久性的支持、贤妻良母式的服务、差异化满足、服务维保等。 3）盈利预测与估值： 预计2024-2026年公司营业收入为2637/2881/3088百万元，营业收入增长率为10%/9%/7%，归母净利润为158/174/187百万元，归母净利润增长率为12%/10%/7%，每股盈利为0.93/1.02/1.10元，PE为20/18/17倍。 3、催化剂： 重大中标合同的公布、国企改革相关事项的推进。 4、风险因素： 国内外矿产类大宗商品需求、价格波动风险；国内外竞争格局恶化的风险：海外市场需求及供应链贸易环境变化的风险。 报告日期：2024年7月29日 报告详情： 《北方股份(600262)：中国矿用车龙头，海外业务打开成长空间》 03 重要观点 【浙商宏观 李超/廖博】宏观深度报告：如何看待公募REITs的常态化发行? 1、所在领域：宏观 2、核心观点： 2024年以来，我国公募REITs市场在一篮子政策支持与市场需求的驱动下，发行规模不断刷新历史纪录，总体呈现常态化发行趋势。预计未来将总结试点经验的基础上，以构建常态化发行机制为目标，扩大推荐资产类型，简化申报推荐程序，压实各方责任。 1）市场看法： 市场预期公募REITs业绩总体承压。 2）观点变化：持平 3）驱动因素： 近日，国家发展改革委对外发布《关于全面推动基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目常态化发行的通知》，自2024年8月1日起实施。 4）与市场差异： 我们认公募REITs拓宽社会资本投资渠道，提升直接融资比重，增强资本市场服务实体经济质效。 3、风险提示： 地方政府隐性债务化解不及预期；政策落地不及预期。 报告日期：2024年7月29日 报告详情： 《如何看待公募REITs的常态化发行?》 法律声明及风险提示 本公众号（“浙商证券研究所”）是浙商证券股份有限公司（下称“浙商证券”）研究所依法设立、独立运营与维护的官方公众号。本公众号不是浙商证券研究报告的发布平台。本公众号仅是转发浙商证券已发布报告的部分观点，所载观点、判断是基于一系列的假设和前提条件,订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上，才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点,应参见浙商证券所载完整报告。 订阅本公众号不构成任何合同或承诺的基础，浙商证券不因任何单纯订阅本公众号的行为而将订阅人视为浙商证券的客户。 在任何情况下，本公众号所载信息、意见均不构成对任何人的投资建议，投资者应当对本公众号中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。对依据或者使用该等信息、意见所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本公众号中所有资料的版权均为浙商证券所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、刊登、发表、修改、仿制或引用本订阅号中的内容。经授权进行复制、转载的，需注明出处为“浙商证券研究所”，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删减或修改。 廉洁从业申明 我司及业务合作方在开展证券业务及相关活动中，应恪守国家法律法规和廉洁自律的规定，遵守相关行业准则，遵守社会公德、商业道德、职业道德和行为规范，公平竞争，合规经营，忠实勤勉，诚实守信，不直接或者间接向他人输送不正当利益或者谋取不正当利益。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）