【东吴双碳环保公用】每日集锦0728:中国氢能产业发展报告正式发布

（以下内容从东吴证券《【东吴双碳环保公用】每日集锦0728:中国氢能产业发展报告正式发布》研报附件原文摘录）
　　投资要点 重点推荐：光大环境，兴蓉环境，洪城环境，美埃科技，九丰能源，昆仑能源，景津装备，龙净环保，高能环境，仕净科技，金宏气体，蓝天燃气，新奥股份，瀚蓝环境，宇通重工，赛恩斯，路德环境，盛剑环境，凯美特气，华特气体，国林科技，金科环境，三联虹普，天壕能源，英科再生。 建议关注：三峰环境，军信股份，永兴股份，旺能环境，新天然气，重庆水务。 从红利逻辑进入价格市场化阶段，寻找固废及燃气板块alpha。价格改革不仅仅是一次性弹性，是促进可预期的“成长”“回报率”和“分红”。不同于管制、补贴阶段，市场化才能将竞争优势带来的【超额收益】体现在业绩、发展上。1）固废：建议关注【三峰环境】设备技术龙头优势，运营能力全国性公司中领先。合作苏伊士合作出海，逐鹿海外广阔空间！在行业中现金流最先转正，2023年分红34%有提升空间，对应2024年PE11倍。2）燃气：重点推荐【昆仑能源】行业最稳定的资产。中石油控股，PB1.0倍，比同行折价40%，现金充沛，横比显著低估：2023 年公司速动比率1.62，显著高于行业龙头均值（0.70）。如果公司加强资金利用效率，速动比率回归行业均值，23 年ROE 可提 5.3pct至14.3%。真实PB/ROE显著低估。（估值日期：2024/7/19） 全会召开，注重绿色低碳发展&市场化改革。中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议召开：1）注重绿色低碳发展。必须完善生态文明制度体系，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，积极应对气候变化，加快完善落实绿水青山就是金山银山理念的体制机制。2）推进市场化改革。会上审议通过的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》强调要推进能源、铁路等行业自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革。 国常会研究支持设备更新和消费品以旧换新措施，政策支持加码。会议决定统筹安排超长期特别国债资金，推动设备更新与消费品以旧换新，将支持范围扩大到能源电力、老旧电梯等领域设备更新以及重点行业节能降碳和安全改造，支持老旧营运船舶、老旧营运货车报废更新，提高农业机械、新能源公交车等更新补贴标准。加大汽车、家电以旧换新补贴力度，落实废弃电器电子产品回收处理资金支持政策。重点推荐压滤机龙头【景津装备】，建议关注汽车拆解【华宏科技】废气电器电子拆解【中再资环】。 环保3.0高质量发展时代： 1）从账面利润到真实现金流价值。迎接出清后的运营期！步入运营期稳增+出清完毕+地方化债&价格机制改革=经营现金流稳增+资本开支可控，分红潜力提升！电力：重点推荐【长江电力】【中国核电】，建议关注【中国广核】。水务：重点推荐【洪城环境】【兴蓉环境】【瀚蓝环境】，建议关注在广州地区开展供水业务的【粤海投资】。固废：重点推荐【光大环境】【瀚蓝环境】，建议关注【军信股份】【永兴股份】；携手苏伊士设备出海加速【三峰环境】。燃气：重点推荐【昆仑能源】【新奥股份】【九丰能源】。2）双碳驱动环保3.0发展。CCER重启，碳市场扩容在即，欧盟CBAM进入过渡期，长期碳约束扩大，关注监测计量、清洁能源、节能减排、再生资源等机遇。3）细分成长龙头。技术孕育细分龙头，【九丰能源】天然气主业稳定，能服+特气加速扩张。【龙净环保】大股东紫金持续增持，矿山绿电在手2GW开启验证。【仕净科技】光伏配套设备订单充裕+TOPCon电池片投产&硅片一体化布局+固碳加速。重金属污染治理【赛恩斯】、核心项目运营业绩逐步提升【高能环境】、压滤机【景津装备】、环卫电动【宇通重工】。下游新兴行业加速成长，带动细分龙头，半导体过滤设备+耗材【美埃科技】，电子特气【金宏气体】。 行业跟踪：1）生物柴油：生柴和原料价格持平，欧盟对华生物柴油临时关税发布。 2024/7/12-2024/7/18生物柴油均价7350元/吨(周环比持平)，地沟油均价5500元/吨(周环比持平)，考虑一个月库存周期测算单吨盈利为214元/吨（周环比持平）。2）环卫装备：2024M1-6环卫新能源渗透率同比+2.52pct至8.62%。2024M1-6环卫车合计销量36843辆（同比-9%）。其中新能源销售 3177辆（同比+29%），其中盈峰环境/宇通重工/徐州徐工/福龙马新能源市占率分别为26%/22%/10%/9%，位列前四。3）锂电回收：金属价格下跌&折扣系数下降，盈利小幅上升。2024/7/15-2024/7/19，三元黑粉折扣系数下降，锂/钴/镍系数分别为74%/74%/74%。截至2024/7/19，碳酸锂8.64万（周环比-3.7%），金属钴19.2万（-3.5%），金属镍13.12万（-1.7%）。根据模型测算单吨废三元毛利-1.19万（+0.041万）。4）电子特气：价格整体持稳，市场平稳运行。2024/07/14-2024/07/20氙气周均价3.55万元/m3（周环比-1.97%），氪气周均价350元/m3（周环比持平）；氖气周均价130元/m3（周环比持平），氦气周均价696元/瓶（周环比持平）。 最新研究：中国核电：定增募资140亿撬动成长，社保基金与中核集团现金全额认购；瀚蓝环境：拟私有化粤丰环保，增厚盈利&可持续现金流，协同增效空间广阔。 风险提示：政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。 每日行情 环保及公用事业指数：+0.96% 沪深300：+0.29% 环保（申万）：+0.97% 涨幅前5名：超越科技+20.00%，国中水务+10.09%，华宏科技+10.09%，潍柴动力+10.04%，迪森股份+9.86% 跌幅前5名：ST聆达-9.79%，岭南股份-3.13%，侨银股份-3.05%，新奥能源-3.02%，中国广核-2.50% 2024年7月26日全国碳市场综合价格行情为: 开盘价91.60元/吨，最高价91.60元/吨，最低价91.60元/吨，收盘价91.60元/吨，收盘价较前一日上涨1.26%。挂牌协议交易成交量10,000吨，成交额918,000.00元；无大宗协议交易。全国碳排放配额总成交量10,000吨，总成交额918,000.00元。截至2024年7月26日，全国碳市场碳排放配额累计成交量466,781,043吨，累计成交额27,127,073,984.77元。 CCER行情跟踪 公司公告 【厦门象屿-股份增持】公司董事长邓启东及6名高管计划自公告日起3个月内，通过上交所竞价增持公司股份，合计金额440-540万元。增持旨在维护股东利益，增强投资者信心，不设固定价格区间，使用个人合法资金。 【ST天邦-股份增持】公司董监高及核心人员已完成股份增持计划，自7月12日公告以来，共计9人增持687.64万股，占总股本0.31%，增持金额超1518万元。增持显示对公司未来发展的信心，未设定价格区间，资金来源为自有或自筹。本次增持不改变公司控制权，符合相关法规。 【苏泊尔-股份减持】公司董事苏显泽及高级管理人员徐波、叶继德完成股份减持计划。苏显泽减持6.84万股，徐波减持4.74万股，叶继德减持1.63万股，合计减持13.21万股，占公司总股本0.0166%。减持均价分别为49.95元、50.00元和50.51元。本次减持符合相关法规，不改变公司控制权，对公司治理和经营无重大影响。 【方盛制药-股东减持】公司股东泰州共生创业投资管理有限公司自2024年6月18日至7月26日，通过集中竞价和大宗交易方式累计减持公司股份5,303,068股，占总股本的1.21%，减持价格区间为10.24-11.54元/股，减持总金额56,407,399.91元。本次减持计划已实施完毕，共生投资持股比例降至2.08%。公司提醒投资者关注股东减持情况，理性分析市场动态。 【上港集团-高管减持】公司高级管理人员王海建、丁向明、杨智勇、张欣、张敏因个人资金需求，计划自公告披露日起15个交易日后的3个月内，通过集中竞价方式减持股份不超过1,736,100股（占总股本0.0075%）。本次减持不超各自持股25%，减持价格按市场价格确定。公司无其他安排，减持不会导致控制权变更，符合相关法规。敬请投资者关注。 【湖北宜化-股权激励】公司顺利完成2024年限制性股票激励计划首次授予登记，授予日为7月18日，股票上市日定于7月31日。本次授予股票2504.8万股，授予价格4.22元/股，授予对象587人。股票来源为公司定向发行。授予后股本结构变动，但公司控股股东和实际控制人不变。 【永太科技-股权激励】公司完成2024年限制性股票激励计划授予登记，授予日为7月16日，上市日定于7月30日。授予股票1164万股，占总股本1.27%，授予价格4.30元/股，涉及302名员工。本次股权激励旨在提升核心团队积极性，对公司长期业绩产生正面影响。 【帝尔激光-付息】公司宣布将于2024年8月5日支付帝尔转债第三年利息，每10张债券（面值1000元）派发10元（含税）。债权登记日定于8月2日。个人投资者利息所得税将由兑付机构代扣代缴，实际每10张债券派发8元。 【科顺股份-付息】公司宣布，科顺转债将于2024年8月5日支付第一年利息，每10张债券（面值1000元）派发3元（含税）。债权登记日定于8月2日，除息及付息日为8月5日。票面利率0.30%，下一年度利率提升至0.50%。个人投资者利息所得税将由兑付机构代扣代缴，实际每10张派发2.40元。 【金融街-付息】公司宣布，2023年度第四期中期票据（品种二）即“23金融街MTN004B”将于2024年8月3日支付利息。本期债券余额50亿元，利率3.76%，本次应支付利息1.88亿元。付息资金将由银行间市场清算所划付至持有人指定账户。敬请投资者确保收款路径准确，以免影响资金到账。如遇节假日则顺延，相关机构联系方式已公布。 【众合科技-权益变动】公司因向特定对象发行新股，导致第二期与2022年员工持股计划持股比例分别被动稀释至3.98%和0.50%。权益变动非因买卖行为，而系总股本增加所致。公司承诺报告书内容真实准确，无其他重大事项需披露。 【众合科技-股票发行】公司顺利完成向特定对象发行股票，发行股数130,209,496股，发行价格5.25元/股，募集资金总额约6.84亿元。新增股份将于2024年8月1日在深圳证券交易所上市，限售期6个月。本次发行增强了公司资本实力，有助于推动公司业务发展和市场竞争力提升。 【金发科技-股份回购】金发科技股份有限公司计划以集中竞价交易方式回购股份，用于员工持股计划或股权激励。回购资金总额预计在3亿元至5亿元之间，价格不超过9.58元/股，期限为董事会通过方案起12个月内。本次回购资金来源为公司自有资金。公司控股股东及主要管理人员未来6个月无减持计划，但持股5%以上股东熊海涛及其一致行动人未来6个月减持计划暂无法确定。 【华东重机-投资】公司拟以不超过3亿元估值收购厦门锐信图芯科技有限公司37.5%股权并增资，交易完成后将持有43.18%股权，实现控股。锐信图芯主营GPU芯片及解决方案，市场前景广阔。本次交易将助力华东重机拓展新的利润增长点，提升核心竞争力。业绩承诺期间净利润分别不低于1200万元、2100万元、3000万元，增资款项将用于新芯片项目研发。本次交易不构成关联交易，最终交易对价待审计评估后确定。 【中熔电气-业绩预告】公司预计2024年上半年净利润同比增长11.13%-17.46%，盈利约6,320万元至6,680万元。增长主要得益于公司加强管理、研发投入和销售策略，实现产品竞争力提升和销售收入增长。 【达瑞电子-业绩预告】公司预计2024年上半年净利润大幅增长，盈利9,300万元至11,100万元，同比上升429.76%至532.29%。增长主要得益于消费电子及新能源业务订单增加及内部管理优化。 【昊志机电-半年度报告】公司发布2024年半年度报告摘要。报告期内，公司营业收入增长31.54%，净利润同比大增470.14%。公司维持良好经营状态，无现金分红计划。同时，公司及董秘因涉操纵市场遭证监会立案调查，尚无结论。公司获得高新技术企业认定，享受税收优惠。重要事项包括对外投资、融资租赁业务及限制性股票激励计划等。 【嘉美包装-担保】公司为全资子公司广西北海金盟制罐股份有限公司提供连带责任担保，与交通银行北海分行签订5000万元保证合同。被担保方资产负债率为37.41%，担保范围涵盖本金、利息及相关费用。公司累计对外担保金额占净资产12.57%，无逾期或涉诉担保。 【福星股份-担保】公司子公司洪山房地产与中国银行签署80亿元融资借款合同，期限约14.83年，利率4.62%。公司及子公司提供连带责任保证及抵押担保。本次担保符合股东大会授权，董事长审批，无需再审议。融资将支持公司稳健经营和项目开发，董事会认为风险可控，符合公司及股东利益。提醒投资者关注超过70%资产负债率子公司的担保风险。 【昊志机电-关联交易】公司第五届董事会和监事会审议通过了《支付现金购买资产协议》之补充协议。该协议涉及与陈文生、周晓军等4名交易对方就显隆电机20%股权的业绩补偿安排。显隆电机未达业绩承诺，业绩补偿款1521.41万元，其中1500万元以股权转让款抵减。本次关联交易旨在保障公司与显隆电机长期健康发展，不会对公司财务和经营成果构成重大不利影响。 行业新闻 1.中国氢能产业发展报告正式发布 2024年7月25日，中国氢能联盟举办的氢能专精特新创业大赛决赛暨产业大会上，《中国氢能发展报告（2023）》正式亮相。报告由国家能源局科技司联合行业内专家编制，全面梳理了国内外氢能产业的发展现状，并为2024年产业发展描绘蓝图。报告强调，2023年中国氢能产业在创新驱动下稳步前进，为构建清洁、安全、高效的能源体系做出了显著贡献。展望未来，中国氢能产业将通过政策引领、基础研究、示范推广和国际合作，推动产业健康有序发展，加速技术创新，促进产业链高质量发展，为能源结构转型提供有力支撑，预示着环保公用事业行业将迎来氢能技术应用的新浪潮。 2. 风险提示 政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。 团队介绍 免责申明：本公众订阅号（微信号：dongwuhb）由东吴证券研究所环保团队设立，系本研究团队研究成果发布的唯一订阅号。本公众号所载的信息仅面向专业投资机构，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。本订阅号不是东吴证券研究所环保团队研究报告的发布平台，所载内容均来自于东吴证券研究所已正式发布的研究报告或对已发布报告进行的跟踪与解读，如需了解详细的报告内容或研究信息，请具体参见东吴证券研究所已发布的完整报告。本订阅号所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见。本订阅号所载内容仅供参考之用，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。东吴证券研究所及本研究团队不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。本订阅号对所载内容保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、图片、影像等）未经书面许可，禁止复制、转载；经授权进行复制、转载的，需注明出处为“东吴证券研究所”，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节或修改。 特别申明：《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号推送信息仅面向东吴证券客户中的专业投资者，请勿在未经授权前进行任何形式的转发。若您非东吴证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注本订阅号，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何推送信息。因本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，烦请谅解！感谢您给予的理解和配合。

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