【华泰宏观 | 图解海外周报】美国大选相关扰动加剧,欧央行如期暂停降息

（以下内容从华泰证券《》研报附件原文摘录）
　　如果您希望第一时间收到推送，别忘了加“星标”！ 核心观点 海外一周概览 上周美国数据喜忧参半，6月零售超预期，新屋开工反弹，但首申人数超预期跳升，显示就业市场仍在放缓；联储官员释放鸽派信号，9月降息概率维持在100%，但“特朗普交易”升温导致美债利率上行、美元走强；由于民主党内呼吁拜登退选的压力增加，博彩市场概率显示哈里斯胜选概率超越拜登；欧央行7月议息会议按兵不动，维持开放利率指引。本周关注美国二季度GDP（7月25日）。 高频数据 美国7月消费高频数据显示消费动能有所回升；就业市场逐步降温；房贷利率下行。消费方面，亚特兰大联储对实际个人消费的Nowcast较前一周有所回升。就业市场方面，最新一周首申人数超预期跳升至24.3万人；高频岗位空缺数据延续回落态势。地产方面，30年期固定利率房贷利率进一步下行12bp至6.77%。 上周主要宏观数据 美国6月零售整体超预期，新屋开工反弹，日本6月CPI整体偏弱。美国6月零售环比为0%，高于彭博一致预期的-0.3%，核心零售(不含汽车和汽油)环比为0.8%，高于预期的0.2%。从分项来看，耐用品消费边际回升，主要系建筑材料贡献；非耐用品边际走强，线上零售、杂货店和保健零售表现亮眼。餐饮、出行类消费仍偏弱，符合6月以来服务业景气度边际下行的指示。美国新屋开工超预期反弹，6月环比从-4.6%回升至3.0%，高于预期的1.8%，或受益于房贷利率下行。日本6月CPI同比持平于2.8%，核心CPI（剔除新鲜食品）同比回升0.1pct至2.6%，均小幅低于彭博一致预期。 政策动态 特朗普胜选概率维持高位，哈里斯胜率超过拜登；联储官员整体表态略偏鸽；欧央行继续维持开放指引。博彩市场显示特朗普赢得大选的概率为62%，民主党内要求拜登退选的呼声进一步增加，副总统哈里斯的胜选概率升至22%，高于拜登的7%。共和党赢得参众两院的概率分别上升至75%和48%。联储官员整体表态偏鸽：7月17日联储理事沃勒表示联储降息的时点越来越近，而且当前的数据更符合软着陆的预期；7月18日芝加哥联储主席古尔斯比表示通胀整体已经明显下降，尤其是住房通胀回落进一步提振了实现通胀的信心；旧金山联储主席戴莉同样承认近期通胀数据有所改善，但表示尚未实现通胀目标，过快的行动可能会犯错误。欧央行7月议息会议按兵不动，维持三大基准利率不变，利率路径指引仍然保持开放，表示不会承诺特定的利率路径，仍是数据依赖。 金融市场 “特朗普交易”升温叠加零售数据超预期，美债收益率上行，美股下跌；原油大跌，黄金高位震荡。联储官员表态整体偏鸽，9月联储首次降息概率维持在100%，年内累计降息幅度维持62bp。“特朗普交易”升温叠加零售超预期反弹，2年和10年期美债收益率分别上行4bp和7bp至4.49%和4.25%、美元指数升值0.3%至104.4。美股大型科技公司即将迎来财报周，市场避险情绪升温，美股标普500下降2.0%，纳斯达克指数下跌3.6%；大宗商品方面，布伦特原油大幅下跌3%至85.4美元/桶，黄金整体震荡，最后收涨0.2%至2403.4美元/盎司。 风险提示：美联储降息晚于预期；金融体系脆弱性爆发。 主要图表 全球金融条件和经济动能高频指标一览 海外金融条件 全球居民就业、收入和消费活动高频指标 全球主要商品及航运价格监测 海外央行跟踪 资产价格：利率、汇率、全球股市 利率 汇率 全球股市 2024年美国大选跟踪 文章来源 本文摘自2024年7月21日发布的《美国大选相关扰动加剧，欧央行如期暂停降息》 易峘 研究员 SAC No. S0570520100005 | SFC AMH263 陈玮 研究员 SAC No. S0570524030003 胡李鹏 联系人 PhD SAC No. S0570122120062 齐博成 联系人 SAC No. S0570122080197 免责声明 ▲向上滑动阅览 本公众号不是华泰证券股份有限公司（以下简称“华泰证券”）研究报告的发布平台，本公众号仅供华泰证券中国内地研究服务客户参考使用。其他任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，且若使用本公众号所载内容，务必寻求专业投资顾问的指导及解读。华泰证券不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为华泰证券的客户。 本公众号转发、摘编华泰证券向其客户已发布研究报告的部分内容及观点，完整的投资意见分析应以报告发布当日的完整研究报告内容为准。订阅者仅使用本公众号内容，可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而产生理解上的歧义。如需了解完整内容，请具体参见华泰证券所发布的完整报告。 本公众号内容基于华泰证券认为可靠的信息编制，但华泰证券对该等信息的准确性、完整性及时效性不作任何保证，也不对证券价格的涨跌或市场走势作确定性判断。本公众号所载的意见、评估及预测仅反映发布当日的观点和判断。在不同时期，华泰证券可能会发出与本公众号所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 在任何情况下，本公众号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。订阅者不应单独依靠本订阅号中的内容而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者若使用本资料，有可能会因缺乏解读服务而对内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。对依据或者使用本公众号内容所造成的一切后果，华泰证券及作者均不承担任何法律责任。 本公众号版权仅为华泰证券所有，未经华泰证券书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公众号发布的所有内容的版权。如因侵权行为给华泰证券造成任何直接或间接的损失，华泰证券保留追究一切法律责任的权利。华泰证券具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91320000704041011J。 华泰证券宏观研究 欢迎关注华泰证券宏观研究，感谢您的支持！我们将与您一同剖析宏观经济、关注资本市场！

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