【石油化工】24H1业绩预告总结:上游及油服高景气,化纤、蛋氨酸等表现亮眼——石油化工行业周报360期(赵乃迪/蔡嘉豪/王礼沫)
(以下内容从光大证券《【石油化工】24H1业绩预告总结:上游及油服高景气,化纤、蛋氨酸等表现亮眼——石油化工行业周报360期(赵乃迪/蔡嘉豪/王礼沫)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【石油化工】24H1业绩预告总结:上游及油服高景气,化纤、蛋氨酸等表现亮眼——石油化工行业周报360期 报告摘要 石油化工行业24年中报业绩预告总结 上游及油服高景气,炼化板块业绩分化,C4表现亮眼。截至2024年7月12日,中信行业分类下石油化工行业51家上市公司中18家上市公司发布了24年半年度业绩预告,其中业绩预告类型为预增、略增、扭亏的公司占比分别为17%、6%、39%,合计占比61%;业绩预告类型为预减、续亏的公司占比分别为11%、28%,合计占比39%。分行业看,上游、油田服务及工程服务板块公司业绩表现较好,24H1洲际油气、石化油服、博迈科等公司均实现了业绩同比大幅增长。炼化板块公司业绩有所分化,其中荣盛石化、上海石化24H1业绩同比大幅增长,东方盛虹、华锦股份24H1业绩相对承压。此外,化纤板块的桐昆股份24H1业绩同比增长超8倍,C4板块的齐翔腾达24H1业绩同比增长超5倍,业绩表现亮眼。 地缘政治趋紧叠加需求回升,继续看好油气产业链 原油方面,地缘政治对油价的影响贯穿上半年,OPEC+延续减产协议至25年底,从2024年9月至2025年9月,OPEC+将累计增加生产配额258万桶/日,OPEC+减产仍有望在24-25年内支撑市场。美国即将进入暑期汽油消费旺季,历史上传统消费旺季的汽油消费大增,原油去库趋势明显,且由于美国经济维持较强韧性,市场对2024年汽油旺季的预期偏乐观。中东地缘政治前景不明、OPEC+减产仍有望在24-25年内支撑市场,叠加旺季来临原油需求有望环比改善,我们预计油价依然有望维持高位。 基础化工行业24年中报业绩预告总结 化肥、化纤、轮胎景气复苏,农药、膜材料业绩承压。截至2024年7月12日,中信行业分类下基础化工行业511家上市公司中142家上市公司发布了24年半年度业绩预告,其中业绩预告类型为预增、略增、扭亏、续盈的公司占比分别为26%、4%、15%、1%,合计占比46%;业绩预告类型为预减、首亏、续亏的公司占比分别为26%、13%、22%,合计占比54%。我们统计了中信基础化工行业24H1已披露业绩预告的公司中,业绩预增和预减公司分行业情况,磷肥及磷化工、化纤(涤纶、氨纶、粘胶、锦纶)、氮肥、轮胎等行业业绩预增公司数量较多,农药、膜材料、其他塑料制品等行业业绩预减的公司数量排名靠前。因此,整体而言24年上半年,化肥、化纤、轮胎等行业景气度有所提升,相关公司盈利能力同比显著改善,农药、膜材料等行业景气度承压,盈利能力有所下滑。 供需持续改善,持续看好涤纶长丝、蛋氨酸、维生素等子行业 1)涤纶长丝:随着龙头企业执行联合减产,涤纶长丝行业供需格局有望进一步改善,为龙头企业提价提供有力支撑,我们看好24年涤纶长丝行业景气度持续修复。2)蛋氨酸:24Q2蛋氨酸价格维持高位,随着蛋氨酸行业新增产能大幅减少,看好蛋氨酸未来2年进入涨价通道。3)维生素:随着维生素厂家减产和停产检修,叠加需求端持续复苏,国内维生素厂家挺价意愿较强,推动24Q2维生素价格持续上涨。展望24Q3,在供需持续改善背景下,维生素价格依然有望维持上涨态势。 风险分析:上游资本开支增速不及预期、原油和天然气价格大幅波动。 发布日期:2024-07-14 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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