行业研究 | 618平淡收官,价格内卷加剧——轻工消费品行业2024年6月报

（以下内容从兴业研究《行业研究 | 618平淡收官,价格内卷加剧——轻工消费品行业2024年6月报》研报附件原文摘录）
　　月报，618电商节，白酒 行业观点：5月内需表现回稳，社会消费品零售总额同比+3.7%，相对于4月的+2.3%增加1.4个百分点，2024年1-5月社零消费累计同比增速较前一期持平。618平淡收官，各平台价格内卷有所加剧，消费品CPI维持负值区间，在年初以来场景修复带来的销量增长放缓后，消费复苏动能持续性有所减弱；出口方面，5月份家电、家具出口维持高增，纺织服装也有改善，受益于海外成熟市场补库存和新兴市场开拓，三季度的轻工品出口仍有望保持景气。 业务建议：内需关注符合居民消费偏好的结构性景气机会，包括符合性价比趋势的新渠道（如量贩零食），符合健康、国潮、科技理念的新品类（如智能家居、预制菜、保健品）；出口关注品牌出海机遇，优选产品矩阵完整、积极把握跨境电商等渠道的优质家居、家电、纺织鞋服及其他轻工制造企业；此外，关注各品类核心头部企业的多元布局，帮助其巩固核心竞争力，包括打造数智化系统、构建仓储物流体系、品类扩张、供应链布局、渠道下沉、横向并购等。 消费总量数据：1）社会消费品零售总额：5月社会消费品零售总额同比+3.7%，相对于4月的+2.3%回升了1.4个百分点。2024年1-5月社零消费累计同比增速较前一期持平，在年初以来场景修复带来的增长放缓后，消费动能持续性有所减弱。2）电商数据：整体来看，量的表现仍好于价格，但销售均价实现上涨的类目有16个，相对于上月的9个继续增加，显示一定好转迹象。销售额同比增速前五名分别为酒类（+232.7%）、手机（+201.9%）、大家电（+92.9%）、护肤品（+92.4%）、珠宝首饰（+90.9%），后五名分别为服饰配件（-3.1%）、箱包皮具（-4.9%）、男装（-6.3%）、男鞋（-13.7%）、手表（-38.4%） 行业运行：1）零售：5月份限额以上零售业单位中，便利店、专业店、专卖店、超市、百货零售额分别累计同比+4.9%、+5.1%、-1.0%、+1.8%、-3.2%。2）白酒：茅台酒6月份价格大幅回落，6月23日飞天原箱和散瓶价分别为2420元和2080元，环比上月底分别下降325元和440元，出现大幅下降，当前在酒企控货措施下已经企稳。行业景气度明显下降，需密切关注白酒品牌企业动销与渠道库存情况。3）食品饮料：5月乳制品产量235.6万吨，同比-8.9%，行业景气度延续回落态势，大众品需求平淡，具备性价比、健康理念的产品增速较好，在直播电商和量贩零食等新渠道布局较好的品牌实现更好增长。4）纺织服装：5月份中国纺织业、服装业、皮革制鞋业营业收入分别为2029.10亿元、962.00亿元、702.60元，同比分别+16.4%、+4.7%、25.3%，5月份纺织品、服装、鞋靴出口分别同比+6.9%、-1.0%、-8.8%，纺织服装内外需环比均有所改善。5）家具：2024年5月份当月营收527.2亿元，同比+13.7%，5月份家具及其零件出口62.4亿美元，同比+16.0%，出口和内需增速环比上月都有所恢复。6）家电：内需方面，根据奥维数据，空调、冰箱、洗衣机5月份内销出货量分别下降1.4%、1.1%、0.3%，且618均价分别同比-12%/-4%/-9%，内销景气有所下降。出口89.1亿美元，同比+13.9%，较上月（-0.6%）大幅回升。 行业动态：1）白酒：在取消“大箱”投放和开箱政策，以及暂停15年陈年茅台、精品茅台发货后，市场情绪明显分化，多地茅台酒的批价止滑后出现反弹，较昨日报价有明显回升。2）零售：郑州永辉超市信万广场店正式恢复营业，根据永辉超市方面数据，首日销售达188万，约为调改之前平均日销的13.9倍；当日客流超1.2万人，约为调改之前日均客流的5.3倍，调改成效显著。3）白酒：在价格倒挂、库存高筑的行业环境下，福建经销商仍然面临重重困局。多位经销商告诉酒业家，今年以来，白酒消费市场需求持续走低，动销困难，白酒渠道压力几乎已经到达临界点。4）茶饮：5月，壹览商业长期跟踪的26家新茶饮连锁品牌新开门店数量与上月相比增加478家，总数较4月新开门店增长了14.95%。5）服饰：波司登公布2023-2024财年年报，收入同比上升38.4%，达到约232.14亿元；权益股东应占溢利同比增长43.7%，达到约30.74亿元。 请登录兴业研究APP查看完整研报 获取更多权限，联系文末销售人员。 ★ 点击图片购买 “兴业研究系列丛书” ★ 转 载 声 明 转载请联系market-service@cib.com.cn邮箱，我们尽快给予回复。本报告相关内容未经我司书面许可，不得进行引用或转载，否则我司保留追诉权利。 销 售 人 员 李 璐 琳 13262986013 liliulin@cib.com.cn 汤 灏 13501713255 tanghao@cib.com.cn 免 责 声 明 兴业经济研究咨询股份有限公司(CIB Research Co.,Ltd.)(中文简称“兴业研究公司”)提供，本报告中所提供的信息，均根据国际和行业通行准则，并以合法渠道获得，但不保证报告所述信息的准确性及完整性，报告阅读者也不应自认该信息是准确和完整的而加以依赖。 本报告中所提供的信息均反映本报告初次公开发布时的判断，我司有权随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。本报告内容仅供报告阅读者参考，一切商业决策均将由报告阅读者综合各方信息后自行作出，对于本报告所提供的信息导致的任何直接或间接的后果，我司不承担任何责任。 本报告的相关研判是基于研究员本人的知识和倾向所做出的，应视为研究员的个人观点，并不代表所在机构。我司可根据客观情况或不同数据来源或分析而发出其它与本报告所提供信息不一致或表达不同观点的报告。研究员本人自认为秉承了客观中立立场，但对报告中的相关信息表达与我司业务利益存在直接或间接关联不做任何保证，相关风险务请报告阅读者独立做出评估，我司和研究员本人不承担由此可能引起的任何法律责任。 本报告中的信息及表达的观点并不构成任何要约或投资建议，不能作为任何投资研究决策的依据，我司未采取行动以确保此报告中所指的信息适合个别的投资者或任何的个体，我司也不推荐基于本报告采取任何行动。 报告中的任何表述，均应从严格经济学意义上理解，并不含有任何道德、政治偏见或其他偏见，报告阅读者也不应该从这些角度加以解读，我司和研究员本人对任何基于这些偏见角度理解所可能引起的后果不承担任何责任，并保留采取行动保护自身权益的一切权利。 本报告版权仅为我司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发表。除非是已被公开出版刊物正式刊登，否则，均应被视为非公开的研讨性分析行为。如引用、刊发，需注明出处为“兴业经济研究咨询股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 我司对于本免责声明条款具有修改和最终解释权。

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