【国防军工*苏立赞】国产大飞机C919商业运营一周年,看好大飞机放量带来的产业链机会

（以下内容从东吴证券《【国防军工*苏立赞】国产大飞机C919商业运营一周年,看好大飞机放量带来的产业链机会》研报附件原文摘录）
　　国防军工 国产大飞机C919商业运营一周年 看好大飞机放量带来的产业链机会 事件：2024年5月28日是国产大飞机C919商业运营一周年，作为全球首发用户的东航正式从中国商飞接收新增订100架C919的首架机，东航C919机队规模增至6架。 投资要点 东航C919机队规模增至6架，国产大飞机C919规模化运营全面加快。2023年5月28日，东航C919在"上海虹桥—北京首都"航线上开启了其商业首飞，标志着东航C919商业运营机队实现了从无到有的飞跃；一年之后，这支机队已经扩充到5架飞机，开始在多条航线上进行初步规模化运营，完成了从1架到5架的扩张；随着100架订单中首架飞机的交付，东航C919机队正在迈向从6架到100架以上的新里程碑。一年来，C919运行技术状态正常，安全飞行表现良好，日利用率等指标稳步提升，综合运营能力得到全面检验，航班平均客座率近80％。C919一年以来的商业载客运营标志着国产大飞机C919规模化运营全面加快。 国产大飞机C919已斩获超千架订单，预计到2041年中国航空市场将拥有10,007架客机。随着C919 机型在2023年5月28日正式完成首次商业载客飞行，并且在2023年开始批量交付，目前已经投运三架飞机打破了波音、空客的垄断格局。截至2023年，国产大飞机C919已经拿下了超过1200架订单，形成了可观的大飞机产业链。根据《2022-2041中国商飞公司市场预测年报》，未来二十年全球喷气客机机队将保持稳健增长，年均复合增长率预计为4.3%。到2041年底，全球客机数量有望达到47,531架。亚太地区将成为增长最快的市场，其机队占全球的比例将显著提升，从31%增加到40%。亚太地区也将成为新机交付的主要市场，预计新机交付量为17,697架，占全球总量的42%。其中，中国的新机交付量将占全球的22%。到2041年，预计中国将拥有10007架客机，届时中国航空市场将成为全球最大的单一航空市场。预测显示了中国航空业的发展潜力。 民机推动航空产业技术、市场的突破，打开第二成长曲线。C919的成功研发和投运不仅代表了中国航空制造业的飞跃，也展现了大飞机产业链的全面升级。机体制造作为产业链中价值占比最高的部分，其国产化程度高；国产商用航空发动机的研发预示着未来自主可控的潜力；机载系统因高利润率吸引了众多高科技企业的加入；零部件领域，包括民营企业在内的国内企业通过参与C919项目实现了订单增长和技术突破。随着国产大飞机产业链的加速发展和国产化率的提升，预计将持续推动国内原材料、电子元器件、锻铸结构件及机体制造等产业链环节的供应商发展。 投资建议：随着大飞机全产业链的逐步成熟，飞机运营、配套维修能力的完善，市占率逐步提升，国产大飞机也有望迎来黄金时期。建议关注：1）直接受益的机体结构制造企业：中航沈飞、中航西飞、洪都航空；2）国产化提升空间较大的领域：宝钛股份、西部超导、中航高科、光威复材；3）具备零部件技术优势的企业：航发动力、航发控制、中航重机、航亚科技。 风险提示：1）国产民机生产进度不及预期；2）新型号研发进度不及预期。 （分析师 苏立赞、许牧） 最新金股组合 东吴证券研究所机构销售通讯录 法律声明 本公众号（微信号：scsresearch）为东吴证券股份有限公司（以下简称“东吴证券”）研究所依法设立，独立运营的官方订阅号。本订阅号不是东吴证券研究所的研究成果发布平台，本公众号所截内容均来自于东吴证券研究所已经正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请参见东吴证券研究所发布的完整报告。在任何情况下，本号所截内容不构成对任何人的投资建议，东吴证券或东吴研究所也不对任何人因使用本订阅号所截内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所截内容版权仅归东吴证券研究所所有，东吴证券及东吴研究所对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、图片、影像等）未经书面许可，禁止复制、转载；经授权进行复制、转载的，需注明出处为“东吴证券研究所”，且不得对本订阅号所截内容进行任何有悖原意的引用、删节或修改。

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