【市场聚焦】两图搞定生猪期货升贴水_公众号研报

（以下内容从中粮期货《【市场聚焦】两图搞定生猪期货升贴水》研报附件原文摘录）
　　前言生猪期货升贴水，您真的搞懂了吗？本文的目标阅读人群： ① 对生猪期货有基本了解，需要巩固“升贴水”概念的人。 ② 需要更直观了解本轮升贴水调整的人。如果有人让您列举需要重点关注的生猪交割区域，您的回答是“云南”、“贵州”、“浙江”，那么本文您可能需要继续阅读下去了。为什么这么说？因为这些地方还没有交割库。顺便一提，2024年4月26日，交易所新增了2家集团交割仓库后，广东省才具备了生猪期货交割的条件。截至目前，生猪期货可交割区域覆盖了22个省（自治区、直辖市），当前有交割库的区域一共14个省份（浙江省曾经存在）。当下浙江、福建、山西、重庆、辽宁、贵州、黑龙江、云南暂时还没有交割库。当前也并不是所有具备交割库的省份都参与过交割。已经有交割库的区域中，吉林、陕西、广东、广西还没有交割过。从生猪期货上市至今，LH2109合约至LH2405合约累积交割1095手。其中江苏（30.78%）、四川（25.30%）、湖南（14.16%）、湖北（11.42%）四省交割量共计占比81.66%。分企业来看，截至目前参与过交割的企业一共11家。在累积交割的1095手中，Top 4累积交割量占比98.27%。其中，中粮家佳康排名第1（占比42.01%），其余3家为牧原、德康、唐人神。第5名至第11名目前共累积交割了19手生猪。具体区域对应的具体企业可以参考下表。总之，很简单的道理：有交割库的地方才能交割。接下来，看一下本轮的调整和最优交割区域。本轮的调整概括而言：整体缩小了区域升贴水的差距。具体的幅度变化如上图所示。最优交割区域方面，我们以5月24日的现货价为例，通过区域升贴水对现货价格进行了调整。调整后价格越低的区域交割意向越强，因为现货销售相对于实物交割的性价比越低。如下图所示，当前即将上市的LH2505最具备性价比的交割区域为湖南。未来随着现货价格的变化和交割库等因素的调整，最优交割区域会随之变动。以上就是本文的全部内容，欢迎大家随时翻阅，后期如有变动也会及时更新。作者简介关壹麟中粮期货研究院农产品高级研究员交易咨询资格证号：Z0018177 风险揭示 1. 中粮期货有限公司拥有本报告的版权和其他相关的知识产权。未经中粮期货限公司许可，任何单位或个人都不得以任何方式修改本报告的部分或者全部内容。如引用、转载、刊发需要注明出处为中粮期货有限公司。违反前述要求的，本公司将保留追究其相关法律责任的权力。 2. 本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。 3. 市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。 4. 在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）