调研纪要 | 甲醇:内地偏紧,格局健康——宁夏及乌海地区调研

（以下内容从国泰期货《调研纪要 | 甲醇:内地偏紧,格局健康——宁夏及乌海地区调研》研报附件原文摘录）
　　报告导读 截至2024年3月，宁夏地区甲醇产能1207万吨，仅次于内蒙和陕西地区，依托区内煤炭等矿产资源，将宁东能源化工基地建设成为现代煤化工产业示范区及循环经济示范区。4月底我们走访了宁夏主流甲醇工厂以及内蒙古乌海的甲醇工厂，更全面、真实地了解当地企业生产采购、货源流通及销售情况，现汇总结论如下： 宁夏甲醇维持高利润、高开工、低库存格局，整体供需紧平衡，维持偏强格局。宁夏煤制甲醇工厂单吨利润维持300元/吨以上，短期均无检修计划。且部分装置经过技改和去年的调试已经能稳定运行，工厂尽量维持高开工。由于本地现货维持日产销平衡的销售策略，五一节前下游有备货以及部分补空需求释放，工厂均处于低库存。并且下游大烯烃装置均配套上游，需要外采甲醇的精细化工下游对高价容忍度高，工厂库存难累积。预计短期内地甲醇维持偏强预期。 中长期而言，宁东及乌海甲醇供需紧平衡。宁夏地区甲醇以煤制为主，单耗1.6-1.8左右，化工煤矿以本地为主，也有外采。宁夏本地原煤年产量7000万吨，宁煤和宝丰消耗量超过3000万吨。如果本地化工煤需求崩塌，对煤炭价格影响较大。宁夏本地甲醇日消耗量2500-3000吨/日，本地除却烯烃以外的下游有MTBE、甲醛、BDO、甲醇制氢以及精细化工，对甲醇涨价的容忍度高，难以达成一致性负反馈。宁夏地区工厂外销量不大，主要是宁夏鲲鹏、和宁，其余装置均有配套下游，外卖量较少。外销地区一般在周围300-500公里，华东最远可以去到连云港，一般去山东为主；去年在广汇检修时也可流向新疆。宁夏本地整体维持紧平衡，部分大装置的外采量对本地平衡影响大。 乌海地区的甲醇以焦炉气制为主，是全国甲醇价格的洼地。焦化厂的焦炭利润是整体开工的前提，焦油、粗苯、甲醇、液氨等副产品的综合利润其次考虑。焦化产能与甲醇实际产量的比例在8.5:1，生产甲醇的单耗在2000立方米左右。当前焦化利润亏损，导致整体开工不佳。焦炉气制甲醇工厂销售模式以现货预付款为主，预售较少，长约销售价格优惠不大，乌海地区下游主要是BDO为主，BDO因为产能大扩张当前利润不佳。乌海每周三招标价格比较重要，运输至宁夏的运费在50元/吨。宁夏地区工厂定价时会主动控制与乌海的甲醇套利窗口。 国泰君安期货 高级分析师 黄天圆 Z0018016 >>以上内容节选自国泰君安期货已经发布的研究报告《甲醇：内地偏紧，格局健康——宁夏及乌海地区调研纪要》，发布时间：2024年4月29日，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。 期货开户请点击下方“阅读原文” - END - 文章来源：国泰君安期货研究所 作者：黄天圆 编辑：jjq DISCLAIMER 免责声明 本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格。 分析师声明：作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明：本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告发布的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告中的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 发现“分享”和“赞”了吗，戳我看看吧

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）