贵金属 · 降息预期收敛,金银如预期回调
(以下内容从中信建投期货《贵金属 · 降息预期收敛,金银如预期回调》研报附件原文摘录)
本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制,若您并非符合规定的交易者,为控制交易风险,请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意,感谢您的理解与配合! 本文来源 | CFC金属研究 本文作者 | 王彦青 中信建投期货有色金属分析师 本报告完成时间 | 2024年4月27日 摘要 中东地缘政治风险未进一步扩散,市场避险情绪稍有平息。 美国经济增长显著放缓,但通胀风险加剧打压美联储降息预期。 欧洲经济继续降温,欧央行降息预期稳固。 总体来看,地缘政治风险稍有缓和,美联储降息预期再受打压,贵金属高位虽有回调,但利空因素尚未充分反映,贵金属后市或还有回调空间。 操作策略: 操作上,暂观望。沪金2406参考区间530-560元/克,沪银2406参考区间6900-7300元/千克。 不确定性风险: 地缘政治风险、欧美财政与货币政策变化 一 行情回顾 本周初金银出现大幅回调行情,但市场并未有重大利空消息出现,多头离场或是主要原因。后半周尽管有部分美国经济数据超预期再度施压美联储的降息预期,但贵金属波动有限,运行趋稳。 二 价格影响因素分析 1、宏观金融 伊朗伊斯法罕遭袭事件并未扩大,伊朗对此事件表现较为克制,以色列也并未宣称对此事负责,各方显露出避免进一步冲突的倾向,驱使市场避险情绪稍有回落。 美国方面,经济数据整体转弱,但通胀表现再超预期。本周美国发布多项经济数据,显示美国经济增长放缓。美国4月标普全球制造业PMI初值49.9,预期52.0;服务业PMI初值50.9,预期52.0。第一季度美国实际GDP按年率计算增长1.6%,增幅较去年第四季度的3.4%明显收窄,预期2.4%;一季度实际个人消费支出初值环比上升2.5%,预期3.0%。美国消费者信心也有所下降,美国4月密歇根大学消费者信心指数终值77.2,预期77.9,前值77.9。不过,美国通胀有进一步上升的迹象。一季度美国核心PCE物价指数年化初值环比上升3.7%,预期3.4%。美国3月核心PCE物价指数同比升2.8%,预期升2.7%,前值升2.8%;PCE物价指数同比升2.7%,预期升2.6%,前值升2.5%。不过,美国当前个人支出数据仍表现良好。美国3月个人支出环比升0.8%,预期升0.6%,前值升0.8%;个人收入环比升0.5%,预期升0.5%,前值升0.3%;实际个人消费支出环比升0.5%,预期升0.3%,前值升0.4%。 欧洲方面,经济继续降温,降息预期稳固。欧元区4月制造业PMI初值45.6,预期46.6,3月终值46.1;服务业PMI初值52.9,预期51.8,3月终值51.5;综合PMI初值51.4,预期50.7,3月终值50.3。欧洲央行管委森特诺表示,今年欧洲央行降息幅度可能超过100个基点,2%的利率目标是一个很好的基准,即使降息100个基点,仍将处于限制性区域。欧洲央行管委内格尔表示,6月降息后不一定是一系列降息,服务业通胀仍然高企;不能预先承诺特定的利率路径。 总体来看,当前美国经济继续显现出降温态势,但通胀担忧并未消除,使得美联储降息预期再受打压,尽管如此,经济数据发布之时,贵金属也并未显现明显的压力,短期贵金属行情或更多受交易性因素主导。 2、持仓分析 截止2024年4月26日,SPDR 黄金 ETF 持有量为832.19吨,较上周增加0.29吨,截止2024年4月23日,COMEX 黄金非商业多头净持仓为202891张,较上周增加968张。 截止2024年4月26日,SLV 白银 ETF 持有量为13334.608799吨,较上周增加383.86吨,截止2024年4月23日,COMEX白银非商业多头净持仓为59340张,较上周增加5981张。 策略 中东地缘政治风险未进一步扩散,市场避险情绪稍有平息。美国经济增长显著放缓,但通胀风险加剧打压美联储降息预期。欧洲经济继续降温,欧央行降息预期稳固。总体来看,地缘政治风险稍有缓和,美联储降息预期再受打压,贵金属高位虽有回调,但利空因素尚未充分反映,贵金属后市或还有回调空间。 操作上,暂观望。沪金2406参考区间530-560元/克,沪银2406参考区间6900-7300元/千克。 三 相关图表 免责声明 向上滑动阅览 本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考,据此操作、责任自负。中信建投期货有限公司(下称“中信建投”)不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为中信建投的客户。 本报告发布内容如涉及或属于系列解读,则交易者若使用所载资料,有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请交易者参阅中信建投已发布的完整系列报告,仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示,关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件,关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期,并准确理解研究逻辑。 中信建投对本报告所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本报告中的资料、意见等仅代表报告发布之时的判断,相关研究观点可能依据中信建投后续发布的报告在不发布通知的情形下作出更改。 中信建投的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见不一致的市场评论和/或观点。本报告发布内容并非交易决策服务,在任何情形下都不构成对接收本报告内容交易者的任何交易建议,交易者应充分了解各类交易风险并谨慎考虑本报告发布内容是否符合自身特定状况,自主做出交易决策并自行承担交易风险。交易者根据本报告内容做出的任何决策与中信建投或相关作者无关。 本报告发布的内容仅为中信建投所有。未经中信建投事先书面许可,任何机构和/或个人不得以任何形式对本报告进行翻版、复制和刊发,如需引用、转发等,需注明出处为“中信建投期货”,且不得对本报告进行任何增删或修改。亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本报告发布的全部或部分内容。版权所有,违者必究。 长按图片即可识别二维码 实盘大赛 · 3月29日比赛开启!快@身边期货人,大奖奖池虚位以待! 点个【赞】、【在看】· 遇见更多精彩
本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制,若您并非符合规定的交易者,为控制交易风险,请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意,感谢您的理解与配合! 本文来源 | CFC金属研究 本文作者 | 王彦青 中信建投期货有色金属分析师 本报告完成时间 | 2024年4月27日 摘要 中东地缘政治风险未进一步扩散,市场避险情绪稍有平息。 美国经济增长显著放缓,但通胀风险加剧打压美联储降息预期。 欧洲经济继续降温,欧央行降息预期稳固。 总体来看,地缘政治风险稍有缓和,美联储降息预期再受打压,贵金属高位虽有回调,但利空因素尚未充分反映,贵金属后市或还有回调空间。 操作策略: 操作上,暂观望。沪金2406参考区间530-560元/克,沪银2406参考区间6900-7300元/千克。 不确定性风险: 地缘政治风险、欧美财政与货币政策变化 一 行情回顾 本周初金银出现大幅回调行情,但市场并未有重大利空消息出现,多头离场或是主要原因。后半周尽管有部分美国经济数据超预期再度施压美联储的降息预期,但贵金属波动有限,运行趋稳。 二 价格影响因素分析 1、宏观金融 伊朗伊斯法罕遭袭事件并未扩大,伊朗对此事件表现较为克制,以色列也并未宣称对此事负责,各方显露出避免进一步冲突的倾向,驱使市场避险情绪稍有回落。 美国方面,经济数据整体转弱,但通胀表现再超预期。本周美国发布多项经济数据,显示美国经济增长放缓。美国4月标普全球制造业PMI初值49.9,预期52.0;服务业PMI初值50.9,预期52.0。第一季度美国实际GDP按年率计算增长1.6%,增幅较去年第四季度的3.4%明显收窄,预期2.4%;一季度实际个人消费支出初值环比上升2.5%,预期3.0%。美国消费者信心也有所下降,美国4月密歇根大学消费者信心指数终值77.2,预期77.9,前值77.9。不过,美国通胀有进一步上升的迹象。一季度美国核心PCE物价指数年化初值环比上升3.7%,预期3.4%。美国3月核心PCE物价指数同比升2.8%,预期升2.7%,前值升2.8%;PCE物价指数同比升2.7%,预期升2.6%,前值升2.5%。不过,美国当前个人支出数据仍表现良好。美国3月个人支出环比升0.8%,预期升0.6%,前值升0.8%;个人收入环比升0.5%,预期升0.5%,前值升0.3%;实际个人消费支出环比升0.5%,预期升0.3%,前值升0.4%。 欧洲方面,经济继续降温,降息预期稳固。欧元区4月制造业PMI初值45.6,预期46.6,3月终值46.1;服务业PMI初值52.9,预期51.8,3月终值51.5;综合PMI初值51.4,预期50.7,3月终值50.3。欧洲央行管委森特诺表示,今年欧洲央行降息幅度可能超过100个基点,2%的利率目标是一个很好的基准,即使降息100个基点,仍将处于限制性区域。欧洲央行管委内格尔表示,6月降息后不一定是一系列降息,服务业通胀仍然高企;不能预先承诺特定的利率路径。 总体来看,当前美国经济继续显现出降温态势,但通胀担忧并未消除,使得美联储降息预期再受打压,尽管如此,经济数据发布之时,贵金属也并未显现明显的压力,短期贵金属行情或更多受交易性因素主导。 2、持仓分析 截止2024年4月26日,SPDR 黄金 ETF 持有量为832.19吨,较上周增加0.29吨,截止2024年4月23日,COMEX 黄金非商业多头净持仓为202891张,较上周增加968张。 截止2024年4月26日,SLV 白银 ETF 持有量为13334.608799吨,较上周增加383.86吨,截止2024年4月23日,COMEX白银非商业多头净持仓为59340张,较上周增加5981张。 策略 中东地缘政治风险未进一步扩散,市场避险情绪稍有平息。美国经济增长显著放缓,但通胀风险加剧打压美联储降息预期。欧洲经济继续降温,欧央行降息预期稳固。总体来看,地缘政治风险稍有缓和,美联储降息预期再受打压,贵金属高位虽有回调,但利空因素尚未充分反映,贵金属后市或还有回调空间。 操作上,暂观望。沪金2406参考区间530-560元/克,沪银2406参考区间6900-7300元/千克。 三 相关图表 免责声明 向上滑动阅览 本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考,据此操作、责任自负。中信建投期货有限公司(下称“中信建投”)不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为中信建投的客户。 本报告发布内容如涉及或属于系列解读,则交易者若使用所载资料,有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请交易者参阅中信建投已发布的完整系列报告,仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示,关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件,关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期,并准确理解研究逻辑。 中信建投对本报告所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本报告中的资料、意见等仅代表报告发布之时的判断,相关研究观点可能依据中信建投后续发布的报告在不发布通知的情形下作出更改。 中信建投的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见不一致的市场评论和/或观点。本报告发布内容并非交易决策服务,在任何情形下都不构成对接收本报告内容交易者的任何交易建议,交易者应充分了解各类交易风险并谨慎考虑本报告发布内容是否符合自身特定状况,自主做出交易决策并自行承担交易风险。交易者根据本报告内容做出的任何决策与中信建投或相关作者无关。 本报告发布的内容仅为中信建投所有。未经中信建投事先书面许可,任何机构和/或个人不得以任何形式对本报告进行翻版、复制和刊发,如需引用、转发等,需注明出处为“中信建投期货”,且不得对本报告进行任何增删或修改。亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本报告发布的全部或部分内容。版权所有,违者必究。 长按图片即可识别二维码 实盘大赛 · 3月29日比赛开启!快@身边期货人,大奖奖池虚位以待! 点个【赞】、【在看】· 遇见更多精彩
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