【银河交运王靖添】行业动态 2020.11丨把握跨境电商物流产业链关键环节,识别出行复苏的内需型标的

（以下内容从中国银河《【银河交运王靖添】行业动态 2020.11丨把握跨境电商物流产业链关键环节,识别出行复苏的内需型标的》研报附件原文摘录）
　　交运 2020.11 行业动态报告 ◆ 交通运输行业运行分析 货运持续增长，客运逐步修复。 ◆ 12月投资策略 一是把握跨境电商物流产业链关键环节的投资机会。推荐空代业务占比较高且积极布局跨境电商物流网络的华贸物流（603128.SH），拥有较为完善的国际物流网络的中国外运（601598.SH）及集装箱运输龙头中远海控（601919.SH）。 二是识别出行复苏的内需型标的。预计2021年受海外疫情的不确定性及疫苗接种进度影响，出境旅行需求将回流国内，叠加国内疫情防控常态化，2021年国内出行市场复苏预期相对稳定。推荐国内业务营收占比近80%的吉祥航空（603885.SH），地处经济发达地区的京沪高铁（601816.SH）、宁沪高速（600377.SH）。 三是持续看好快递行业长期性投资价值。2020年快递行业持续表现出较高的景气度，预计全年件量增速近30%。推荐优质龙头顺丰控股（002352.SZ），并继续看好通达系市占率领先的韵达股份（002120.SZ）的中长期投资价值。 ◆ 风险提示 交通运输需求下降的风险，交通运输政策法规的风险。 01. 核心观点 交通运输行业运行分析：货运持续增长，客运逐步修复 2020年10月：CTSI货运指数连续6个月正增长，客运指数为疫情前75%。铁路：客运量恢复至85%。公路：客运量恢复至65%。水路：集运高景气度延续。航空：国内航线客运量同比降11%。物流：快递业务量同比增 43%。新业态：网约车监管平台收到6.3亿订单。 把握跨境电商物流产业链关键环节的投资机会 由于中国疫情防控效果较好，率先实现复工复产，完整的制造产业链优势凸显，形成了主要消费品供应全球的新格局。同时进入2020年末，西方国家重要节日前备货需求攀升，疫情催化海外电商平台渗透率提升，跨境电商物流需求更加旺盛，空运、海运价格持续处于高位。我们建议把握跨境电商物流产业链中明显受益的航空货运、国际货物代理、集装箱航运等关键环节相关标的。推荐空代业务占比较高且积极布局跨境电商物流网络的华贸物流（603128.SH），拥有较为完善的国际物流网络的中国外运（601598.SH）及集装箱运输龙头中远海控（601919.SH）。 识别出行复苏的内需型标的 预计2021年受海外疫情的不确定性及疫苗接种进度影响，出境旅行需求将回流国内，叠加国内疫情防控常态化，2021年国内出行市场复苏预期相对稳定。因此，我们认为国内业务占比相对较大的航空公司，经济具有活力地区的高铁和高速公路公司将率先受益于复苏效应。推荐国内业务营收占比近80%的吉祥航空（603885.SH），地处经济发达地区的京沪高铁（601816.SH）、宁沪高速（600377.SH）。 持续看好快递行业长期性投资价值 2020年快递行业持续表现出较高的景气度，预计全年件量增速近30%。推荐优质龙头顺丰控股（002352.SZ），并继续看好通达系市占率领先的韵达股份（002120.SZ）的中长期投资价值。 02. 核心组合 表：投资组合建议（截至2020年11月30日） 资料来源：wind，中国银河证券研究院整理（组合个股权重均等） 03. 风险提示 交通运输需求下降的风险，交通运输政策法规的风险。 如需获取报告全文，请联系您客户经理，谢谢！ 相关报告 【行业点评】交运丨《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）正式签署， 跨境物流产业链迎来增量红利 【行业动态】交运 2020.10丨货运物流旺季带来产业链投资机会，持续看好货代龙头和头部快递公司 【行业点评】交运丨9月快递行业件量增速回升至44.6%，上调全年件量增速预期至25%-30% 中国银河证券研究 长按扫码关注我们 微信号｜zgyhzqyj 本文摘自报告：《【银河交通王靖添团队】行业动态报告_交通运输行业_把握跨境电商物流产业链关键环节，识别出行复苏的内需型标的_202011期-格式优化》 报告发布日期：2020年12月7日 报告发布机构：中国银河证券 报告分析师： 王靖添 执业证书编号：S0130520090001 研究助理： 宁修齐 王靖添 交通运输行业分析师，北京大学理学硕士。曾就职于中国交通运输部规划研究院，担任高级工程师、主任工程师，拥有丰富的交通运输战略政策研究工作经验。2018年加入中国银河证券研究院。 宁修齐 交通运输团队助理，芝加哥大学硕士。2019年加入中国银河证券研究院，从事交通运输行业研究。 【评级体系及法律申明】 评级体系： 银河证券行业评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避。 推荐：是指未来6－12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报20%及以上。该评级由分析师给出。 谨慎推荐：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报。该评级由分析师给出。 中性：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）与交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报相当。该评级由分析师给出。 回避：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）低于交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报10%及以上。该评级由分析师给出。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的唯一研究官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用 本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。

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