华泰 | 家电:3月扫地机新品带动行业景气度回升

（以下内容从华泰证券《华泰 | 家电:3月扫地机新品带动行业景气度回升》研报附件原文摘录）
　　核心观点 扫地机头部品牌新品3月集中开售，动销表现亮眼 继2月科沃斯、石头、追觅公布2024年度新品后，3月各家新品正式上线开售。根据奥维云网监测，3月科沃斯新品T30 PRO和T30 MAX 系列线上销额1.43亿元，石头新品P10S和P10S PRO系列线上销额1.02亿元，追觅新品S30和X40系列线上销额1.08亿元。上述新品线上销额合计3.53亿元，占同期总线上销额比例达45%。延续“加量不加价”策略的新品带动扫地机全行业景气度上行。 新品带动整体景气度回升，3月扫地机线上量额齐升 根据奥维云网监测，3月扫地机线上销额/销量同环比明显向好，并带动24Q1景气度的回暖。3月扫地机线上销额为7.86亿元，同比+60.45%（2024年1-2月：+24.32%）；销量为24.17万台，同比+52.98%（2024年1-2月：+23.27%）。1-3月扫地机线上销额/销量分别为20.26亿元/65.64万台，同比分别+36.22%/+32.76%。 新品效应下头部品牌份额环比回升 得益于新品的上市，3月线上市场份额向TOP3品牌集中：科沃斯、石头、追觅稳居行业前三，3月线上销额份额分别为30.54%/21.42%/18.34%，1-3月线上销额份额分别为27.47%/20.87%/14.84%。 4月还将上市多款新品 3月29日石头科技发布V20和G20S两个系列新品，其中石头V20系列4799元起，采用了公司新一代激光导航避障技术——星阵领航系统，能够更精准识别障碍物。目前该两款产品已开启预售，4月下旬将正式发货。同时，4月8日科沃斯X5 PRO在线上开启预售，4月19日晚云鲸将开售年度新品逍遥001。基于此，我们看好4月扫地机线上销额增长的弹性。 新品“加量不加价”获得用户的认可，今年内销或稳中向好 今年各大品牌的新品延续“加量不加价”的产品定价策略，2024年新品性价比的提升或正转化为销售优势，成为推动今年内销稳中向好的有力保障。 风险提示 经济下行风险。若国内宏观经济增速低于预期，居民人均可支配收入或将受到影响，行业可能出现供大求的局面，可能导致竞争环境恶化、产业链盈利能力下滑，影响家电企业收入及盈利增长。 市场竞争加剧风险。如果扫地机市场竞争持续加剧，可能会对公司的盈利能力造成影响。 新品不及预期风险。扫地机需求的开发主要依靠技术创新、产品迭代。若公司产品创新不 及预期，可能对经营产生不利影响。 相关研报 研报：《3月扫地机新品带动行业景气度回升》2024年4月12日 林寰宇 分析师 S0570518110001 | BQO796 周衍峰 分析师 S0570521100002 王森泉 分析师 S0570518120001 | BPX070 李裕恬 分析师 S0570524010001 关注我们 华泰证券研究所国内站（研究Portal） https://inst.htsc.com/research 访问权限：国内机构客户 华泰证券研究所海外站 https://intl.inst.htsc.com/research 访问权限：美国及香港金控机构客户 添加权限请联系您的华泰对口客户经理 免责声明 ▲向上滑动阅览 本公众号不是华泰证券股份有限公司（以下简称“华泰证券”）研究报告的发布平台，本公众号仅供华泰证券中国内地研究服务客户参考使用。其他任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，且若使用本公众号所载内容，务必寻求专业投资顾问的指导及解读。华泰证券不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为华泰证券的客户。 本公众号转发、摘编华泰证券向其客户已发布研究报告的部分内容及观点，完整的投资意见分析应以报告发布当日的完整研究报告内容为准。订阅者仅使用本公众号内容，可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而产生理解上的歧义。如需了解完整内容，请具体参见华泰证券所发布的完整报告。 本公众号内容基于华泰证券认为可靠的信息编制，但华泰证券对该等信息的准确性、完整性及时效性不作任何保证，也不对证券价格的涨跌或市场走势作确定性判断。本公众号所载的意见、评估及预测仅反映发布当日的观点和判断。在不同时期，华泰证券可能会发出与本公众号所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 在任何情况下，本公众号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。订阅者不应单独依靠本订阅号中的内容而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者若使用本资料，有可能会因缺乏解读服务而对内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。对依据或者使用本公众号内容所造成的一切后果，华泰证券及作者均不承担任何法律责任。 本公众号版权仅为华泰证券所有，未经华泰证券书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公众号发布的所有内容的版权。如因侵权行为给华泰证券造成任何直接或间接的损失，华泰证券保留追究一切法律责任的权利。华泰证券具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91320000704041011J。

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