工业硅 · 上游减产扩大,显性库存续增
(以下内容从中信建投期货《工业硅 · 上游减产扩大,显性库存续增》研报附件原文摘录)
本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制,若您并非符合规定的交易者,为控制交易风险,请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意,感谢您的理解与配合! 本文作者 | 王彦青 中信建投期货有色金属分析师 本报告完成时间 | 2024年4月7日 摘要 市场运行情况:本周工业硅期货呈触底反弹的状态,各合约成交持仓总体下滑,空头有离场迹象。SI2405整周涨跌幅+0.54%,收于12010元/吨。现货市场方面,大厂继续下调报价,现货市场整体报价亦进一步走低,下游行业整体悲观,采购积极性有限,上游则在亏损压力之下加大减产,市场表现低迷。 供应情况:本周工业硅开炉数延续下行,硅企采取检修停产的措施增加。据百川盈孚数据,截止4月3日,我国金属硅开工炉数2944台,整体开炉率39.20%,较上周减少10台。 需求情况:多晶硅价格走低,硅片企业面临亏损压力原料采购暂缓,下游压力正向上游传导;有机硅DMC价格继续下挫,单体厂大幅降价促成交,给工业硅带来负面影响;铝合金企业开工稳定,但原料采购也多有观望。 成本利润:工业硅成本基本持稳,各原料价格波动有限,不过由于工业硅价格持续下行,工业硅生产利润进一步承压。 总结:工业硅期货有触底迹象,现货市场继续下行进行期现回归,尽管市场仍然略显悲观,但悲观情绪已大部分释放。从基本面来看,硅企亏损压力持续加大,硅厂停产数量持续增加,供应的减少有望环节过剩担忧;下游对工业硅消耗暂时平稳,但多晶硅、有机硅下游均面临需求不佳的问题,给后市开工带来下调的预期,采购需求持续疲软。总体来看,工业硅行情低迷正在压制企业开工意愿,供应过剩的压力有所缓解,尽管需求端尚未见到利多因素出现,但工业硅价格已处底部区域,难再进一步下行。操作上,暂观望,SI2405合约参考区间11800-12500元/吨。 一 行情回顾 本周工业硅期货呈触底反弹的状态,各合约成交持仓总体下滑,空头有离场迹象。SI2405整周涨跌幅+0.54%,收于12010元/吨。 现货市场方面,大厂继续下调报价,现货市场整体报价亦进一步走低,下游行业整体悲观,采购积极性有限,上游则在亏损压力之下加大减产,市场表现低迷。 二 价格影响因素分析 1、供应 本周工业硅开炉数延续下行,硅企采取检修停产的措施增加。据百川盈孚数据,截止4月3日,我国金属硅开工炉数2944台,整体开炉率39.20%,较上周减少10台。 2、需求 2.1多晶硅需求不佳 本周多晶硅价格下调,下游硅片企业的亏损压力正向上游传导,硅片减产给多晶硅价格带来压力。当前多晶硅企业基本正常生产,对工业硅消耗整体持稳,但悲观情绪下,对上游压价持续。此外,不排除后续多晶硅也出现减产的可能。 2.2有机硅显著下挫 本周有机硅DMC价格继续下挫,单周跌幅近1000元/吨。在需求未有转暖之下,单体厂库存持续积累,多家企业大幅降价以促成交,但下游接货意愿仍然不足。当前单体再度面临亏损,开工负荷有下调空间,给工业硅带来负面影响。 2.3铝合金需求平稳 本周铝合金ADC12价格跟随口铝价小幅上调。铝合金企业近期开工稳定,但也面临一定的出货压力,加之工业硅价格持续走低,铝合金企业采购需求表现也相对低迷。 2.4出口同比回升 工业硅出口价格跟随国内报价回落,前两个月出口量同比小幅增长。海关数据显示,2024年1-2月中国金属硅出口共计 10.14 万吨,同比增加 2.21%。 3、成本利润 工业硅成本基本持稳,各原料价格波动有限,不过由于工业硅价格持续下行,工业硅生产利润进一步承压。 4、库存 本周工业硅库存走高,社会库存37.0万吨,较上周增加0.5万吨;本周工业硅工厂库存9.0万吨,较上周增加0.3万吨。 策略 工业硅期货有触底迹象,现货市场继续下行进行期现回归,尽管市场仍然略显悲观,但悲观情绪已大部分释放。从基本面来看,硅企亏损压力持续加大,硅厂停产数量持续增加,供应的减少有望环节过剩担忧;下游对工业硅消耗暂时平稳,但多晶硅、有机硅下游均面临需求不佳的问题,给后市开工带来下调的预期,采购需求持续疲软。总体来看,工业硅行情低迷正在压制企业开工意愿,供应过剩的压力有所缓解,尽管需求端尚未见到利多因素出现,但工业硅价格已处底部区域,难再进一步下行。 操作上,暂观望,SI2405合约参考区间11800-12500元/吨。 免责声明 向上滑动阅览 本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考,据此操作、责任自负。中信建投期货有限公司(下称“中信建投”)不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为中信建投的客户。 本报告发布内容如涉及或属于系列解读,则交易者若使用所载资料,有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请交易者参阅中信建投已发布的完整系列报告,仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示,关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件,关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期,并准确理解研究逻辑。 中信建投对本报告所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本报告中的资料、意见等仅代表报告发布之时的判断,相关研究观点可能依据中信建投后续发布的报告在不发布通知的情形下作出更改。 中信建投的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见不一致的市场评论和/或观点。本报告发布内容并非交易决策服务,在任何情形下都不构成对接收本报告内容交易者的任何交易建议,交易者应充分了解各类交易风险并谨慎考虑本报告发布内容是否符合自身特定状况,自主做出交易决策并自行承担交易风险。交易者根据本报告内容做出的任何决策与中信建投或相关作者无关。 本报告发布的内容仅为中信建投所有。未经中信建投事先书面许可,任何机构和/或个人不得以任何形式对本报告进行翻版、复制和刊发,如需引用、转发等,需注明出处为“中信建投期货”,且不得对本报告进行任何增删或修改。亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本报告发布的全部或部分内容。版权所有,违者必究。 长按图片即可识别二维码 实盘大赛 · 3月29日比赛开启!快@身边期货人,大奖奖池虚位以待! 点个【赞】、【在看】· 遇见更多精彩
本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制,若您并非符合规定的交易者,为控制交易风险,请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意,感谢您的理解与配合! 本文作者 | 王彦青 中信建投期货有色金属分析师 本报告完成时间 | 2024年4月7日 摘要 市场运行情况:本周工业硅期货呈触底反弹的状态,各合约成交持仓总体下滑,空头有离场迹象。SI2405整周涨跌幅+0.54%,收于12010元/吨。现货市场方面,大厂继续下调报价,现货市场整体报价亦进一步走低,下游行业整体悲观,采购积极性有限,上游则在亏损压力之下加大减产,市场表现低迷。 供应情况:本周工业硅开炉数延续下行,硅企采取检修停产的措施增加。据百川盈孚数据,截止4月3日,我国金属硅开工炉数2944台,整体开炉率39.20%,较上周减少10台。 需求情况:多晶硅价格走低,硅片企业面临亏损压力原料采购暂缓,下游压力正向上游传导;有机硅DMC价格继续下挫,单体厂大幅降价促成交,给工业硅带来负面影响;铝合金企业开工稳定,但原料采购也多有观望。 成本利润:工业硅成本基本持稳,各原料价格波动有限,不过由于工业硅价格持续下行,工业硅生产利润进一步承压。 总结:工业硅期货有触底迹象,现货市场继续下行进行期现回归,尽管市场仍然略显悲观,但悲观情绪已大部分释放。从基本面来看,硅企亏损压力持续加大,硅厂停产数量持续增加,供应的减少有望环节过剩担忧;下游对工业硅消耗暂时平稳,但多晶硅、有机硅下游均面临需求不佳的问题,给后市开工带来下调的预期,采购需求持续疲软。总体来看,工业硅行情低迷正在压制企业开工意愿,供应过剩的压力有所缓解,尽管需求端尚未见到利多因素出现,但工业硅价格已处底部区域,难再进一步下行。操作上,暂观望,SI2405合约参考区间11800-12500元/吨。 一 行情回顾 本周工业硅期货呈触底反弹的状态,各合约成交持仓总体下滑,空头有离场迹象。SI2405整周涨跌幅+0.54%,收于12010元/吨。 现货市场方面,大厂继续下调报价,现货市场整体报价亦进一步走低,下游行业整体悲观,采购积极性有限,上游则在亏损压力之下加大减产,市场表现低迷。 二 价格影响因素分析 1、供应 本周工业硅开炉数延续下行,硅企采取检修停产的措施增加。据百川盈孚数据,截止4月3日,我国金属硅开工炉数2944台,整体开炉率39.20%,较上周减少10台。 2、需求 2.1多晶硅需求不佳 本周多晶硅价格下调,下游硅片企业的亏损压力正向上游传导,硅片减产给多晶硅价格带来压力。当前多晶硅企业基本正常生产,对工业硅消耗整体持稳,但悲观情绪下,对上游压价持续。此外,不排除后续多晶硅也出现减产的可能。 2.2有机硅显著下挫 本周有机硅DMC价格继续下挫,单周跌幅近1000元/吨。在需求未有转暖之下,单体厂库存持续积累,多家企业大幅降价以促成交,但下游接货意愿仍然不足。当前单体再度面临亏损,开工负荷有下调空间,给工业硅带来负面影响。 2.3铝合金需求平稳 本周铝合金ADC12价格跟随口铝价小幅上调。铝合金企业近期开工稳定,但也面临一定的出货压力,加之工业硅价格持续走低,铝合金企业采购需求表现也相对低迷。 2.4出口同比回升 工业硅出口价格跟随国内报价回落,前两个月出口量同比小幅增长。海关数据显示,2024年1-2月中国金属硅出口共计 10.14 万吨,同比增加 2.21%。 3、成本利润 工业硅成本基本持稳,各原料价格波动有限,不过由于工业硅价格持续下行,工业硅生产利润进一步承压。 4、库存 本周工业硅库存走高,社会库存37.0万吨,较上周增加0.5万吨;本周工业硅工厂库存9.0万吨,较上周增加0.3万吨。 策略 工业硅期货有触底迹象,现货市场继续下行进行期现回归,尽管市场仍然略显悲观,但悲观情绪已大部分释放。从基本面来看,硅企亏损压力持续加大,硅厂停产数量持续增加,供应的减少有望环节过剩担忧;下游对工业硅消耗暂时平稳,但多晶硅、有机硅下游均面临需求不佳的问题,给后市开工带来下调的预期,采购需求持续疲软。总体来看,工业硅行情低迷正在压制企业开工意愿,供应过剩的压力有所缓解,尽管需求端尚未见到利多因素出现,但工业硅价格已处底部区域,难再进一步下行。 操作上,暂观望,SI2405合约参考区间11800-12500元/吨。 免责声明 向上滑动阅览 本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考,据此操作、责任自负。中信建投期货有限公司(下称“中信建投”)不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为中信建投的客户。 本报告发布内容如涉及或属于系列解读,则交易者若使用所载资料,有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请交易者参阅中信建投已发布的完整系列报告,仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示,关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件,关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期,并准确理解研究逻辑。 中信建投对本报告所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本报告中的资料、意见等仅代表报告发布之时的判断,相关研究观点可能依据中信建投后续发布的报告在不发布通知的情形下作出更改。 中信建投的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见不一致的市场评论和/或观点。本报告发布内容并非交易决策服务,在任何情形下都不构成对接收本报告内容交易者的任何交易建议,交易者应充分了解各类交易风险并谨慎考虑本报告发布内容是否符合自身特定状况,自主做出交易决策并自行承担交易风险。交易者根据本报告内容做出的任何决策与中信建投或相关作者无关。 本报告发布的内容仅为中信建投所有。未经中信建投事先书面许可,任何机构和/或个人不得以任何形式对本报告进行翻版、复制和刊发,如需引用、转发等,需注明出处为“中信建投期货”,且不得对本报告进行任何增删或修改。亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本报告发布的全部或部分内容。版权所有,违者必究。 长按图片即可识别二维码 实盘大赛 · 3月29日比赛开启!快@身边期货人,大奖奖池虚位以待! 点个【赞】、【在看】· 遇见更多精彩
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