细数出口逆势增长的中国商品(天风宏观宋雪涛)

（以下内容从天风证券《细数出口逆势增长的中国商品(天风宏观宋雪涛)》研报附件原文摘录）
　　汽车、轮船、钢铁等商品出口份额再创新高。 文：天风宏观宋雪涛/联系人孙永乐 2021年是近几年中国出口份额的相对高点，当年中国出口在样本国家中占16.2%，之后两年随着海外生产能力修复，出口份额小幅回落，2023年为15.7%。 尽管总出口份额保持停滞，一些细分商品的出口份额却保持逆势增长。 我们按照海关HS4位数口径，在出口金额占比0.3%以上的主要出口商品中，梳理出过去两年份额大幅增长的中国商品。 （注：HS四位数商品出口份额的变化口径为2023年前11月相比于2021年；HS六位数商品出口份额的变化口径为2023年前三季度相比于2021年）。 （1）电池 依托着中国新能源技术的持续进步，中国蓄电池的全球份额持续提高。2023年前11个月，中国蓄电池（其中锂电池占比95%）的全球份额相比2021年提高了10.3个百分点。韩国、日本、中国香港分别回落2.9、2.8、2.6个百分点。 （2）各种车辆 相比于锂电池，车辆的分类更加复杂。从车辆细分口径上看，机动车车身、10座以上客车、特殊用车（起重车、清洁车等）、拖拉机、乘用车（小轿车、越野车、9座以下小客车等）、短距离载货车（如码头、机场等地的搬运车）的出口份额明显提升，比2021年分别提高了9.3、7.9、7.3、5.5、5、4.4个百分点。 从国别数据上看，中国车辆的出口份额提升主要来自于欧盟、日本和韩国的出口份额下降。 不过，货车出口表现弱于乘用车，包括各种吨位的货车出口份额只提高了2.2个百分点。而自行车、摩托车、挂车和半挂车的份额在过去两年出现了回落，分别比2021年下降了15.8、2.7、1.2个百分点。 （3）工程机械 2023年前11月工程类机械（HS8429）的出口份额比2021年提高了3.8个百分点，份额的提升主要来自于日本、欧盟、英国的份额下降。 其中，2023年前三季度挖掘机（HS842952）的出口份额相比2021年提高了7.5个百分点，日本、德国、韩国、美国、法国则分别回落了2.3、2.5、1.7、0.4、0.4个百分点。 推土机（HS842911）的出口份额提高了4.2个百分点，日本、荷兰回落了4.7、2个百分点。除中国外，巴西、泰国的推土机出口份额也有所提高。 （4）半导体 半导体器件（HS8541）的份额上升可能主要来自于光伏面板（HS854143）。二极管（HS854110）的出口份额相比于2021年明显回落，晶体管（HS854129）的份额大致持平2021年水平。 光伏、新能源车、锂电池，并称为中国出口的“新三样” 。 （5）纺织原料 2023年前11月初级聚酯等（HS3907）、纤维长丝织物等（HS5407）的份额相比于2021年提高4.5个和3.7个百分点。 中国纺织原料的主要出口目的地是越南等东南亚。当地承接了大量中国纺织服装的生产转移，但中上游原材料的生产能力较弱，对中国原材料等商品的进口依赖度较高。 （6）轮船 轮船（HS8901）的份额提高4.6个百分点，中国的提升部分主要来自于韩国（-2.3%）、日本（-1.6%）、欧盟（-1.2%）的份额下降。 其中，货船（HS890190）、油轮（HS890120）、游轮（HS890110）、冷藏船（HS890130）在轮船（HS8901）中的占比为49.1%、28.9%、21.3%和0.1%。 中国在货船上的优势明显，样本国家中，中国货船出口占比超过40%，且份额还在持续上行。韩国份额企稳，德国、日本的份额回落。 中国是全球第二大油轮出口国，但是2021年已经是中国油轮出口份额的高点，2023年份额相比于2021年回落了4.6个百分点。 但是中国生产的游轮和冷藏船的出口份额偏低，且份额相比于2021年未见明显上行。 （7）钢铁 2023年中国钢材（HS72）的出口份额相比于2021年末提高了3.1个百分点。其中，平板轧材（HS7208，如热轧卷板）的出口份额比2021年提高了19.1个百分点，其他钢材出口也表现不错。 从钢材分项目上看，除热轧卷板外，棒线材（如螺纹钢）、成品钢材等2023年出口同比增长42.1%、35.2%，表现较强。 中国钢材出口的主要目的地是越南、韩国、泰国，分别占中国钢材出口的10%、9%、5%。中国钢材出口增速较快的国家有越南、土耳其、阿联酋、印度。 出口增速快与海外生产成本高、基建需求旺盛有关。比如土耳其钢厂受电价等成本上调影响开始减产，菲律宾基础设施支出比前一年增长了19.1%。 过去两年也有几类商品的出口份额明显回落。 （1）手机 2023年中国手机（HS8517）的出口份额比2021年下降了5.9个百分点。欧盟、印度、中国台湾、新加坡的手机出口份额有所提升。 手机出口份额下滑和产能外迁有关。近年来，开拓海外生产市场，中国手机厂商积极出海，在海外投资建厂生产中国手机。比如vivo手机有36%的产能布局在海外。 中国手机品牌的全球竞争力依然强劲。根据IDC发布的数据，2023年全球智能手机出货前五厂商中，小米、OPPO、传音的份额占比从2022年的28.2%上升至29.4%，苹果和三星的份额占比从40.5%下滑至39.5%。 （2）计算机、集装箱 2023年前11个月，中国自动处理设备（HS8471）的出口份额比2021年回落了12%，主要原因是海外生产能力恢复后，出口份额重新回流。比如墨西哥的计算机出口份额从2019年的9.1%下滑至2021年的7.5%，2022年回升了9.8%。 类似的商品还有集装箱（HS8609）、陶瓷制品（HS6910）、其他纺织制品如口罩（HS6307）、坐具（HS9401）如汽车座椅等。 集装箱的出口份额已经比2021年全球航运危机时的高点回落了15.9%。 风险提示 经济超预期，出口表现超预期，数据口径偏差 团队介绍 宋雪涛 | 宏观首席研究员 中证协培训讲师，保险资管业协会百人。美国北卡州立大学经济学博士，发表有CF40专著、学术论文、央行工作论文等。2018、2019、2020年金牛奖全市场最具价值分析师，2021年金牛奖最佳分析师，2020、2021、2022、2023年Wind金牌分析师、上证报最佳分析师，2019、2020、2021、2023年新浪金麒麟分析师，2020、2021、2022年入围新财富最佳分析师，2023年新财富最佳分析师（第5）。 向静姝 | 研究员 曾任职于英仕曼投资旗下核心量化对冲基金AHL。伦敦商学院硕士。主要负责美国经济、全球央行和美股美债研究。 林 彦 | 研究员 曾任职于弘尚资产（红杉资本在中国的证券资产管理平台）量化投研部门，负责商品期货投资条线。武汉大学金融工程硕士，主要负责大类资产配置和基本面量化研究。 张 伟 | 研究员 对外经济贸易大学金融学硕士，主要负责经济政策和利率研究。 孙永乐 | 研究员 中央财经大学产业经济学硕士，主要负责国内宏观经济和货币流动性研究。 钟 天 | 研究员 芝加哥大学经济学硕士，主要负责全球经济和地缘政治研究。

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