【国君家电 | 周观点】家电以旧换新有望刺激消费,家空内外销同比涨幅扩大——2024W8家电行业周报

（以下内容从国泰君安《【国君家电 | 周观点】家电以旧换新有望刺激消费,家空内外销同比涨幅扩大——2024W8家电行业周报》研报附件原文摘录）
　　摘 要 报告导读：家电以旧换新有望刺激消费，1月家空内外销同比涨幅扩大，兆驰和康冠彩电代工出货同比增长明显。 摘要：家电以旧换新政策有望刺激家电消费，推动估值提升。根据央视新闻，中央财经委员会第四次会议研究大规模设备更新和消费品以旧换新问题。会议指出要鼓励汽车、家电等传统消费品以旧换新，推动耐用消费品以旧换新；推动大规模回收循环利用，加强“换新 回收”物流体系和新模式发展。以旧换新政策有望在全国范围内推行，距离上一轮家电补贴政策已超过10年，有望推动家电更新需求，刺激家电内需。我们预计本次以旧换新政策将有望推动家电估值提升，重点推荐全渠道和全品类布局的大家电公司，个股推荐海信家电、美的集团、海尔智家、格力电器、海信视像。 1月家空内外销同比涨幅扩大，海信内外销表现较好。根据产业在线数据，1月家空内销732万台，同比62.7%，12月同比6.8%；出口899.2万台，同比50.6%，12月同比25.1%。1月家空内外销高增受到春节错期的影响，建议1-2月结合观察。分公司看，1月美的内外销出货位列第一，1月内销和外销均海信和奥克斯表现较好。 彩电代工市场同比增长，兆驰和康冠出货同比增长明显。根据洛图科技数据，1月前十家专业彩电代工厂出货总量同比 24.8%。彩电代工市场增长受到春节错期以及面板价格企稳态势下彩电品牌厂加速下单的影响。分公司来看，茂佳、彩讯和兆驰位列前三，兆驰和康冠出货同比增长明显。根据洛图科技，兆驰股份1月出货74万台，同比 19.4%，增长主要由北美彩电市场需求较好所推动。康冠1月彩电出货量同比超过60万台，预计主要由新兴市场彩电需求较好所推动。 投资建议：家电以旧换新有望刺激消费，1月家空内外销同比涨幅扩大，兆驰和康冠彩电代工出货同比增长明显。以旧换新政策将有望刺激家电内需，推动家电估值提升，重点推荐全渠道和全品类布局的大家电公司。 风险提示：原材料价格波动；地产恢复不及预期；汇率状况波动 法律声明 本公众订阅号(微信号: gh_49f770991561 )为国泰君安证券研究所家电研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人蔡雯娟具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880521050002。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利。

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