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工业硅 · 节后归来首周,市场恢复缓慢

作者:微信公众号【中信建投期货微资讯】/ 发布时间:2024-02-26 / 悟空智库整理
(以下内容从中信建投期货《工业硅 · 节后归来首周,市场恢复缓慢》研报附件原文摘录)
  本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制,若您并非符合规定的交易者,为控制交易风险,请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意,感谢您的理解与配合! 本文来源 | CFC金属研究 作者 | 王彦青 中信建投期货工业品分析师 本报告完成时间 | 2024年2月25日 摘要 市场运行情况:本周为春节后的第一周,工业硅期货在节后归来首日下挫,随后进入偏弱震荡运行的状态,市场成交持仓逐步恢复节前水平,但热度相对有限。SI2404整周涨跌幅-0.56%,收于13425元/吨。现货市场方面,下游尽管陆续复工,但市场恢复节奏相对较慢,采购需求释放较少,硅厂多以交付节前订单为主。由于硅厂在春节期间延续生产节奏,库存有一定积累,部分厂家为消化库存存在让利出货的情况,现货价格略有承压。 供应情况:本周工业硅开炉数保持平稳,本周尚处于节后恢复期,企业基本按照节前节奏生产,后续或有部分企业增加开工。据百川盈孚数据,截止2月22日,我国金属硅开工炉数308台,整体开炉率41.1%,较上周增加1台。 需求情况:多晶硅价格平稳,对工业硅消耗不减,新增产能继续爬坡将工业硅需求带来支撑;有机硅市场向好,但尚未体现为工业硅的采购需求;铝合金企业逐步复工,等待采购需求释放;工业硅出口维持疲软状态。 成本利润:工业硅成本保持平稳,节后归来原料价格暂无变化。不过由于工业硅价格有所下跌,工业硅生产利润继续承压。 总结:春节后第一周,工业硅期货表现整体偏弱,期货市场成交相对充分,现货市场恢复相对较慢,不过元宵节后期现货市场热度均有望进一步提升。当前供应与节前变化不大,硅厂基本维持此前生产节奏,而下游采购需求尚未释放,大多数企业仍在消耗前期库存,硅厂短期存在一定出货压力,报价也以让利为主,使得价格承压。随着市场恢复正常运转,下游集中补库需求有望带动行情回暖,但考虑到供应端部分企业也有增产空间,工业硅价格上涨空间亦有限。操作上,可考虑少量布局多单,SI2404合约参考区间13300-13900元/吨。 一 行情回顾 本周为春节后的第一周,工业硅期货在节后归来首日下挫,随后进入偏弱震荡运行的状态,市场成交持仓逐步恢复节前水平,但热度相对有限。SI2404整周涨跌幅-0.56%,收于13425元/吨。 现货市场方面,下游尽管陆续复工,但市场恢复节奏相对较慢,采购需求释放较少,硅厂多以交付节前订单为主。由于硅厂在春节期间延续生产节奏,库存有一定积累,部分厂家为消化库存存在让利出货的情况,现货价格略有承压。 二 价格影响因素分析 1、供应 本周工业硅开炉数保持平稳,本周尚处于节后恢复期,企业基本按照节前节奏生产,后续或有部分企业增加开工。据百川盈孚数据,截止2月22日,我国金属硅开工炉数308台,整体开炉率41.1%,较上周增加1台。 2、需求 2.1多晶硅正常生产 本周多晶硅价格暂稳,节假日期间多晶硅企业维持正常生产,但假期归来整体签单较少,价格代表性较弱。目前多晶硅对工业硅消耗持续增加,部分新增产能爬坡将给工业硅消费带来增量,不过当前多晶硅企业尚未大量采购原材料,对工业硅采购需求有待释放。 2.2有机硅小幅涨价 本周有机硅DMC价格小幅上涨,节后归来有机硅市场氛围向好,多家企业封盘不报,部分厂家连续调涨报价。部分有机硅企业后续有提升负荷计划,对工业硅需求或有增加,不过短期有机硅企业采购需求尚未明显体现,后续持续关注后市有机硅下游接货情况。 2.3铝合金需求平稳 本周铝合金ADC12价格平稳。春节期间,部分铝合金企业放假,对工业硅需求较少,节后归来铝合金企业开工增加,后续采购需求有望增加。 2.4出口延续疲软 工业硅出口价格小幅回落,海外需求较为疲软。海关数据显示,2023年12月中国金属硅出口5.16万吨,环比增加8.45%,同比增加6.6%。2023年中国金属硅出口共计57.3万吨,同比减少12.0%。 3、成本利润 工业硅成本保持平稳,节后归来原料价格暂无变化。不过由于工业硅价格有所下跌,工业硅生产利润继续承压。 4、库存 本周工业硅库存整体增加,社会库存36.0万吨,较节前增加0.5万吨,节日期间库存积累有所体现;本周工业硅工厂库存8.9万吨,较节前增加1.7万吨。 策略 春节后第一周,工业硅期货表现整体偏弱,期货市场成交相对充分,现货市场恢复相对较慢,不过元宵节后期现货市场热度均有望进一步提升。当前供应与节前变化不大,硅厂基本维持此前生产节奏,而下游采购需求尚未释放,大多数企业仍在消耗前期库存,使得硅厂短期存在一定出货压力,报价也以让利为主,使得价格承压。随着市场恢复正常运转,下游集中补库需求有望带动行情回暖,但考虑到供应端部分企业也有增产空间,工业硅价格上涨空间亦有限。 操作上,可考虑少量布局多单,SI2404合约参考区间13300-13900元/吨。 免责声明 向上滑动阅览 本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考,据此操作、责任自负。中信建投期货有限公司(下称“中信建投”)不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为中信建投的客户。 本报告发布内容如涉及或属于系列解读,则交易者若使用所载资料,有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请交易者参阅中信建投已发布的完整系列报告,仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示,关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件,关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期,并准确理解研究逻辑。 中信建投对本报告所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本报告中的资料、意见等仅代表报告发布之时的判断,相关研究观点可能依据中信建投后续发布的报告在不发布通知的情形下作出更改。 中信建投的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见不一致的市场评论和/或观点。本报告发布内容并非交易决策服务,在任何情形下都不构成对接收本报告内容交易者的任何交易建议,交易者应充分了解各类交易风险并谨慎考虑本报告发布内容是否符合自身特定状况,自主做出交易决策并自行承担交易风险。交易者根据本报告内容做出的任何决策与中信建投或相关作者无关。 本报告发布的内容仅为中信建投所有。未经中信建投事先书面许可,任何机构和/或个人不得以任何形式对本报告进行翻版、复制和刊发,如需引用、转发等,需注明出处为“中信建投期货”,且不得对本报告进行任何增删或修改。亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本报告发布的全部或部分内容。版权所有,违者必究。 长按图片即可识别二维码 建投喜报 · 热烈祝贺中信建投期货成功落地广州期货交易所首单非标准仓单期转现业务 点个【赞】、【在看】· 遇见更多精彩

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