【国君家电 | 周观点】家电出口持续向好,央行净新增PSL有望推动家电需求——2024W2家电行业周报

（以下内容从国泰君安《【国君家电 | 周观点】家电出口持续向好,央行净新增PSL有望推动家电需求——2024W2家电行业周报》研报附件原文摘录）
　　摘 要 报告导读：家电出口同比涨幅扩大，12月央行PSL净新增3500亿元，12月彩电出货龙头保持韧性。 摘要： 中国整体和家电出口同比涨幅扩大。12月家电出口金额为73.59亿美元，同比+14.7%，11月同比+11.8%。1-12月家电出口金额为877.78亿美元，累计同比+3.8%，1-11月累计同比+2.8%。12月家电出口数量为33224.8万台，同比+30.0%，11月同比为24.3%；出口均价为22.2美元，同比-11.7%，11月同比-10.0%。中国12月出口金额为3036.2亿美元，同比+2.3%，11月同比+0.5%。1-12月出口金额累计33800.2亿美元，同比-4.6%，1-11月累计同比-5.2%。 12月央行投放PSL，有望投入地产相关领域推动家电需求。根据中国人民银行官网，12月国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款3500亿元。本次新增PSL有望投入地产相关领域。根据中国经济网，PSL有望投入保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设和城中村改造等“三大工程”项目。PSL有望推动保障房建设和城中村改造推进，促进房地产市场平稳发展和家电需求恢复，地产关联度相对较高的白电和厨电公司有望受益。 12月彩电出货有所承压，彩电龙头保持韧性。根据洛图科技数据，12月中国彩电出货总量为345万台，同比-22.3%，环比-3.4%，主要受到终端市场低迷的影响。12月彩电TOP7品牌出货总量为318.5万台，同比-21.5%，市占率合计为92.3%。海信（含Vidda）12月出货85万台，出货量蝉联月度第一；小米（含红米）12月出货量约65万台，Q4受产品结构升级影响出货量明显收缩；TCL（含雷鸟）12月出货量超过60万台，同比-4.6%，保持相对稳定。 投资建议：家电出口同比涨幅扩大，12月央行PSL净新增3500亿元，12月彩电出货龙头保持韧性。多重地产政策提振市场信心，看好地产高关联度厨电板块和受益于地产复苏的白/黑电板块，中长期看好经济复苏下的成长品类。 风险提示：原材料价格波动；地产恢复不及预期；汇率状况波动 法律声明 本公众订阅号(微信号: gh_49f770991561 )为国泰君安证券研究所家电研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人蔡雯娟具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880521050002。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利。

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