12月房企拿地 | 谨慎拿地为主旋律

（以下内容从国泰君安《12月房企拿地 | 谨慎拿地为主旋律》研报附件原文摘录）
　　报告导读 克而瑞公布2023年1-12月房企拿地数据，TOP50房企全年新增土地货值2.7万亿元，同比下滑5%，以央国企为拿地主力，预期2024年土地市场继续承压。 克而瑞公布2023年1-12月房企拿地排行榜，TOP50房企12月单月新增土地货值同比上涨87%，年末出现小幅翘尾。2023年12月，TOP50房企合计新增土地货值3563亿元，同比增速较上月-12%上涨99pct至87%。12月，包括北京、上海、广州、深圳、杭州等在内的多个重点城市开展土拍，部分优质地块的释放带来成交规模的回升，叠加同比下行的销售表现，以货值衡量的12月单月拿地强度上涨至2022年同期的3倍。 2023年全年TOP50房企合计新增土地货值为2.7万亿元，同比下滑5%，预期2024年在房企信用扩张意愿和能力均未见显著改善的背景下，土地市场将继续承压。2022年土地市场成交规模出现腰斩，新增土地货值从2021年的6.9万亿元降至2022年的2.9万亿元，2023年在2022年低基数的情况下，再次出现同比下滑。2024年预期信用扩张依旧弱势，以新增土地货值这一指标的视角来看，除了存在土地成交规模下行的压力外，还有房价下行的压力。 拿地意愿和拿地能力较强的房企集中于头部央国企，且TOP10房企拿地结构中一二线城市占比超80%。2023年央国企为市场拿地主力，两者合计占比的全年均值为86%，其中华润置地、保利发展和中海地产分别以2697亿元、2402亿元和2295亿元位列前三，而民企中拿地较为积极是滨江集团和龙湖集团。从拿地结构上看，大部分房企的拿地城市范围在不断收窄，TOP10房企中有6家全年拿地城市数量在20个以下，并集中在一二线城市，预期该拿地策略仍将延续至2024年。 关注后续保障房推进对商品房供需市场的影响以及重点城市城中村改造带来的优质地块释放。一方面，保障房的大力推进将对商品房的部分刚性需求带来冲击，进一步削弱房企拿地的信心与意愿，带来土地市场成交规模的下行；另一方面，城中村改造在净地出让的模式下，将会使得部分优质地块重新进入土地市场，将持续关注市场对新增城中村相关的优质地块的反馈。 风险提示：走过去土地金融模式，市场需求加速下行。 以上内容节选自国泰君安证券已经发布的研究报告《谨慎拿地为主旋律——12月货值数据点评》，具体内容请详见完整版报告。 由于合规最新要求，公众号仅展示报告摘要部分。欲获取报告全文，请点击链接登录道合APP《谨慎拿地为主旋律——12月货值数据点评》，或联系对口销售或相关分析师。 特别声明 本公众订阅号(北极星NS)为国泰君安证券研究所地产组研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人谢皓宇具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880518010002。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利。

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