【中国海油 | 公司点评:圭亚那Payara项目投产,渤海油田产量创历史新高】-国信证券

（以下内容从国信证券《【中国海油 | 公司点评:圭亚那Payara项目投产,渤海油田产量创历史新高】-国信证券》研报附件原文摘录）
　　国信证券化工团队 杨林 CPA 执业证号S0980520120002 张歆钰 执业证号S0980123050087 张玮航 执业证号S0980522010001 薛 聪 执业证号S0980520120001 余双雨 执业证号S0980123040104 王新航 执业证号S0980123070037 【天然气行业 | 深度报告：天然气市场快速发展，看好龙头企业量价弹性】-国信证券 【中国海油|深度报告：经营管理优异的海上油气巨头】-国信证券 核心观点 事项： 公司公告：据中国海油官方公众号资讯，2023年11月15日，中国海洋石油有限公司宣布Payara项目安全投产。另据中国海油2023年11月28日官方公众号资讯，近日，公司渤海油田油气日产量首次突破10万吨，创下开发建设五十余年历史最高水平。 国信化工观点： 1）公司坚定落实增储上产，海内外油气产量增速大幅领先行业均值，项目成本优势突出； 2）圭亚那Payara项目于11月15日投产，预计2024年该项目将达到高峰产量22万桶/天，项目所处Stabroek区块未来仍有巨大勘探开发潜力，中国海油占25%权益； 3）公司拥有国内最大海上油田：渤海油田，2019-2022年，渤海油田原油日产量一路向上，成为我国第一大原油生产基地，同时大力推进渤海天然气勘探开发利用，走出“双高”油田挖潜新路径，近日渤海油田油气日产量突破10万吨，创下历史最高水平。 风险提示： 原油价格大幅波动的风险；自然灾害频发的风险；新项目投产不及预期的风险；地缘政治风险；政策风险等。 1 圭亚那Payara项目投产，日高峰产量达22万桶/天 根据公司公告，11月15日，中国海洋石油有限公司宣布Payara项目安全投产。Payara项目位于圭亚那Stabroek区块，拥有1艘FPSO（浮式生产储卸油装置）以及41个水下井口。该FPSO是区块内继Liza一期和Liza二期之后投产的第三艘FPSO，在中国和新加坡完成建造，于2023年4月抵达圭亚那，停泊水域水深约1930米，设计储油能力约200万桶。该项目预计于2024年达到高峰产量22万桶/天。 2 公司拥有圭亚那Stabroek区块25%权益，该区块未来探勘开发潜力巨大 中国海油拥有圭亚那Stabroek区块25%权益，埃克森美孚拥有45%的权益，并担任作业者，赫斯公司拥有30%的权益。目前圭亚那Stabroek区块在产油田项目包括Liza一期、Liza二期、Payara，三个项目分别在2019年、2022年、2023年投产。Liza一期、二期平均日产量超预期，达到38万桶油当量，Payara项目设计高峰日产量达22万桶油当量，三期合计将达到60万桶/天，随着后续项目的持续投产，预计2027年公司在圭亚那Stabroek区块日产量有望突破100万桶油当量。 根据作业者披露，圭亚那Stabroek区块总可采资源量约110亿桶油当量。且基于该区块的储层性质特别性，开发成本较低，各油田项目盈亏平衡点在25美元/桶至35美元/桶区间内，具备较强的成本优势。未来随着产量不断加速释放，该区块油田较强的盈利性将增厚公司利润水平。 3 渤海油田油气日产量破10万桶，坐稳国内第一大原油生产基地 2019年到2022年，渤海油田原油日产一路向上，建成我国第一大原油生产基地和国内第二大油气田，为油气稳产增产作出重要贡献。同时，渤海油田积极响应保障国家能源安全要求，大力推进我国渤海天然气勘探大突破、大发现和大规模开发利用，使天然气产量由过去的“缓升”迈向“稳增”新局面。年初以来，渤海油田以稳住老油田、加快新油田、突破“低边稠”、强化天然气为主要方向，加强组织调度、优化生产运行、强化现场管理、完善保障措施，确保了原油日产“保9冲10”和天然气产量可持续增长，“双高”油田挖潜走出新路径，海上稠油热采产量再上新台阶。当前，渤海油田正大力推进渤海首个千亿方大气田、渤中-垦利油田群岸电项目等重大项目建设，持续推进“上产4000万吨”重大科技专项技术攻关与成果示范，加快浅水水下生产系统攻关成果示范，加快海上深井、超深井钻完井技术立项接续攻关等，进一步加快“发现变储量、储量变产量、产量变效益”步伐。 研报信息 国信证券化工团队 研报名称：《中国海油（600938.SH）-圭亚那Payara项目投产，渤海油田产量创历史新高》 分析师：杨林 S0980520120002 / 张歆钰 S0980123050087 发布日期：2023年12月04日 报告页数：5页 证券投资评级与法律声明 国信证券投资评级 法律声明 本公众号（名称：【化工林谈】）为国信证券股份有限公司（下称“国信证券”）经济研究所【化工】组设立并独立运营的唯一官方公众号。 本公众号所载内容仅面向符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的专业投资者。国信证券不因任何订阅或接收本公众号内容的行为而将订阅人视为国信证券的客户。 本公众号不是国信证券研究报告的发布平台，本公众号只是转发国信证券发布研究报告的部分观点，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解而对其中关键假设、评级、目标价等内容产生误解和歧义。提请订阅者参阅国信证券已发布的完整证券研究报告，仔细阅读其所附各项声明、信息披露事项及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期，并准确理解投资评级的含义。 国信证券对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本公众号中资料、意见等仅代表来源证券研究报告发布当日的判断，相关研究观点可依据国信证券后续发布的证券研究报告在不发布通知的情形下作出更改。国信证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本公众号中资料意见不一致的市场评论和/或观点。 本公众号所载信息、意见不构成所述证券或金融工具买卖的出价或询价，评级、目标价、估值、盈利预测等分析判断亦不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本公众号中的信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者根据本公众号内容做出的任何决策与国信证券或相关作者无关。 本公众号发布的内容仅为国信证券所有。未经国信证券事先书面许可，任何机构和/或个人不得以任何形式转发、翻版、复制、发布或引用本公众号发布的全部或部分内容，亦不得从未经国信证券书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本公众号发布的全部或部分内容。国信证券将保留追究一切法律责任的权利。

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