【东吴双碳环保公用】公用事业周报:广东2024年电力交易方案出台电价机制不变,容量电价对核电水电电价影响有限

（以下内容从东吴证券《【东吴双碳环保公用】公用事业周报:广东2024年电力交易方案出台电价机制不变,容量电价对核电水电电价影响有限》研报附件原文摘录）
　　投资要点 本周观点： 1）广东2024年电力交易方案出台，电价机制不变。11月21日，广东省能源局、南方能监办联合发布《关于2024年电力市场交易有关事项的通知》，明确了广东省2024年电力市场交易方面的相关内容。核心包括a）交易价格按照基准价0.453元/千瓦时上下浮20%形成交易上下限，上下浮动比例维持20%不变；市场参考价为0.463元/千瓦时，较2022年不变；b）年度交易电量上限为3200亿度，较去年的3000亿度小幅上涨。针对火电，基准价不变，意味着电量电价上浮20%+容量电价后上限上调，期待最终各地长协电价落地。建议关注：华电国际、皖能电力、华能国际。针对抽蓄，明确首次提出抽水蓄能电站报量报价参与现货市场的试点交易，其抽水电价、上网电价按照分时现货节点电价执行，现抽蓄容量电费保持不变，抽蓄盈利有望企稳回升。建议关注：南网储能。2）全国性容量电价政策落地，量化测算对于核电、水电影响有限。根据我们测算，主要用电大省容量电价定价为100元/KW·年，折度电容量电价约为0.02-0.026元/千瓦时，将所测算容量电价在水电、核电上网电价构成的市场化部分中予以扣除，对长江电力（水电）2023年预测归母净利润影响约为-3.2%，对中国核电（核电）2023年预测归母净利润影响约为-1.5%。剔除容量电价部分对于水电、核电影响有限，静待2024年水电、核电市场电价落地。3）分布式加配功率预测装置，推荐新能源功率预测国能日新。随着新能源加快进入现货市场+用户侧负荷的拉大，推荐新能源功率预测国能日新和负荷侧管理安科瑞。4）重视天然气基础设施建设产业链机会：欧盟去年规定，在向绿色替代能源过渡的中期，天然气将用作过渡燃料，以摆脱石油和煤炭等污染严重的化石能源。同时天然气的基础设施（天然气管道、储运、加气站等）都在改造后可以用作未来的氢能源使用，因此关注天然气开采和储运的产业链投资机会。 行业核心数据跟踪：电价：11月电网代购电止跌企稳，多省环比上涨；煤价：动力煤价格环比基本持平；天然气：国际气价环比下跌，国内出厂/进口价格环比上涨；水位：三峡电站水位同增7.8%维持高位。电价：10月底公布11月电网代购电数据，电价端呈现企稳回升态势，进入11月水电预计环比出力下降+冬季供暖需求增加，未来2月电价端预计坚挺。电价端核心关注全国性火电容量电价出台和2024年年度长协电价。煤价：截至2023/11/24，动力煤秦皇岛5500卡平仓价为937元/吨，环比基本持平。天然气：截至2023/11/24，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸周环比-5.9%/-0.8%/-4.0%/+3.6%/+3.9%至0.7/3.7/4.2/3.7/4.2元/方。2023年欧洲补库进度提前，库存位于近五年最高水平。截至2023/11/24，欧洲天然气库存1116TWh（1079亿方），同增62亿方，库容率97.93%，同比+3.7pct。2023M1-9我国天然气表观消费量达2879亿方，同增7.1%（2022M1-9同减1.4%）。2023年，随我国经济复苏，天然气消费量回归增长。截至2023年11月底，全国共有24%的地级及以上城市进行了居民的顺价，提价幅度为0.18元每方，期待顺价逐步落地。三峡水电站水位：截至2023/11/26，三峡水电站水位为172.57米，同比增长7.82%。 投资建议：1）新能源功率预测：推荐国能日新；负荷侧运营商：推荐安科瑞、南网能源；2）电力：推荐皖能电力、华电国际、长江电力、中国核电。3）天然气：推荐九丰能源、蓝天燃气、天壕能源、新奥股份，关注新天然气；4）天然气储运设备产业链：建议关注富瑞特装、致远新能、中集安瑞科等。 风险提示：电力需求超预期下行风险，电改进程中电价下行的可能等 团队介绍 免责申明：本公众订阅号（微信号：dongwuhb）由东吴证券研究所环保团队设立，系本研究团队研究成果发布的唯一订阅号。本公众号所载的信息仅面向专业投资机构，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。本订阅号不是东吴证券研究所环保团队研究报告的发布平台，所载内容均来自于东吴证券研究所已正式发布的研究报告或对已发布报告进行的跟踪与解读，如需了解详细的报告内容或研究信息，请具体参见东吴证券研究所已发布的完整报告。本订阅号所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见。本订阅号所载内容仅供参考之用，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。东吴证券研究所及本研究团队不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。本订阅号对所载内容保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、图片、影像等）未经书面许可，禁止复制、转载；经授权进行复制、转载的，需注明出处为“东吴证券研究所”，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节或修改。 特别申明：《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号推送信息仅面向东吴证券客户中的专业投资者，请勿在未经授权前进行任何形式的转发。若您非东吴证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注本订阅号，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何推送信息。因本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，烦请谅解！感谢您给予的理解和配合。

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