【天风策略】电新出现历史最大幅度降仓——2023Q3公募基金持仓概览

（以下内容从天风证券《【天风策略】电新出现历史最大幅度降仓——2023Q3公募基金持仓概览》研报附件原文摘录）
　　摘要 核心结论： 公募有定价权的行业，Q3配置情况概览：根据23Q3基金季报的披露数据，目前公募有定价权且超配比例处于历史低位的各行业中，医药板块保持了去年底以来底部加仓的势头；电子板块在华为和苹果新品发布、半导体周期见底等利好驱动下获得机构持续加仓；AI人工智能相关赛道，如计算机、传媒、通信等，本季度仓位有明显回落；电力设备板块本季度仓位出现大幅调降；除此之外，政策、出口等利好催化下，汽车板块Q3仓位继续大幅抬升；社会服务、建材、非银等顺周期板块目前仓位整体变化不大。 “百亿基金经理”规模继续缩水：截至2023Q3，全市场主动偏股类基金经理共1,698人，产品总规模为4.3万亿；旗下权益产品管理总规模超100亿的基金经理共100人，相比上季度减少19人，其管理总规模为1.9万亿，相比Q2减少约0.4万亿；目前“百亿基金经理”管理总规模约占全市场主动偏股型基金总规模的44.79%。 基金申赎规模延续下降，发行市场持续低迷：2023Q3，主动偏股型基金合计总申购、总赎回规模分别为1,004.65亿份、1,826.42亿份，相比上季度均有小幅下降，净申购规模为-821.77亿份，相比上季度有小幅抬升。发行方面，三季度权益基金整体发行规模相比二季度仍有进一步下探，2023Q3，主动偏股类基金周均发行规模为14.5亿份，相比二季度的32.5亿进一步下降，且为2020年以来最低周均发行规模；从10月以来发行排期情况看，短期内基金发行市场可能难有明显起色。 板块及行业配置：机构加配主板、中上游高股息及部分消费资产，电力设备出现历史最大幅降仓。板块配置方面，主板本季度仓位上调幅度较明显，创业板、科创板则均有明显调降。行业配置方面，本季度仓位明显抬升的板块主要集中在必选和可选消费，除此之外，上游资源、原材料，以及大金融等传统红利板块仓位也出现一定抬升，TMT、中游制造（主要集中在电力设备、军工行业）等成长赛道仓位有明显下降。 一级行业增持情况：以流通市值为基准，2023Q3超配环比最高的是食品饮料、医药生物、电子、汽车和家用电器，超配环比最低的是电力设备、计算机、通信、传媒和国防军工。 二级行业配置：基金重仓持有的129个申万二级行业中，2023Q3持仓市值增加排名前五的行业为医疗服务、白酒、工业金属、证券和保险；减少前五的行业为光伏设备、电池、软件开发、通信设备和半导体。 机构持股进一步分散化：截至2023Q3，主动偏股型基金共重仓2,365只A股标的，相比上季度增加111只标的，占A股上市公司股票数的44.73%；重仓股持股市值为17,882.5亿，占全部A股流通市值的2.57%；重仓前10、前20的集中度分别为9.49%和12.84%，相比上季度分别变化+0.02/-0.43pcts。 清晰版PPT欢迎与我们联系 风险提示：经济修复进度不及预期，流动性收紧超预期，海外不确定性风险等。 注：文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。 证券研究报告 《电新出现历史最大幅度降仓——2023Q3公募基金持仓概览》 对外发布时间 2023年10月26日 报告发布机构 天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格） 本报告分析师 刘晨明 SAC 执业证书编号：S1110516090006 李如娟 SAC 执业证书编号：S1110518030001 许向真 SAC 执业证书编号：S1110518070006 赵 阳 SAC 执业证书编号：S1110519090002 吴黎艳 SAC 执业证书编号：S1110520090003 特别提示：微信公众号“fenxishixubiao” 天风策略团队成员介绍 刘晨明 所长助理、策略首席。天风证券首席策略分析师，9年从业经历，南开大学世界经济硕士，先后就职于华泰证券研究所、安信证券研究所，主要从事宏观经济、政策、股票市场策略研究。2014、2015、2017年新财富最佳分析师第五名、2016年新财富最佳分析师第二名团队核心成员。2019年《财经》今榜策略第一名、2019年金牛奖全市场30位最具价值分析师第四名、2019年新浪金麒麟策略分析师第五名、2019年新财富策略分析师第五名。2020年金牛奖全市场30位最具价值分析师第三名、2020年Wind金牌分析师策略研究第二名、2020年水晶球奖策略研究第七名、2020年新浪金麒麟策略分析师第七名、2020年新财富策略分析师第七名。2021年水晶球奖策略研究第二名、2021年金牛奖策略研究第五名、2021年新浪金麒麟策略分析师第四名、2021年上证报最佳投资策略分析师第五名、2021年Wind金牌分析师策略研究第二名、2021年新财富策略分析师第二名。 李如娟 中山大学金融硕士，工学学士；先后任职于广证恒生、中银国际和天风证券从事行业和策略研究；6年多策略研究经验；目前主要覆盖财务分析、行业比较等。 许向真 厦门大学金融学硕士，保险学学士，主要负责国内外政策跟踪、流动性和专题研究。 赵阳 伯明翰大学货币银行金融学硕士，南开大学金融学与行政管理双学士，先后任职于首创证券、天风证券从事策略研究，目前主要负责专题研究、行业配置及科创板研究。 吴黎艳 武汉大学会计硕士，会计学学士。2018年7月加入天风策略团队。主要覆盖流动性、机构持仓分析、专题研究等。 余可骋 澳洲国立大学金融硕士，澳门大学会计学学士，曾从事地产行业研究。目前主要负责财务分析和行业比较。 逸昕 澳洲国立大学统计硕士，曾从事宏观与金融工程研究，目前主要负责策略专题。 陈振威 香港中文大学管理硕士，复旦大学经济学学士,兼具内外资策略研究经验，研究方向为行业比较与资产配置。 附：天风研究所机构销售通讯录

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