【银河家电杨策】行业周报丨双节假期释放消费需求,扫地机景气度回升

（以下内容从中国银河《【银河家电杨策】行业周报丨双节假期释放消费需求,扫地机景气度回升》研报附件原文摘录）
　　【报告导读】 1. 双节假期点燃家电选购热情，线下销售同比增长良好，扫地机景气度回升。 2. 三季报披露期临近，行业迎来布局窗口期。 核心观点 行情回顾：本周（10月9日-10月13日）家用电器（申万）指数下跌1.58%，表现弱于沪深300指数（-0.71%）,收益率在申万一级行业中位列第13位。截止10月13日，家电指数累计年收益率为6.74%，跑赢沪深300指数12.12个百分点。板块内部表现分化，其中黑色家电领涨行业，照明设备也录得不错表现，厨卫电器及家电零部件拖累板块表现。具体来看，本周黑色家电/照明设备/白色家电/小家电/家电零部件/厨卫电器收益率分别为+6.97%/+0.87%/-2.02%/-2.65%/-3.37%/-4.91%。 双节假期点燃家电选购热情，线下销售同比增长良好，扫地机景气度回升：双节假期期间，居民线下选购家电产品热情回升，在商家促销活动的进一步带动下，消费需求迎来集中释放。具体来看，奥维云网数据显示，2023年第41周（10-02~10-08）全国全品类家电线下销额同比+15.74%，销量同比+9.29%，均价同比-2.29%，线下消费同比增长态势良好；线上全品类家电销额同比+2.27%，销量同比-10.74%，均价同比+14.57%，线上消费量减价升，预计与大家电节日促销刺激订单增长有关。清洁电器中扫地机器人表现亮眼，节庆期间线下/线上零售额同比增长75.18%/36.44%，线下/线上销量同比增长63.58%/21.18%，近期扫地机器人旗舰新品陆续投放，带动景气度显著回升。 三季报披露期临近，行业迎来布局窗口期：本周，家电行业三季报预告陆续发布，其中海信家电预计前三季度归属于上市公司股东的净利润23.57亿元-24.66亿元，同比增长120%-131%；扣非净利润19.94亿元–21.03亿元，同比增长157%-171%，高温天气带动空调产销大增，冰洗外销表现强势，公司作为白电领军企业之一，深度受益于行业景气复苏，成本压力缓解的背景下，实现靓丽的业绩表现。随着三季报披露期临近，优质白电、清洁电器企业受益于需求复苏、材料价格下移和海运费回落，黑电和厨电龙头有望受益于行业格局改善和产品升级迭代，家电行业迎来布局窗口期。 投资建议 随着地产端筑底改善和促消费政策逐步发力，家电内需有望得到支撑，叠加节庆促销来临，助力家电消费活力释放。海外库存逐渐去化、人民币兑美元汇率走低、海运费持续回落等利好因素共振，出口改善态势有望延续。从估值来看，板块估值依然处于较低位置，安全边际较高。建议关注三条投资主线，一、有望受益于出口改善的白电龙头，推荐美的集团（000333）、格力电器（000651）和海尔智家（600690）；二、有望受益于地产边际改善的厨电，推荐老板电器（002508）、火星人（300894）和亿田智能（300911）；三、国内外节庆促销带动景气回升的清洁电器，推荐科沃斯（603486）和石头科技（688169）。 风险提示 原材料价格变动的风险；房地产政策改善不及预期的风险；消费复苏不及预期的风险。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ 【银河家电杨策】行业动态 2023.9丨出口延续强势，双节假期推动消费需求释放 本文摘自：中国银河证券2023年10月17日发布的研究报告《【银河家电】行业周报_家用电器_双节假期释放消费需求，扫地机景气度回升》 分析师：杨策 评级体系： 行业评级体系 未来6-12个月，行业指数相对于基准指数（沪深300指数） 推荐：预计超越基准指数平均回报20%及以上。 谨慎推荐：预计超越基准指数平均回报。 中性：预计与基准指数平均回报相当。 回避：预计低于基准指数。 公司评级体系 未来6-12个月，公司股价相对于基准指数（沪深300指数） 推荐：预计超越基准指数平均回报20%及以上。 谨慎推荐：预计超越基准指数平均回报。 中性：预计与基准指数平均回报相当。 回避：预计低于基准指数。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的两个研究官方订阅号之一（另一为“中国银河宏观”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。

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