【天风策略】公募基金有定价权的行业目前持仓如何?

（以下内容从天风证券《【天风策略】公募基金有定价权的行业目前持仓如何?》研报附件原文摘录）
　　摘要 核心结论： 公募有定价权的行业，Q2配置情况概览：根据23Q2基金季报的披露数据，目前公募有定价权且超配比例处于历史低位的各行业中，医药板块仓位自去年底触底后小幅回升，目前仓位仍处于底部；TMT板块本季度仓位表现有所分化，部分直接受益于AI技术革命的领域，如上游基础设施端的通信/电子、下游应用端的传媒等，仓位中枢仍在上移，计算机板块仓位则有小幅回落；电力设备板块Q2仓位基本持平；智能驾驶催化剂的推动下，汽车板块（零部件）本季度有明显加仓迹象。 “百亿俱乐部”管理规模本季度明显缩水：2023Q2，全市场主动偏股类基金经理共1,661人，产品总规模为4.8万亿，主动权益产品总规模相比上季度减少约0.3万亿；旗下权益产品管理总规模超100亿的基金经理共119人，相比上季度减少5人，这部分基金经理Q2管理总规模为2.3万亿，占全市场主动偏股型基金总规模的48.54%，上季度这一占比为51.29%。 基金申购市场平稳运行，发行市场延续低位运行：二季度，主动偏股型基金合计净申赎规模为-985.72亿份，相比一季度的-563.94亿份有所回落；其中二季度总申购规模为1492.58亿份，总赎回规模为2478.29亿份，相比上季度均有所下降。发行方面，二季度基金发行市场延续低迷，2023Q2，主动偏股型基金产品周均发行规模为32.5亿份，相比一季度的44.9亿周均规模有所回落，且相较于过去5年同期发行数据仍然偏低；从目前情况看，三季度以来周均发行规模仅为14.3亿份，且从后续排期情况看，当前处于预发行阶段基金数量较少，预计后续权益基金发行市场整体难有较大的突破。 板块及行业配置：资金延续增配科创板，TMT板块仓位继续抬升。板块配置方面，科创板本季度仓位上调幅度较明显，主板仓位基本持平于上季度，创业板仓位相比上季度有明显调降。行业配置方面，仓位明显抬升的板块主要集中在TMT、中游制造以及下游可选消费类板块，上游资源品和原材料、必选消费、大金融等板块本季度仓位降幅较明显。 一级行业增持情况：以流通市值为基准，2023Q2超配环比最高的是通信、电子、汽车、家用电器和机械设备，超配环比最低的是食品饮料、银行、交通运输、石油石化和计算机。 二级行业配置：基金重仓持有的128个申万二级行业中，2023Q2持仓市值增加排名前五的行业为通信设备、消费电子、化学制药、游戏和白色家电；减少前五的行业为白酒、医疗服务、光伏设备、软件开发和航空机场。 机构持股进一步分散化：截至2023Q2，主动偏股型基金共重仓2248只A股标的，相比上季度增加31只，占A股上市公司股票数的43.04%；重仓股持股市值为1.96万亿，占全部A股流通市值的2.75%；重仓前10、前20的集中度分别为9.46%、13.27%，相比上季度分别变化+0.52pcts/+0.50pcts。 清晰版PPT欢迎与我们联系 风险提示：经济修复进度不及预期，流动性收紧超预期，海外不确定性风险等。 注：文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。 证券研究报告 《公募基金有定价权的行业目前持仓如何？——2023Q2公募基金持仓概览》 对外发布时间 2023年7月22日 报告发布机构 天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格） 本报告分析师 刘晨明 SAC 执业证书编号：S1110516090006 李如娟 SAC 执业证书编号：S1110518030001 许向真 SAC 执业证书编号：S1110518070006 赵 阳 SAC 执业证书编号：S1110519090002 吴黎艳 SAC 执业证书编号：S1110520090003 特别提示：微信公众号“fenxishixubiao” 天风策略团队成员介绍 刘晨明 所长助理、策略首席。天风证券首席策略分析师，9年从业经历，南开大学世界经济硕士，先后就职于华泰证券研究所、安信证券研究所，主要从事宏观经济、政策、股票市场策略研究。2014、2015、2017年新财富最佳分析师第五名、2016年新财富最佳分析师第二名团队核心成员。2019年《财经》今榜策略第一名、2019年金牛奖全市场30位最具价值分析师第四名、2019年新浪金麒麟策略分析师第五名、2019年新财富策略分析师第五名。2020年金牛奖全市场30位最具价值分析师第三名、2020年Wind金牌分析师策略研究第二名、2020年水晶球奖策略研究第七名、2020年新浪金麒麟策略分析师第七名、2020年新财富策略分析师第七名。2021年水晶球奖策略研究第二名、2021年金牛奖策略研究第五名、2021年新浪金麒麟策略分析师第四名、2021年上证报最佳投资策略分析师第五名、2021年Wind金牌分析师策略研究第二名、2021年新财富策略分析师第二名。 李如娟 中山大学金融硕士，工学学士；先后任职于广证恒生、中银国际和天风证券从事行业和策略研究；6年多策略研究经验；目前主要覆盖财务分析、行业比较等。 许向真 厦门大学金融学硕士，保险学学士，主要负责国内外政策跟踪、流动性和专题研究。 赵阳 伯明翰大学货币银行金融学硕士，南开大学金融学与行政管理双学士，先后任职于首创证券、天风证券从事策略研究，目前主要负责专题研究、行业配置及科创板研究。 吴黎艳 武汉大学会计硕士，会计学学士。2018年7月加入天风策略团队。主要覆盖流动性、机构持仓分析、专题研究等。 余可骋 澳洲国立大学金融硕士，澳门大学会计学学士，曾从事地产行业研究。目前主要负责财务分析和行业比较。 逸昕 澳洲国立大学统计硕士，曾从事宏观与金融工程研究，目前主要负责策略专题。 陈振威 香港中文大学管理硕士，复旦大学经济学学士,兼具内外资策略研究经验，研究方向为行业比较与资产配置。 附：天风研究所机构销售通讯录

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