万科|拿地聚焦,开发稳健——万科6月销售及拿地点评

（以下内容从国泰君安《万科|拿地聚焦,开发稳健——万科6月销售及拿地点评》研报附件原文摘录）
　　SUMMER 2023 报告导读 房地产行业继续下滑，公司6月单月销售增速由正转负；2023年土地投资强度有所加强，拿地聚焦核心地块，均价大幅提升。 维持增持评级。鉴于过去几年投资追高冒进、操盘离散度过大等问题正在逐步得到解决，公司拿地在聚焦高能级核心城市，因此维持增持评级。 6月单月销售增速由正转负，房地产行业继续下滑。2023年6月公司销售金额和销售面积增速均由正转负，分别为-23%、-19%，造成1~6月销售金额和销售面积分别下滑-5.3%、略微增长0.5%。6月单月TOP10房企的销售金额增速下滑31%，行业整体下滑速度加快。即使如此，公司上半年销售金额达2039亿元，规模排名第三。 2023年土地投资强度有所加强，拿地聚焦核心地块均价大幅提升。上半年公司新获取16个项目，全口径拿地金额和拿地面积分别为468亿元、266万方，累计同比分别为18%、-13%。上半年公司的土地投资强度（全口径拿地金额/销售金额）为23%，相较2022上半年的18%、2022年全年的22%均有所提高。于此同时由于公司拿地聚焦高能级城市，公司的拿地均价也从2022年同期的12932元/平米大幅提升至17586元/平米。 6月新增2个物流地产项目，位于南京和嘉兴。公司从2015年开始布局仓储，这8年间万纬物流已经快速成长为国内第二大物流地产资管平台。 风险提示：管理红利体现较慢，同时原开发业务大幅放缓。 特别声明 本公众订阅号(北极星NS)为国泰君安证券研究所地产组研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人谢皓宇具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880518010002。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利。

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