【广发?早间速递】基金新发继续低点,债券型基金表现可嘉
（以下内容从广发证券《【广发?早间速递】基金新发继续低点,债券型基金表现可嘉》研报附件原文摘录）
重 点 推 荐 非银 | 证券行业：基金新发继续低点，债券型基金表现可嘉 传媒 | 生成式AI对于游戏的研发变革以及产业要义 医药 | Tides系列报告（一）：广阔空间助力产业链发展，核心技术平台铸就企业长期发展护城河 电新 | 双层涂布方兴未艾，模头国产崛起打开空间 如需查看报告全文，请联系对口销售 或点击登录广发研究小程序 本日精选 证券行业：基金新发继续低点，债券型基金表现可嘉 2023年5月，受经济弱复苏和资本市场震荡调整等影响，沪深300下跌5.75%，基金新发继续遇冷，存量的净值亦有压力；但利率回落推动债券价格上升，中证全债指数上涨0.63%，或推动债券型基金和货币市场基金的净值和新增规模增长。随着资本市场逐步回暖，利好存量净值、增量发行规模增长。当前货币基金及债基规模向上。居民财富向标准化净值型金融产品转移的过程仍在持续。继续看好财富管理业务上具有优势的券商。 风险提示：权益市场过度波动；行业竞争加剧；行业监管趋严等。 本摘要选自广发证券发展研究中心研究报告：《证券行业：基金新发继续低点，债券型基金表现可嘉》 对外发布时间：2023年6月5日 作者：陈福 S0260517050001 ；陈卉 S0260519040001 生成式AI对于游戏的研发变革以及产业要义 决策式AI在游戏行业已有丰富应用场景，本轮AIGC热潮来自生成式AI突破。决策式AI基于深度神经网络与强化学习技术，可在海量数据训练下形成特定领域的高效判断，在过往游戏行业中已有普遍应用。AIGC将从美术、程序、文案、沟通效率与发行运营多方面促进游戏行业提效。我们认为，生成式AI推动了游戏新一轮供给带动的产业周期，其产业发展类似于2D游戏到3D游戏时期，游戏体验预计将进一步增强。AIGC短期内将扮演降本增效角色；游戏相关AIGC垂类应用丰富，海外头部与初创公司均有布局，已有众多适用于美术、文案、程序端的垂类AIGC工具落地。 风险提示：AI监管政策风险。海内外技术迭代不及预期。AIGC应用商业化落地不及预期。 本摘要选自广发证券发展研究中心研究报告：《生成式AI对于游戏的研发变革以及产业要义》 对外发布时间：2023年6月4日 作者：旷实 S0260517030002 Tides系列报告（一）：广阔空间助力产业链发展，核心技术平台铸就企业长期发展护城河 多肽药物空间广阔，药物种类与治疗领域不断拓展。高亲和力高特异性助力多肽药物扩展，大规模生产存在较高壁垒。工业化生产技术存在诸多挑战，复杂需求催生多肽类药物原料药/CDMO需求。多肽的工业化生产技术挑战主要在于：（1）多肽药物纯化要求与难度较高。（2）长链多肽药物规模化生产存在技术瓶颈，收率较低。（3）实验室走向放大生产后的生产成本，产量规模、生产布局与设备需求。我们看好整个多肽药物及多肽相关药物长期的发展趋势与应用，目前已经在加速成长中，有望扩展更大的增长空间，多肽药物未来应用场景广泛，市场空间广阔。 风险提示：医药研发服务市场需求下降的风险，业务拓展失败的风险，技术创新风险，专利纠纷风险等。 本摘要选自广发证券发展研究中心研究报告：《Tides系列报告（一）：广阔空间助力产业链发展，核心技术平台铸就企业长期发展护城河》 对外发布时间：2023年6月5日 作者：罗佳荣S0260516090004；方程嫣 S0260522060003 双层涂布方兴未艾，模头国产崛起打开空间 锂电细分黄金赛道，涂布模头国产化率持续提升。随着锂电产业快速发展，涂布模头海外垄断局面被打破，2020年行业前五名中，国外和合资企业份额约73%，我们预计涂布模头整体国产化率将逐步超过30%，国产替代进程持续加速。涂布模头具备定制化属性，技术+服务构筑壁垒。国际品牌生厂商提供的产品主要为通用设备，在定制化设计方面，国内企业能更好满足客户需求，在售后服务响应速度上，国内企业同样具备重要优势。技术迭代不断，双层涂布为重要方向。TWH时代到来，新增及替换需求打开模头市场空间。我们预计2023-2025年全球锂电池行业涂布模头合计市场空间分别为25、34、43亿元，三年CAGR约31%，基于当前国产化率，未来优秀企业具备广阔成长空间。 风险提示：国产替代进展不及预期；新能源汽车销量不及预期；行业竞争格局恶化；国产技术进展不及预期。 本摘要选自广发证券发展研究中心研究报告：《新能源汽车专题之十五：双层涂布方兴未艾，模头国产崛起打开空间》 对外发布时间：2023年6月4日 作者：陈子坤 S0260513080001；纪成炜 S0260518060001；李靖 S0260522070005 往期回顾 【早间速递0605】美国非农就业和失业率为何同时走高 【早间速递0602】产业观察之一：江西产业发展的两条主线 【早间速递0601】稳定和扩大总需求是当前宏观面关键 【早间速递0531】公募REITs研究系列之三：公募REITs扩募知多少 【早间速递0530】稳增长工具，重在预期 法律声明： 本微信号推送内容仅供广发证券股份有限公司（下称“广发证券”）客户参考，相关客户须经过广发证券投资者适当性评估程序。其他的任何读者在订阅本微信号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，若使用本微信号推送内容，须寻求专业投资顾问的解读及指导，广发证券不会因订阅本微信号的行为或者收到、阅读本微信号推送内容而视相关人员为客户。 完整的投资观点应以广发证券研究所发布的完整报告为准。完整报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠，但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证，报告内容亦仅供参考。 在任何情况下，本微信号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除非法律法规有明确规定，在任何情况下广发证券不对因使用本微信号的内容而引致的任何损失承担任何责任。读者不应以本微信号推送内容取代其独立判断或仅根据本微信号推送内容做出决策。 本微信号推送内容仅反映广发证券研究人员于发出完整报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本微信号及其推送内容的版权归广发证券所有，广发证券对本微信号及其推送内容保留一切法律权利。未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。
重 点 推 荐 非银 | 证券行业：基金新发继续低点，债券型基金表现可嘉 传媒 | 生成式AI对于游戏的研发变革以及产业要义 医药 | Tides系列报告（一）：广阔空间助力产业链发展，核心技术平台铸就企业长期发展护城河 电新 | 双层涂布方兴未艾，模头国产崛起打开空间 如需查看报告全文，请联系对口销售 或点击登录广发研究小程序 本日精选 证券行业：基金新发继续低点，债券型基金表现可嘉 2023年5月，受经济弱复苏和资本市场震荡调整等影响，沪深300下跌5.75%，基金新发继续遇冷，存量的净值亦有压力；但利率回落推动债券价格上升，中证全债指数上涨0.63%，或推动债券型基金和货币市场基金的净值和新增规模增长。随着资本市场逐步回暖，利好存量净值、增量发行规模增长。当前货币基金及债基规模向上。居民财富向标准化净值型金融产品转移的过程仍在持续。继续看好财富管理业务上具有优势的券商。 风险提示：权益市场过度波动；行业竞争加剧；行业监管趋严等。 本摘要选自广发证券发展研究中心研究报告：《证券行业：基金新发继续低点，债券型基金表现可嘉》 对外发布时间：2023年6月5日 作者：陈福 S0260517050001 ；陈卉 S0260519040001 生成式AI对于游戏的研发变革以及产业要义 决策式AI在游戏行业已有丰富应用场景，本轮AIGC热潮来自生成式AI突破。决策式AI基于深度神经网络与强化学习技术，可在海量数据训练下形成特定领域的高效判断，在过往游戏行业中已有普遍应用。AIGC将从美术、程序、文案、沟通效率与发行运营多方面促进游戏行业提效。我们认为，生成式AI推动了游戏新一轮供给带动的产业周期，其产业发展类似于2D游戏到3D游戏时期，游戏体验预计将进一步增强。AIGC短期内将扮演降本增效角色；游戏相关AIGC垂类应用丰富，海外头部与初创公司均有布局，已有众多适用于美术、文案、程序端的垂类AIGC工具落地。 风险提示：AI监管政策风险。海内外技术迭代不及预期。AIGC应用商业化落地不及预期。 本摘要选自广发证券发展研究中心研究报告：《生成式AI对于游戏的研发变革以及产业要义》 对外发布时间：2023年6月4日 作者：旷实 S0260517030002 Tides系列报告（一）：广阔空间助力产业链发展，核心技术平台铸就企业长期发展护城河 多肽药物空间广阔，药物种类与治疗领域不断拓展。高亲和力高特异性助力多肽药物扩展，大规模生产存在较高壁垒。工业化生产技术存在诸多挑战，复杂需求催生多肽类药物原料药/CDMO需求。多肽的工业化生产技术挑战主要在于：（1）多肽药物纯化要求与难度较高。（2）长链多肽药物规模化生产存在技术瓶颈，收率较低。（3）实验室走向放大生产后的生产成本，产量规模、生产布局与设备需求。我们看好整个多肽药物及多肽相关药物长期的发展趋势与应用，目前已经在加速成长中，有望扩展更大的增长空间，多肽药物未来应用场景广泛，市场空间广阔。 风险提示：医药研发服务市场需求下降的风险，业务拓展失败的风险，技术创新风险，专利纠纷风险等。 本摘要选自广发证券发展研究中心研究报告：《Tides系列报告（一）：广阔空间助力产业链发展，核心技术平台铸就企业长期发展护城河》 对外发布时间：2023年6月5日 作者：罗佳荣S0260516090004；方程嫣 S0260522060003 双层涂布方兴未艾，模头国产崛起打开空间 锂电细分黄金赛道，涂布模头国产化率持续提升。随着锂电产业快速发展，涂布模头海外垄断局面被打破，2020年行业前五名中，国外和合资企业份额约73%，我们预计涂布模头整体国产化率将逐步超过30%，国产替代进程持续加速。涂布模头具备定制化属性，技术+服务构筑壁垒。国际品牌生厂商提供的产品主要为通用设备，在定制化设计方面，国内企业能更好满足客户需求，在售后服务响应速度上，国内企业同样具备重要优势。技术迭代不断，双层涂布为重要方向。TWH时代到来，新增及替换需求打开模头市场空间。我们预计2023-2025年全球锂电池行业涂布模头合计市场空间分别为25、34、43亿元，三年CAGR约31%，基于当前国产化率，未来优秀企业具备广阔成长空间。 风险提示：国产替代进展不及预期；新能源汽车销量不及预期；行业竞争格局恶化；国产技术进展不及预期。 本摘要选自广发证券发展研究中心研究报告：《新能源汽车专题之十五：双层涂布方兴未艾，模头国产崛起打开空间》 对外发布时间：2023年6月4日 作者：陈子坤 S0260513080001；纪成炜 S0260518060001；李靖 S0260522070005 往期回顾 【早间速递0605】美国非农就业和失业率为何同时走高 【早间速递0602】产业观察之一：江西产业发展的两条主线 【早间速递0601】稳定和扩大总需求是当前宏观面关键 【早间速递0531】公募REITs研究系列之三：公募REITs扩募知多少 【早间速递0530】稳增长工具，重在预期 法律声明： 本微信号推送内容仅供广发证券股份有限公司（下称“广发证券”）客户参考，相关客户须经过广发证券投资者适当性评估程序。其他的任何读者在订阅本微信号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，若使用本微信号推送内容，须寻求专业投资顾问的解读及指导，广发证券不会因订阅本微信号的行为或者收到、阅读本微信号推送内容而视相关人员为客户。 完整的投资观点应以广发证券研究所发布的完整报告为准。完整报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠，但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证，报告内容亦仅供参考。 在任何情况下，本微信号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除非法律法规有明确规定，在任何情况下广发证券不对因使用本微信号的内容而引致的任何损失承担任何责任。读者不应以本微信号推送内容取代其独立判断或仅根据本微信号推送内容做出决策。 本微信号推送内容仅反映广发证券研究人员于发出完整报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本微信号及其推送内容的版权归广发证券所有，广发证券对本微信号及其推送内容保留一切法律权利。未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。
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