【国信社服|双周报57期】海外酒旅龙头财报纷纷报喜,北京外企重组顺利落地

（以下内容从国信证券《》研报附件原文摘录）
　　报告发布日期：2023年5月22日 报告名称:《国信证券-社会服务-行业周报：海外酒旅龙头财报纷纷报喜，北京外企重组顺利落地》 证券分析师：曾光 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980511040003 证券分析师：钟潇 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513100003 证券分析师：张鲁 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980521120002 海外酒旅龙头财报纷纷报喜 北京外企重组顺利落地 核心观点 板块复盘 消费者服务板块报告期内下跌7.66%，跑输大盘6.15pct。国信社服板块涨幅居前的股票为学大教育（22%）、携程集团-s（4%）、长白山（3%）、人瑞人才、天目湖；国信社服板块跌幅居前的股票为科德教育（-18%）、呷哺呷哺（-16%）、海伦司（-17%）、九毛九（-15%）、奈雪的茶（-15%）、中国中免（-12%）、东方甄选、米奥会展、永利澳门、宇华教育。小市值个股表现活跃，白马标的走势短期仍承压。 行业新闻 携程数据显示暑期订单量超2019年同期，五月下半月/六月上半月出行的国内单程机票含税均价分别同比2019年增长7.9%/12.6%；Airbnb发布今年一季报，实现首个Q1盈利，预订总额和收入指标较疫情前翻倍；美国两大在线旅游集团Booking Holdings和Expedia分别公布一季报，预定总额同比增长20%/44%；亚朵发布一季报，营收同比增长71%，RevPAR恢复至2019年同期的118％；北京城乡完成重大资产重组全部流程，变更为“北京人力”，正式登陆资本市场。在线和移动语言学习平台多邻国一季度营收1.16亿美元，同比增长42%；净亏损260万美元，同比亏损收窄79%。股东信中多邻国强调了AI技术在公司业务中的重要性。 沪深港通：A股宋城演艺/锦江酒店获增持， 港股海伦司/奈雪的茶获增持 A股锦江酒店获增持，港股奈雪的茶获增持。报告期内（5.8-5.20），A股核心标的：占流通A股的比例，中国中免11.41%/ -0.05pct，锦江酒店6.00%/+0.49pct，宋城演艺5.27%/-1.86pct，首旅酒店2.31%/-0.20pct。港股核心标的：自由流通股本占比，呷哺呷哺37.25%/-2.78pct，海伦司33.33%/-1.41pct，九毛九31.34%/-0.64pct，奈雪的茶29.85%/+0.64pct，海底捞15.5%/-0.51pct。 风险提示 自然灾害、疫情等系统风险；政策风险；收购低于预期等 投资建议 一季报开局良好，复苏进入验证期。维持板块“超配”评级。目前旅游板块行情演绎已经过渡到收入及业绩验证并重启资本开支的阶段。结合一季报及五一表现，我们预计补偿性需求支撑下，居民出游热情仍不低，暑期出游仍有期待，但细分领域恢复可能相对不均衡，建议综合市场风格变化与复苏业绩验证情况进行布局。立足3-6个月，兼顾政策预期、复苏次序、业绩确定性、估值水平等，优选中国中免、北京城乡、同庆楼、广州酒家、三特索道、天目湖、峨眉山A、九毛九、海伦司、科锐国际、携程集团-S、BOSS 直聘、锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、宋城演艺、传智教育、中教控股、华住集团-S、同程旅行、海南机场、王府井、中青旅、海底捞、呷哺呷哺、奈雪的茶、中公教育等。立足未来1-3 年维度，聚焦景气细分赛道的优质龙头，结合中线逻辑变化等，重点推荐中国中免、锦江酒店、九毛九、海伦司、君亭酒店、同庆楼、华住集团-S、宋城演艺、中教控股、携程集团-S、同程旅行、科锐国际、BOSS 直聘、广州酒家、百胜中国，海南机场、海底捞、呷哺呷哺、奈雪的茶等。 板块复盘: 消费者服务板块跑输大盘 6.15pct 消费者服务板块报告期内下跌 7.66%，跑输大盘 6.15pct。2023 年 5 月 8 日至 2023年 5 月 20 日期间，中信消费者服务板块期内下跌 7.66%，位列所有行业指数中第29 位（共 30 个行业指数），同期沪深 300 指数下跌 1.51%，跑输大盘 6.15pct。 报告期内（5月8日-5月20日），国信社服板块涨幅居前的股票为学大教育（21.65%）、携程集团-s（3.53%）、长白山（3.16%）、人瑞人才（1.26%）、天目湖（1.24%）；国信社服板块跌幅居前的股票为科德教育（-17.63%）、呷哺呷哺（-16.24%）、海伦司（-15.69%）、九毛九（-14.84%）、奈雪的茶（-14.83%）、中国中免（-12.43%）、东方甄选（-11.75%）、米奥会展（-11.58%）、永利澳门（-9.63%）、宇华教育（-9.57%）。小市值个股相对有所表现。 行业与公司动态 一、行业资讯 1.旅游新闻 【Airbnb实现首个Q1盈利，预订总额和收入指标较疫情前翻倍】北民宿短租平台Airbnb（爱彼迎）公布今年第一季度财报，Q1住宿间夜和体验预订的总数超过1.2亿个，实现历史新高。预订总额（GBV）204亿美元，同比增长19%。CNBC消息称，虽然本季度Airbnb业绩良好，超出市场预期，第一季度收入18亿美元，同比增长20%。净利润1.17亿美元，是公司实现的首个Q1盈利（按GAAP标准）。公司目前在预订总额和收入指标上都比疫情前实现了翻倍，同时盈利能力和现金流也有显著提升。第一季度跨境短租预订同比增长36%，得益于亚太市场持续复苏。亚太地区Q1预订间夜同比涨幅超过40%。不过Airbnb预期，今年第二季度的整体预订相比去年Q2会有所放缓。预计今年Q2收入在23.5亿-24.5亿美元之间，同比增速在12%-16%之间。Airbnb表示，接下来公司将聚焦加强对房东的服务、优化核心短租服务、扩张新战线三个战略方向。 【"五一"假期酒店市场表现回顾】据STR数据，今年“五一”期间，酒店入住率在假期第二天，即4月30日（周日）达到顶峰。全国整体入住率高达90.9%，平均房价（ADR）为865元。与疫情前2019年的“五一”假期相比（当年“五一”假期时间为4天，5月1日至4日）。房价方面，所有酒店级别在本次长假中均表现亮眼。酒店的平均房价比2019年“五一”假期高出33%，有限服务酒店所处的中高端级别入住率表现超过2019年同期水平。而经济型酒店的入住率净值则是所有酒店级别中最高的，“五一”假期5天的均值达到了78.7%。上海、深圳、北京和成都的入住率均达到或已超过了2019年同期水平，新一线城市如西安、南京、成都、重庆等，假期需求高峰日的房价表现突出。2023年“五一”假期期间，全国边检机关共查验出入境人员626.5万人次，是2019年同期的59.2%，约150万人入境中国香港，48.1万人次入境中国澳门，占总人次的31.6%。 【美国两大在线旅游集团Booking Holdings和Expedia分别公布第一季度财报，预定总额同比增长20%/44%】美国两大在线旅游集团Booking Holdings和Expedia分别公布了今年第一季度财报，Expedia本季度的预订总额为294亿美元，同比增长20%，而Booking表现更为抢眼，预订总额足足比Expedia高出100亿美元，同比增幅更达到44%，增速是Expedia的两倍。 【亚朵发布2023年一季报，营收同比增长71%】亚朵发布2023年第一季度财报，营收7.74亿元，同比增长71.2％，调整后净利润同比大增2114.3％至1.6亿元；整体RevPAR恢复至2019年同期水平的118.3％，为337元，超过管理层在上季度给出的预期，ADR和入住率都超过了2019年的水平。今年一季度，亚朵集团新签约酒店数量达94家，创下历史新高，来自亚朵体系内成熟加盟商复购率达到40%。 【《2023年中国酒店业发展报告》、《2023中国酒店集团及品牌发展报告》、《2023中国住宿业市场网络口碑报告》正式发布】中国饭店协会联合各合作伙伴发布《2023年中国酒店业发展报告》、《2023中国酒店集团及品牌发展报告》、《2023中国住宿业市场网络口碑报告》。在连续3年的疫情影响下，我国连锁酒店市场仍保持了稳定增长，截止2022年12月31日，我国连锁酒店客房总规模将近553万间，同比增长81万余间，反弹复苏增速明显，连锁酒店市场中的头部企业增长仍较快。大中型酒店集团通过保持较快增长，为国家稳经济、稳就业积极贡献力量。截止2022年12月31日，我国前50家酒店集团营业客房总数接近439万间，相比2019年，2020-2022年3年间新增116万间客房。规模前10的酒店集团客房总数近345万间，相比2021年规模前10的酒店集团客房约328万间，同比增长了5.23%。 【携程数据显示暑期订单量超2019年同期】携程数据显示，截至5月16日，今年暑期订单量已经全面超过2019年同期，暑期国内热门目的地包括：北京、上海、成都、西安、乌鲁木齐、三亚、重庆、丽江、青岛、深圳，跨境热门目的地包括中国香港、东京、新加坡、大阪、曼谷、中国澳门、普吉岛、首尔、伦敦、巴黎。从5月下半月出行机票数据来看，目前国内单程机票含税均价为741元，较2019年上涨7.9%。而自6月起，上半月的均价为805元，较2019年增长12.6%，下半月由于临近暑运、且涵盖端午假期，目前均价已经达到1012元，较2019年增长29%。而根据截至5月16日的携程平台数据，暑运期间机票均价为1509元，搜索热度较2019年增长22.9%，从价格及用户搜索看，旅游出行热度将大概率延续“五一”火热态势。 【多邻国发布一季报，净亏损幅度显著缩窄】在线和移动语言学习平台Duolingo推出于2012年，2021年7月登陆纳斯达克市场，2023年3月成为OpenAI发布的GPT-4首批客户。Duolingo提供40+个国家的语言课程，通过AI技术进行学习内容生成、管理及测试，其商业模式为应用本身免费+额外付费的游戏化项目，月均活跃用户数6000万+。2023Q1，收入1.16亿美元/+42.4%，净亏损258.2万美元，较去年同期-1215.4万美元亏幅缩窄。 二、社服上市公司公告 1.旅游 【黄山旅游】2023年1-3月，黄山景区共接待进山游客84.51万人，较2019年同期59.17万人增长42.82%，较2022年同期20.51万人增长312.13%；公司实现营业收入3.38亿元，较2019年同期增长27.90%，较2022年同期增长161.26%；实现归母净利润0.65亿元，较2022年同期扭亏1.48亿元。徽菜业务实现营业收入0.57亿元，较2022年同期增长41.54%。。2023年“五一”假期，黄山风景区共接待游客11.78万人，同比2022年增长399.62%。 【中青旅】五一假期期间，乌镇景区东栅景区、西栅景区接待游客人次超过36万，古北水镇景区、司马台长城接待游客人次超过15万。 【锦江酒店】发布锦江酒店关于为全资子公司海路投资提供担保的公告。被担保人为海路投资本次担保金额为4,000万欧元，截至本公告日，公司为海路投资担保的余额为9.11亿欧元。 【黄山旅游】因工作变动原因，陶平先生、蒋集体先生向董事会提出辞去公司第八届董事会董事及董事会战略委员会委员职务。增补冯家成先生、胡彩宝女士为公司第八届董事会非独立董事候选人。 【首旅酒店】发布关于使用闲置募集资金进行现金管理到期赎回并继续进行现金管理进展的公告。到期赎回委托理财产品的受托方招商银行股份有限公司上海分行；继续现金管理委托理财产品的受托方招商银行股份有限公司上海分行；到期赎回委托理财产品总金额人民币4亿元；继续现金管理委托理财产品总金额人民币5亿元。 【海南机场】公司2022年度董事会工作报告，通过了2022年度监事会工报告、2022年度财务决算报告、2023年度财务预算报告、2022年年度报告及摘要、2023年度预计日常关联交易的议案、关于提请股东大会批准公司向金融机构融资额度的议案、关于未弥补亏损达实收股本总额三分之一的议案、关于制定《董事、监事及高级管理人员薪酬管理制度》的议案。 【国旅联合】发布关于重大资产重组的进展公告。2023年4月28日，公司召开董事会2023年第三次临时会议、监事会2023年第二次临时会议，审议通过了《关于调整重大资产重组方案的议案》，方案新增收购太美航空持有的航空产业37.5%股权。另外，公司分别于2023年2月17日、2023年3月17日和2023年4月15日，对本次重大资产重组截至披露日的进展情况进行了披露。 【海南机场】发布2023年4月机场业务生产经营数据快报。海南机场起降架次（架次）14,565，同比增长507.63%；旅客吞吐量（万人次）214.53，同比增长1143.07%；货邮吞吐量（吨）12,566同比增长182.84%；三亚凤凰机场起降架次（架次）11,280，同比增长482.64%；旅客吞吐量（万人次）183.45，同比增长1092.68%；货邮吞吐量（吨）10,291，同比增长252.94%。 【*ST凯撒:】关于控股股东及其关联方资金占用解决进展的公告。公司于2022年10月10日召开第九届董事会第四十六次会议，审议通过了《关于接受关联方财务资助暨关联交易的议案》。为支持公司业务发展，满足经营资金需求，凯撒世嘉拟向公司提供额度为3,200万元人民币的财务资助，财务资助额度使用期限自本次董事会审议通过之日起一年，可提前还款。财务资助以借款方式提供，借款额度在有效期限内可以循环使用。详情见公司披露《关于接受关联方财务资助暨关联交易的公告》。截至本报告披露日，凯撒世嘉对公司及子公司财务资助余额合计1,624.13万元。控股股东及关联方正积极制定解决具体措施，以期尽快通过资产、股票、现金清偿或债务重组、引入战略投资人等方式清理非经营性占用。其中，控股股东已将前期提供的财务资助现金余额1,624.13万元直接用于抵偿其资金占用余额，前述金额抵偿完成后，控股股东及其关联方非经营性占用尚未归还金额为76,480.29万元。 【上海机场】发布2023年4月运输生产情况简报。浦东国际机场飞机起降29074次，同比增加725.97%；旅客吞吐量351.70万次，同比增长8155.87%；货邮吞吐量27.43万吨，同比增长145.79%。虹桥国际机场飞机起降22880次，同比增加6273.26%；旅客吞吐量363.46万次，同比增长28057.71%；货邮吞吐量2.59万吨，同比增长6931.89%。 【*ST凯撒】公司控股股东及一致行动人减持计划实施进展暨数量过半，凯撒世嘉减持4,565,900股占比0.54%。 【岭南控股】为满足出境游业务的外币结算需求，规避和防范外汇市场风险，降低汇率波动对经营业绩的影响，广之旅拟开展以套期保值为目的的外汇远期结售汇业务总额不超过人民币2亿元（或等值外币），期限为自公司董事会审议通过之日起12个月内有效。 【岭南控股】岭南控股第一期员工持股计划的存续期再次延长12个月，即延长至2024年5月21日。 【颐海国际】发布建议在市场上进行股份回购计划。本公司亦拟于2023年5月18日举行的股东周年大会上提呈一项普通决议案供股东审议及酌情批准，授予董事会一项新的一般及无条件授权以回购股份。 【北京城乡】发布北京城乡关于完成工商变更登记的公告。变更后的公司全称北京国际人力资本集团股份有限公司。公司已完成上述事项的工商变更登记手续及《公司章程》备案手续，并取得北京市市场监督管理局换发的《营业执照》。 【北京城乡】发布北京城乡公司证券简称变更实施公告。北京国际人力资本集团股份有限公司于20235月10日召开第十届第六次董事会，审议通过了《关于拟变更公司证券简称的议案》。将证券简称由“北京城乡”变更为“北京人力”，公司全称和证券代码“600861”保持不变。根据公司重大资产重组事项实施进展情况，公司的主营业务发生了重大变化,由“批发和零售业”变更为“综合人力资源服务”，公司名称已由“北京城乡商业（集团）股份有限公司”变更为“北京国际人力资本集团股份有限公司”。 【北京城乡】发布关于重大资产重组实施进展的公告。目前已完成重大资产重组全部流程，5月19日起变更为“北京人力”，FESCO将于明日正式登陆资本市场。2022年公司营收318.55亿元/+25.3%，归母净利润7.32亿元/+19.0%，扣非归母4.29亿元/+10.4%；2023Q1，公司营收91.95亿元/+22.6%，归母净利润3.38亿元/+57.0%，扣非归母1.80亿元/+3.0%。 【同道猎聘】发布盈利预警，预期截至2023年3月31日止三个月的净亏损将不超过人民币49.0百万元，而截至2022年3月31日止三个月的净利润则为人民币13.2百万元。董事会认为，截至2023年3月31日止三个月的业绩转盈为亏主要归因于以下因素受宏观环境影响，2022年市场招聘需求承压，导致2022年本公司现金预收款同比下降，影响2023年可确认收入。此外，2023年一季度市场处于恢复初期，企业客户的招聘需求仍在逐步恢复。综合导致本公司2023年一季度确认收入同比减少；公司在2022年世界杯期间进行了大规模一次性的营销投放，其中部分广告资源在2023年一季度消耗并确认费用。 【科锐国际】发布关于变更公司注册资本完成工商变更登记的公告。近日，公司已办理完成上述变更公司注册资本、修订公司章程及注册地址变更等相关工商变更登记手续，并取得了北京市市场监督管理局最终审核颁发的《营业执照》。 【澳博控股】发布2023第一季度节选未经审核主要业务表现指标。2023Q1博彩净收益1增加至37.05亿港元，于2022Q1为23.50亿港元。2023Q1经调整EBITDA2为3,100万港元，于2022Q1为负4.74亿港元。2023Q1经调整EBITDA率3为0.8%，于2022Q1为负18.7%。2023Q1应占亏损为8.69亿港元，于2022Q1为亏损12.82亿港元。 【美高梅中国】发布授出购股权。于2023年5月15日，本公司根据本公司于20205月28日采纳的购股权计划，向若干合资格人士（承授人）授出合共100,000份购股权（购股权），购股权可认购本公司股本中每股面值1.00港元的股份（股份）。 2. 教育 【美吉姆】朱谷佳女士因个人原因，辞去公司董事职务及专门委员会职务，辞职后不在公司担任任何职务。辞职报告自送达董事会之日起生效。截止本公告披露日，朱谷佳女士持有公司股份238,008股，占公司股份总数的0.03%。 【方直科技】陈克让为控股股东为一致行动人，本次解除质押股份数量（股）850万股，占比持股比例48.52%，占公司总股本的5.06%。 【中公教育】发布关于持股5%以上股东股份减持计划的提示性公告。上海拓牌私募基金管理有限公司－拓牌兴丰9号私募证券投资基金计划减持数量（股）不超过61,673,900股；计划减持比例小于百分之一；竞价交易减持，不超过61,673,900股，减持股份来源于拓牌私募基金于2022年11月24日通过协议转让取得308,369,970股公司股份。 【传智教育】公布申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函。需回答关于业务范围、研发、收入、毛利率情况、募集资金等问题。 【国新文化】发布董事及其一致行动人减持股份计划公告。董事姚世娴及其一致行动人樟树市睿科投资管理中心（有限合伙）、叶叙群、姚峰英拟15个交易日之后的六个月内，通过集中竞价的方式减持公司股份合计不超过7,060,536股，不超过公司总股本的1.60%，不超过上年末姚世娴及其一致行动人合计持股数28,245,597股的25%，且在任意连续90日内减持股份的总数不超过公司股份总数的1%。 【中国职业教育】发布持续关连交易修订年度上限及重续建筑服务框架协。鉴于建筑服务框架协议项下的交易金额接近截至2023年8月31日止年度的现有年度上限，建议将截至2023年8月31日止年度建筑服务框架协议项下交易总金额的年度上限修订为人民币315.0百万元。考虑到建筑服务框架协议即将到期，董事会宣布，于2023年5月12日（交易时段后），与华立建筑订立补充建筑服务框架协议，以将该安排续期一年，自2023年9月1日起至2024年8月31日止。于本公告日期，华立建筑由张先生及张先生的兄弟张智帆先生分别直接拥有99.97%及0.03%。因此，华立建筑为本公司的关连人士，根据上市规则第14A章，补充建筑服务框架协议项下拟进行之交易构成本公司的持续关连交易。 【行动教育】发布关于签订战略合作协议的公告。为了助力四川郎酒股份有限公司建立世界级的一流管理体系，甲乙双方共同确立，就以下项目内容开展深度合作1、共同梳理建立四川郎酒股份有限公司专属管理体系，形成四川郎酒股份有限公司企业管理之道。2、基于四川郎酒股份有限公司管理之道形成各模块共不低于30个管理课题。3、行动教育提供世界一流的管理教育知识体系、方法和工具，四川郎酒股份有限公司可以用于线上线下教学使用，从而形成四川郎酒股份有限公司的管理体系。协议有效期为18个月，自2023年6月起至2024年12月止，总计服务费用为1680万。 【鸿合科技】公司及子公司在确保正常经营的情况下，增加使用不超过人民币8亿元（含本数）的自有资金进行现金管理，增加后使用部分闲置自有资金进行现金管理共计不超过人民币15亿元，使用期限为自本次董事会审议通过之日起至公司2022年年度股东大会召开之日止，在使用期限和额度范围内资金可以滚动使用。发布关于使用部分闲置募集资金和自有资金进行现金管理的进展公告。截至本公告日，公司在过去十二个月累计使用闲置募集资金进行现金管理的未到期余额为21,600.00万元人民币，公司使用部分自有资金进行现金管理尚未到期金额为31,320.00万元人民币和2,000.00万美元，上述未到期余额未超过公司股东大会和董事会审批对使用部分暂时闲置募集资金及自有资金进行现金管理的授权投资额度范围。 【中国职业教育】发布2023中期报告。截止于2023年2月28日，就读学生人数54,109人，增长11.6%，收入548,044千元人民币，增长19.3%；毛利322,875千元，增长29.3%；经调整纯利216,532千元，增长52.7%。 【方正科技】发布关于完成工商登记变更的公告。变更后许可经营项目为出版物批发；第二类增值电信业务；变更后注册资本为25174.6635万元人民币。 【粉笔】发布建议采纳2023年受限制股份单位计划及建议采纳2023年购股权计划。公司将于应届股东周年大会上提呈决议案，以供股东审议及批准建议采纳2023年受限制股份单位计划及2023年购股权计划。 【鸿合科技】发布关于2022年股票期权激励计划预留权益失效的公告。鉴于公司自2022年5月18日召开的2021年年度股东大会审议通过《关于<公司2022年股票期权激励计划（草案）>及其摘要的议案》至今已超过12个月，公司未确定预留权益激励对象，根据上述规定，该60.67万份股票期权预留权益已经失效。 三、近期股东大会整理 沪深港通: A 股锦江酒店获增持，港股奈雪的 茶获增持 A股核心标的：锦江酒店获增持，其余减持。报告期内（5.8-5.20），中国中免持股比例降0.05pct至11.41%，锦江酒店持股比例增0.49pct至6.00%，宋城演艺持股比例降1.86pct至5.27%，首旅酒店持股比例降0.20pct至2.31%。 港股核心标的：奈雪的茶获增持，其余减持。报告期内（同上），呷哺呷哺持股比例降2.78pct至37.25%，海伦司持股比例降1.41pct至33.33%，九毛九持股比例降0.64pct至31.34%，奈雪的茶持股比例增0.64pct至29.85%，海底捞持股比例降0.51pct至15.5%。 投资建议: 一季报开局良好，复苏进入验证期，维持板块“超配”评级 维持板块“超配”评级。目前旅游板块行情演绎已经过渡到收入及业绩验证并重启资本开支的阶段。结合一季报及五一表现，我们预计补偿性需求支撑下，居民出游热情仍不低，暑期出游仍有期待，但细分领域恢复可能相对不均衡，建议综合市场风格变化与复苏业绩验证情况进行布局。立足3-6 个月，兼顾政策预期、复苏次序、业绩确定性、估值水平等，优选中国中免、北京城乡、同庆楼、广州酒家、三特索道、天目湖、峨眉山A、九毛九、海伦司、科锐国际、携程集团-S、BOSS 直聘、锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、宋城演艺、传智教育、中教控股、华住集团-S、同程旅行、海南机场、王府井、中青旅、海底捞、呷哺呷哺、奈雪的茶、中公教育等。立足未来1-3 年维度，聚焦景气细分赛道的优质龙头，结合中线逻辑变化等，重点推荐中国中免、锦江酒店、九毛九、海伦司、君亭酒店、同庆楼、华住集团-S、宋城演艺、中教控股、携程集团-S、同程旅行、科锐国际、BOSS 直聘、广州酒家、百胜中国，海南机场、海底捞、呷哺呷哺、奈雪的茶等。 国信社服团队 团队简介：17年专业卖方团队，2008-2022年书写连续15次新财富最佳分析团队辉煌。除此之外，常年荣获水晶球、金牛奖、上证报、新浪财经、Wind、21世纪等权威评选最佳分析师称号。在大消费领域建立了具有国际视野的长期系统性的研究框架，重点龙头公司的财务指标预测和推荐的有效性长期位列第三方机构量化跟踪的最前列。立足精品研究和专业服务，追求自我不断超越，从未止步，与新老朋友一直并肩前行，做最值得信任的研究力量！ 曾光：国信证券经济研究所所长助理，统筹行业公司部，大消费组组长，直管社会服务及商业零售行业研究，浙江大学经济学硕士，2006年起从事社会服务业的研究至今已超过16年，先后涉足社服、轻工、纺服、零售等行业研究，专注于国内外大消费领域研究，基本面研究造诣深厚，投资机会把脉精准，央视财经频道常驻嘉宾，各大财经平台常邀大消费领域专访分析师，长期受邀为消费类企业提供专业研究顾问支持。 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980511040003 钟潇：社会服务业联席首席分析师，CFA，2011年起从事研究工作，厦门大学经济学硕士，重点覆盖社会服务全行业（包括免税、酒店、景区演艺、OTA、出境游、博彩、体育、茶饮等连锁消费）领域研究。 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513100003 张鲁：社会服务业分析师，2019年起从事研究工作，中国人民大学硕士，对外经济贸易大学学士，重点覆盖连锁消费业态、人力资源、教育等领域研究。 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980521120002 杨玉莹：社会服务业分析师助理，中央财经大学投资学硕士，2022年起从事研究工作，协助覆盖酒店、免税、景区演艺、OTA、茶饮连锁消费等领域研究。 白晓琦：社会服务业分析师助理，香港大学硕士，西南财经大学学士，2022年起从事研究工作，协助覆盖餐饮、人力资源服务、教育等领域研究。 特别提示： 本订阅号仅面向国信证券客户中的专业机构投资者客户。因订阅号难以设置访问权限，国信证券经济研究所不因订阅人收到本订阅号推送信息而视其为可接受本订阅号推送信息的投资者。 法律声明： 本订阅号（微信号：光仔看消费）为国信证券股份有限公司经济研究所（社会服务行业小组）运营的唯一官方订阅号，版权归国信证券股份有限公司（以下简称“我公司”）所有。任何其他机构或个人在微信平台以国信证券研究所名义注册的、或含有“国信证券研究”及相关信息的其他订阅号均不是国信证券经济研究所（**行业小组）的官方订阅号。未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式修改、使用、复制或传播本订阅号中的内容。国信证券保留追究一切法律责任的权利。 本订阅号中的所有内容和观点须以我公司向客户发布的完整版报告为准。我公司不保证本订阅号所发布信息及资料处于最新状态，我公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。本订阅号所载信息来源被认为是可靠的，但是国信证券不保证其准确性或完整性。国信证券对本订阅号所提供的分析意见并不做任何形式的保证或担保。本订阅号信息及观点仅供参考之用，不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自身情况自行判断是否采用本订阅号所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本订阅号及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。

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