周末要闻及周策略丨外围飞出“幺蛾子”,保持定力!

（以下内容从光大证券《周末要闻及周策略丨外围飞出“幺蛾子”,保持定力!》研报附件原文摘录）
　　周末要闻 | 下周策略 | 下周新股 01 周末要闻 ？ 国家主席习近平签署主席令，任命了国务院副总理、国务委员、各部部长、各委员会主任、中国人民银行行长、审计长、秘书长。 欧盟欢迎沙特和伊朗宣布恢复外交关系。此前，中国、沙特、伊朗发表三方联合声明，加强国际地区和平与安全。 互换合约完全消化了美联储年底前降息25个基点。 美将中国多家实体列入“特别指定国民清单”，商务部：中方对此坚决反对。 越媒：越南人口预计三周后破亿，是全球第15个人口过亿国家。 国家统计局局长：去年中国经济增长率高于美国日本德国，顶住了各种冲击。 文旅部发布第二批恢复出境团队旅游国家名单。 央行：2月份人民币存款增加2.81万亿元，同比多增2705亿元；2月货币供应量M2同比增长12.9%，创七年新高；2月新增人民币贷款1.81万亿元，同比多增5928亿元。 中国最大海上自营油田累产原油突破1亿立方米。 铁矿石价格“非理性”上涨，监管部门或采取措施。 全国政协委员阎峰：建议采用降低股票交易印花税以刺激多种需求。 深交所：发布3条数字经济细分主题指数。 硅谷银行轰然倒下，联邦存款保险公司接管。 硅谷银行 “多米诺效应”：科创企业焦虑存款，美多家区域性银行遭沽空。 穆迪：下调硅谷银行母公司SVB金融集团的评级，将撤销其评级。 美团：没有存款在硅谷银行，后者破产事件对公司无影响。 万润股份：“年产65吨光刻胶树脂系列产品项目”已基本具备生产合格产品的条件。 Meta计划实施新一轮裁员，力度可能与2022年那一轮相当。 02 下周策略 ？ 核心问题 外围飞出“幺蛾子”，保持定力！ 猝不及防，外围再现“幺蛾子”！随着美国硅谷银行（SVB）破产事件持续发酵，投资者开始担心2008年“雷曼危机”再次重演。同时，美国2月非农就业数据超预期，是否会进一步强化鹰派加息预期？更进一步，这些变数对本就疲弱的A股市场有何影响？本周策略将重点回答以上问题。 一、SVB事件短期影响不大，加息预期放缓有望提振外资偏好 目前来看，SVB破产事件不会导致美国金融体系的系统性风险，主要原因有二： 一是，SVB虽然是全美第16大银行，但其客户群主要是高科技企业与初创企业，不具有广泛的代表性，预计个案风险不会大规模复制和传递。二是，相关部门预计会在第一时间进场“灭火”。实际上，美国财长耶伦已召集多部门领导人开会，寻求应对策略，这进一步降低了该事件发展成为金融危机的风险。 回到策略研究框架，相较于事件本身，我们更应该关注该事件对后续美联储加息节奏的影响。 因为2月以来，受强劲的就业和通胀数据支撑，美国鹰派加息预期升温，成为压制A股市场偏好的核心要素之一。而在SVB“暴雷”与美国2月非农数据披露后，美联储加息预期有所下修。目前3月加息25bp是主流预期，而就在几天前，市场还在担忧3月可能加息50bp。 以上现象的背后，反映的是市场的关注焦点开始从“担心美联储激进加息”转向“加息可能带来的经济以及金融风险”。 值得注意的是，2月非农数据虽然超预期，但失业率也超预期上升，时薪增速超预期放缓，这将持续削弱未来的经济增长动能。中期来看，美国经济衰退的大方向未改。 对于A股市场而言，加息预期走弱有助于提振市场风险偏好，打开外资回流窗口。接下来关注即将披露的美国2月CPI，这将是3月加息力度的重要参考。 不过，需要注意的是，SVB事件不可避免的导致大量科技企业现金流紧张，进而出现破产风险。因此需要特别警惕美股科技股的调整风险，以及对A股市场相关板块的风险传导。 二、全国两会即将闭幕，关注新一届政府的工作部署 国内方面，最大的焦点依旧是全国两会。 无论是《政府工作报告》，还是机构改革，均透露出最高层对经济高质量发展与民生问题的重视，即更加强调中长期健康发展，相对弱化短期发展目标。这些有利于资本市场长期平稳运行，但不利于短期市场演绎。再叠加经济内生动能偏弱（例如，2月信贷、社融超预期仍主要是政策驱动；汽车行业价格战，消费复苏持续性存疑），导致近期市场表现疲弱。 接下来需要重点关注新一届政府领导下的经济政策落实，这也是市场偏好回升的关键。 首先需要跟踪的是3月13日的总理记者会，新任总理会就当下的热点问题作出回应。其次是两会后的首场国常会。按照惯例，国务院一般会在两会闭幕后的第一天召开国常会，确认选举后领导分工与政府工作报告重点任务分工。预计政策落实提速（一般3月底-4月初会有具体的政策落地）也将提振市场信心。 策略 综上所述，SVB破产事件对A股市场的直接影响有限。并且，美联储加息预期减弱有助于提振外资风险偏好。国内来看，宏观经济复苏动能仍然比较疲弱，意味着短期指数仍会延续震荡整固走势，但下行风险可控。关注新一届政府对相关工作的部署与落实，这是短期市场偏好能否回升的关键。 配置上，可选择符合“国企改革+自主科技+特色估值体系重塑”等三重逻辑的数字经济、自主可控（半导体、工业母机）、6G等板块龙头，低吸待涨。同时，美联储加息预期减弱，关注黄金板块的修复机会。 03 本周明星股回顾 ？ 电子商务：*ST瑞德 蓝宝石晶体材料,蓝宝石制品的研发,生产和销售；3D玻璃热弯设备,蓝宝石晶体生长专用装备及精密加工专用设备的研发,设计,制造和销售。 云计算：*ST深南 软件及信息服务业。 04 下周新股 ？ 注：实际数据以发行上市当日数据为准 内容来源：财联社、央行网站等 免责声明：本文由光大证券向其机构或个人客户提供，其内容基于光大证券及证券媒体已发布报告、资讯或数据的部分或全部内容，不构成对任何人的投资建议，亦不作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。投资者据此操作，风险自负。光大证券力求本文内容及观点的客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。在任何情况下，光大证券不对任何机构/个人因使用本文内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。

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