【神华观察站】长期沪铝价格维持弱势震荡格局

（以下内容从神华期货《【神华观察站】长期沪铝价格维持弱势震荡格局》研报附件原文摘录）
　　01 原油 本周油价持续回落下探，因经济衰退担忧，且美国政府将继续释放原油储备的报道而承压；国际原油收跌，美国原油最低下探至81.3美元/桶，基本回吐欧佩克减产引发的涨幅。 11月2日美联储利率会议发布，估计在此之前美联储预期加息的利空将持续压制油价，预计美国原油在短期区间内偏弱震荡，美国原油下方支撑80美元/桶。油制的化工品种近期跟随原油走势偏弱，但区间下沿有较强支撑，短期区间偏弱震荡格局；四季度可留意煤制化工品如甲醇、PP回调后偏多机会。 02 黑色 今日收盘，黑色系涨跌不一。从供给看，受疫情、重大会议和环保限产等因素的影响，物流运输受阻使焦煤到货不足，多地焦企陆续加大限产力度，叠加上游原料煤价格坚挺，焦企利润不断收缩，市场二轮提涨意愿较强，焦炭供给或延续收缩趋势。需求上，高炉开工维持高位运行，较高的铁水产量和焦炭整体库存偏低，本阶段对焦炭的需求和价格起着一定的支撑作用，但长远来看，钢材终端尚未看到实质性利好需求的政策，预计短期内焦炭将震荡偏弱运行。 03 有色 SMM数据显示，2022年9月（30天）中国电解铝产量333.95万吨，同比增加7.34%，9月份国内电解铝日均产量环比下降1041吨/天至11.15万吨/天；2022年1-9月国内累计电解铝产量达2989.2万吨，累计同比增加2.78%。9月份国内电解铝运行产能下滑明显，其中云南省内电解铝企业均减产20%左右，省内电解铝运行产能较8月底下降107万吨附近。 从盘面来看，沪铝行情受突发消息影响较大，近期并没有长期主导行情趋势的逻辑，价格主要是在震荡区间运行。目前，电解铝下游市场需求依旧较弱，虽然汽车及光伏增量可观，但是市场依旧对房地产市场持悲观预期，汽车及光伏带来的电解铝消费增量不足以弥补房地产减少的量，长期来看沪铝价格维持弱势震荡的概率较大。短期建议关注17800-19000的震荡区间，操作上在区间内高抛低吸。 04 油脂油料 周三蛋白粕盘面收跌，油脂类在棕榈油的带动下出现上涨。从基本面来看，印尼棕榈油库存压力随着前期的大规模出口有所降低，但现阶段正处于棕榈油产量高峰期，供给依然较为宽松，马来西亚棕榈油局10月供需报告确认了马棕持续累库的事实。印尼贸易部宣布将 10 月 16-31 日的毛棕榈油参考价格进一步下调，这些都对棕榈油价格形成压力，且国内港口棕榈油库存62.7万吨，环比增加3.7万吨，高于五年同期水平，天气转凉，棕榈油消费也会逐渐转弱。综合来看，棕榈油缺少持续上涨动能。 05 股指期货 今日沪深300指数低开低走，下跌1.61%收于3776点。美联储加息预期强化以及由加息带来的全球衰退预期，叠加人民币汇率贬值的压力和地缘政治加剧等不确定性因素仍存。但股指的估值水平也处于历史偏低分位数水平，股指下方有较强支撑，下行空间有限，配置性价比较高。虽目前仍不具备趋势性上涨的条件，但整体预期震荡偏多，可轻仓试多。 本文基于已公开的资料或信息制作，但本公司不保证该等资料及信息的完整性、准确性。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，本公司亦不对任何人因使用本文中的任何内容所引致的任何损失负责。神华期货有限公司对本声明条款具有唯一修改权和最终解释权。

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