【国君刘越男 | 零售周报】网络零售市场企稳回升,东方甄选自有品牌持续发力 (2022.08.29-09.03)
（以下内容从国泰君安《【国君刘越男 | 零售周报】网络零售市场企稳回升,东方甄选自有品牌持续发力 (2022.08.29-09.03)》研报附件原文摘录）
摘要 本周投资观点： 延续短期基本面与长期逻辑共振的选股思路，关注低估值传统行业景气度边际改善及拐点，围绕五条投资主线：①关注疫后复苏受益板块，推荐潮宏基、周大福、周大生、飞亚达、迪阿股份。②低估值的传统行业改善龙头，推荐重庆百货、小商品城、家家悦、永辉超市、红旗连锁。③中央定调支持平台经济规范健康发展，利好平台互联网，推荐美团、京东、阿里。④支持“专精特新”中小企业高质量发展，推荐力合科创。⑤培育钻石行业高景气持续爆发，受益中兵红箭，力量钻石，黄河旋风。 上周要点回顾：l 上周商贸零售板块涨幅0.11%，相对沪深300收益率+2.15%，在所有行业中位列10名（总计30个行业）。未停牌股票中，A股人人乐+19.22%涨幅最高，值得买（+18.95%）、红旗连锁（+16.29%）、中成股份（+12.75%）、银座股份（+8.67%）、汇通能源（+7.92%）、健之佳（+7.40%） 、中百集团（+6.88%） 、国芳集团（+5.76%）、富森美（+5.59%）涨幅位居前列。 行业重点信息及数据更新：① 电商行业：东方甄选自有品牌持续发力，计划建立20个自营产品仓库；京东11.11商家大会将于9月7日-8日开启；淘宝直播2.0“新内容时代”战略正式发布；寺库因租赁合同纠纷 再被强制执行57万元；中国电商在网上零售额网购人数等方面居世界第一；跨境电商巨头Shopee大规模毁约。②黄金珠宝行业：苏州人民商场店庆首日人流爆满，黄金珠宝一天卖出超千万元。③百货/超市行业：山姆客服回应将提高会员年费：中国区域目前没相关通知；家乐福会员店双店同开，升级2.0版五大亮点拥抱转型；聚焦世代精神需求，百联ZX创趣场即将正式亮相；山姆上海宝山店开业，为全国第37家门店。 公司公告：新东方在线：2022财年实现总收入8.99亿元，同比下降36.7%；净亏损为5.34亿元，同比21年的16.58亿元减少67.8%；经调整亏损3.64亿元，21年同期经调整亏损13.23亿元。周大生：2022H1实现营收50.98亿元/+82.79%；实现归母净利润5.85亿元/-4.07%；扣非归母净利润5.61亿元/-3.44%。家家悦：22H1公司实现营业总收入937,926.49万元，同比增长6.58%；归属于上市公司股东的净利润17,320.20万元，同比下降5.67%；归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润15,584.17万元，同比增长2.18%。 风险提示：疫情反复的风险；宏观经济波动的风险；政策监管风险。 以下为核心内容及图表 欢迎联系团队成员或对口销售获取完整报告及相关资料 本周观点及投资建议 2021年初至今消费板块整体承压，悲观预期下资金趋势性流出，估值调整幅度较大。目前部分核心业绩确定性较高，估值业绩性价比突出的公司，已具备投资价值。我们认为：在疫情常态化防控基础上，随着促消费政策有望积极提振出台，行业景气度边际提振，传统线下消费赛道有望回暖，关注低估值、且景气度改善的布局机会。 投资建议：延续短期基本面与长期逻辑共振的选股思路，关注低估值传统行业景气度边际改善及拐点，围绕五条投资主线：①关注疫后复苏受益板块，推荐潮宏基、周大福、周大生、飞亚达、迪阿股份。②低估值的传统行业改善龙头，推荐重庆百货、小商品城、家家悦、永辉超市、红旗连锁。③中央定调支持平台经济规范健康发展，利好平台互联网，推荐美团、京东、阿里。④支持“专精特新”中小企业高质量发展，推荐力合科创。⑤培育钻石行业高景气持续爆发，受益中兵红箭，力量钻石，黄河旋风。 周度涨跌幅及资金流动情况 上周回顾： 上周商贸零售板块涨幅0.11%，相对沪深300收益率+2.15%，在所有行业中位列10名（总计30个行业）。 未停牌股票中，A股人人乐+19.22%涨幅最高，值得买（+18.95%）、红旗连锁（+16.29%）、中成股份（+12.75%）、银座股份（+8.67%）、汇通能源（+7.92%）、健之佳（+7.40%） 、中百集团（+6.88%） 、国芳集团（+5.76%）、富森美（+5.59%）涨幅位居前列。 重点信息及数据更新 商务部：《2022年上半年中国网络零售市场发展报告》 商务部官网发布了《2022年上半年中国网络零售市场发展报告》，报告总结了2022年上半年中国网络零售市场的发展情况、特点和趋势。中国上半年全国网上零售额6.3万亿元，同比增长3.1%；其中，实物商品网上零售额5.45万亿元，增长5.6%，占社会消费品零售总额的比重为25.9%。较21年同期提升2.2个百分点。【网经社】 3.1.电商行业 东方甄选自有品牌持续发力，计划建立20个自营产品仓库 财报显示，一方面东方甄选将继续在抖音试点直播活动，探索双语直播、室内外直播等不同的创新直播模式，同时透过与第三方合作及自营产品不断拓宽和丰富产品品类和SKU的选择范围。另一方面，新东方在线建立了优质的供应链管理体系，亦于短时段内推出自营产品。8月31日，东方甄选宣布，与顺丰控股和京东物流达成紧密合作关系，在北京、广州、杭州、郑州、成都5个城市，计划建立20个自营产品仓库，为自营产品提供面向全国的物流服务保障。【封面新闻】 京东11.11商家大会将于9月7日-8日开启 8月31日，京麦商家中心发布消息：2022年9月7日-8日，“聚力同行 共赢未来”2022年京东11.11商家大会将在线上正式开启。本届大会将以“聚力同行篇”“共赢未来篇”和“11.11大促篇”三个篇章呈现，聚焦11.11大促新方向、新策略、新玩法、新举措，深度解读营销方案、活动规则、利好政策，为商家带来大促营销攻略，布局作战策略。【网经社】 淘宝直播2.0“新内容时代”战略正式发布 9月1日，2022淘宝直播盛典在杭州举行，淘宝直播2.0“新内容时代”战略正式发布。这是淘宝天猫提出“从交易到消费”战略后，首次对外披露淘系内容化的具体实施路径。数据显示，过去一年，淘宝直播持续稳定增长，年成交超百万的直播间达到25000个，成交过千万且增速超过100%的品类达到334个；为品牌引导沉淀了1.2亿新会员，人均购买超20次的高复购率，日均ARPU值超过30元的高流量价值。【钱江晚报】 寺库因租赁合同纠纷 再被强制执行57万元 9月1日，北京寺库商贸有限公司、青岛寺库商贸有限公司新增一则被执行人信息，执行标的575304元，关联案件为租赁合同纠纷，执行法院为青岛市市北区人民法院。目前，北京寺库商贸有限公司存在5条被执行人信息，被执行总金额超2247万元。【金融界】 成都市场监督管理局约谈全市生鲜电商平台：严禁哄抬物价 9月1日，“成都市场监管”微信公众号发布消息称，为保障生鲜市场价格秩序稳定，9月1日上午，成都市市场监督管理局召开了生鲜电商平台价格行为行政指导会。多多买菜、叮咚买菜、盒马鲜生、京东到家、美团优选、淘菜菜、朴朴超市等全市主要生鲜电商平台相关负责人参加。会上通报了近期市场监管部门收到的相关价格投诉举报情况。成都市市场监管局相关负责人明确要求，生鲜电商平台要做到明码标价、不得借疫情之机哄抬物价。【光明网】 中国电商在网上零售额网购人数等方面居世界第一 9月1日，中国商务部副部长盛秋平称，中国电商在多方面居世界第一，今后将持续深化丝路电商合作，推动加入《数字经济伙伴关系协定》(DEPA)进程。盛秋平在当天举行的2022中国电子商务大会上表示，尽管受到疫情等不利因素影响，中国电商仍然展现出极强韧性。21年中国电商交易额达42.3万亿元(人民币，下同)，同比增长19.6%；网上零售额达13.09万亿元，同比增速达14.1%。中国电商在网上零售额、网购人数、移动搜索规模等方面居世界第一，成为畅通国内国际双循环的重要内容。【网经社】 跨境电商巨头Shopee大规模毁约 8月29日，东南亚电商巨头Shopee大规模取消offer一事近日在网上引起热议，不少准员工在临近入职期却被毁约，其中主要包括Shopee在新加坡设立的岗位。对于取消offer一事，Shopee方面回应称：“由于Shopee部分技术团队的招聘方案调整，一些技术相关岗位被关闭。我们正与相关人员持续沟通，会尽最大努力和支持帮助其妥善过渡。”【新浪新闻】 全国首个亚马逊线下服务站点落户嘉兴南湖区 8月29日，亚马逊全球开店嘉兴南湖开放日活动近日在南湖跨境电商运营中心开启，全国首个亚马逊线下服务站点落户南湖区，100余家跨境电商企业、外贸企业（供应商）、服务商、市外“大卖家”企业等参加活动。【电商报】 拼多多跨境电商平台Temu在海外上线 9月1日，拼多多旗下跨境电商平台Temu购物网站在海外上线。目前，PC端和APP端都已经上线。根据注册信息显示，Temu注册人地址是上海长宁区娄山关路533号，为拼多多总部所在地。Temu的logo里以短裙、木马、高跟鞋以及箱包为主图标，下面才是字母“TEMU”。Temu的网站和APP的功能设计几乎没有差别。【Tech星球】 3.2.黄金珠宝行业 苏州人民商场店庆首日人流爆满，黄金珠宝一天卖出超千万元 看货、算钱、开单，在苏州人民商场一楼的黄金珠宝首饰专柜前，交易一气呵成，现场人潮涌动，异常火爆。昨天是苏州人民商场88周年店庆首日，上至80岁老人、下至90后纷纷冒着台风天前来抢购心仪商品。截至昨晚8时，苏州人民商场黄金珠宝销售额超千万元。【姑苏晚报】 3.3.百货/超市行业 山姆客服回应将提高会员年费：中国区域目前没相关通知 9月2日消息，山姆会员店于8月31日表示，22年秋季将提高年费。普通会员的年费将从45美元提高到50美元，高级会员的年费将从100美元提高到110美元。年费的调整将于10月17日生效。对于这一消息，山姆会员店中国客服表示，目前没有接收到相关通知，中国区域没有涨价，普通会员费仍是每年260元。【联商网】 家乐福会员店双店同开，升级2.0版五大亮点拥抱转型 9月2日，家乐福会员店南翔店正式营业，而位于上海长宁区的家乐福会员店中山公园店也将在9月正式营业，这是首次会员店开进上海中心城区。1个月内双店同开，是家乐福转型变革，加速布局会员店业态的重要动作之一。家乐福会员店正式升级成为2.0版本，9月新开的两家会员店是2.0的典型。【金融界】 聚焦世代精神需求，百联ZX创趣场即将正式亮相 作为百联股份新时代商业上的再次探索，百联ZX聚焦新生代客群的精神需求，以“Play Together”为口号，在营造内容丰富的商业生态基础上，将次世代娱乐方式延伸和拓展至活跃的线下社交互动之中。以开源共创、永续时空、跨次元驱动等新型商业系统的构建，呈现一座由全国动漫粉丝及年轻潮流族群共建、共享，共同守护的“二次元聚落”，让“中华商业第一街”持续焕发活力。【联商网】 山姆上海宝山店开业，为全国第37家门店 8月27日，山姆会员商店宣布上海宝山店正式开业，这是山姆在上海的第四家门店，也是全国的第37家门店。该店位于城市中心区域，可以更近距离地满足会员对高品质生活方式的需求，也将保持山姆一贯经营理念和高标准营运模式，提供全球精选的差异化商品、独特的购物体验、卓越的服务和会员价值，是山姆围绕会员需求不断创新的体现。【搜狐网】 天台岭商&宝龙商业战略合作签约仪式在天台举行 9月1日，天台岭商&宝龙商业文化中心商业项目——天台宝龙天地合作签约仪式在天台隆重举行，天台县委、县政府领导及各相关部门单位，天台岭商、宝龙商业集团等多位高管出席本次活动，众多品牌商，行业大咖、主流媒体共襄盛会。【腾讯新闻】 3.5.上市公司公告及行业数据更新 风险提示 疫情反复的风险。疫情出现反复，若国内疫情防控效果不及预期，持续扩散，则会影响经济增长和消费行业复苏。 宏观经济波动的风险。若国内宏观经济出现意外波动，或加速下行，则会影响居民可支配收入，导致需求回暖不及预期。 政策监管的风险。若行业监管趋严或政策变化超预期，则会加剧企业经营风险，影响行业整体推进速度。 欢迎联系团队成员或对口销售获取完整报告及相关资料 【国泰君安商贸零售团队】 刘越男 社会服务及商贸零售研究团队首席分析师 新兴消费研究团队负责人/北京大学金融学、管理学双硕士 2016年2月加入国泰君安证券研究所，10年证券从业经验。 于清泰 商贸零售行业联席分析师/上海财经大学会计学硕士 2017年7月加入国泰君安证券研究所，5年证券从业经验。 陈笑 商贸零售行业分析师/美国罗格斯大学数量金融硕士 2016年7月加入国泰君安证券研究所，2021年3月加入社会服务团队，6年证券从业经验。 苏颖 商贸零售行业分析师/复旦大学硕士 2021年5月加入国泰君安证券研究所，3年股权投资经验，2年证券从业经验。 赵国振 商贸零售行业分析师/上海财经大学企业管理博士 2021年8月加入国泰君安证券研究所 宋小寒 商贸零售行业分析师/中国人民大学金融学硕士 2022年8月加入国泰君安证券研究所 特别声明 本订阅号发布内容仅代表作者个人看法，并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正规发布的研究报告内容为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本订阅号内容均为原创，未经书面授权，任何媒体、机构和个人不得以任何形式转载、发表或引用。
摘要 本周投资观点： 延续短期基本面与长期逻辑共振的选股思路，关注低估值传统行业景气度边际改善及拐点，围绕五条投资主线：①关注疫后复苏受益板块，推荐潮宏基、周大福、周大生、飞亚达、迪阿股份。②低估值的传统行业改善龙头，推荐重庆百货、小商品城、家家悦、永辉超市、红旗连锁。③中央定调支持平台经济规范健康发展，利好平台互联网，推荐美团、京东、阿里。④支持“专精特新”中小企业高质量发展，推荐力合科创。⑤培育钻石行业高景气持续爆发，受益中兵红箭，力量钻石，黄河旋风。 上周要点回顾：l 上周商贸零售板块涨幅0.11%，相对沪深300收益率+2.15%，在所有行业中位列10名（总计30个行业）。未停牌股票中，A股人人乐+19.22%涨幅最高，值得买（+18.95%）、红旗连锁（+16.29%）、中成股份（+12.75%）、银座股份（+8.67%）、汇通能源（+7.92%）、健之佳（+7.40%） 、中百集团（+6.88%） 、国芳集团（+5.76%）、富森美（+5.59%）涨幅位居前列。 行业重点信息及数据更新：① 电商行业：东方甄选自有品牌持续发力，计划建立20个自营产品仓库；京东11.11商家大会将于9月7日-8日开启；淘宝直播2.0“新内容时代”战略正式发布；寺库因租赁合同纠纷 再被强制执行57万元；中国电商在网上零售额网购人数等方面居世界第一；跨境电商巨头Shopee大规模毁约。②黄金珠宝行业：苏州人民商场店庆首日人流爆满，黄金珠宝一天卖出超千万元。③百货/超市行业：山姆客服回应将提高会员年费：中国区域目前没相关通知；家乐福会员店双店同开，升级2.0版五大亮点拥抱转型；聚焦世代精神需求，百联ZX创趣场即将正式亮相；山姆上海宝山店开业，为全国第37家门店。 公司公告：新东方在线：2022财年实现总收入8.99亿元，同比下降36.7%；净亏损为5.34亿元，同比21年的16.58亿元减少67.8%；经调整亏损3.64亿元，21年同期经调整亏损13.23亿元。周大生：2022H1实现营收50.98亿元/+82.79%；实现归母净利润5.85亿元/-4.07%；扣非归母净利润5.61亿元/-3.44%。家家悦：22H1公司实现营业总收入937,926.49万元，同比增长6.58%；归属于上市公司股东的净利润17,320.20万元，同比下降5.67%；归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润15,584.17万元，同比增长2.18%。 风险提示：疫情反复的风险；宏观经济波动的风险；政策监管风险。 以下为核心内容及图表 欢迎联系团队成员或对口销售获取完整报告及相关资料 本周观点及投资建议 2021年初至今消费板块整体承压，悲观预期下资金趋势性流出，估值调整幅度较大。目前部分核心业绩确定性较高，估值业绩性价比突出的公司，已具备投资价值。我们认为：在疫情常态化防控基础上，随着促消费政策有望积极提振出台，行业景气度边际提振，传统线下消费赛道有望回暖，关注低估值、且景气度改善的布局机会。 投资建议：延续短期基本面与长期逻辑共振的选股思路，关注低估值传统行业景气度边际改善及拐点，围绕五条投资主线：①关注疫后复苏受益板块，推荐潮宏基、周大福、周大生、飞亚达、迪阿股份。②低估值的传统行业改善龙头，推荐重庆百货、小商品城、家家悦、永辉超市、红旗连锁。③中央定调支持平台经济规范健康发展，利好平台互联网，推荐美团、京东、阿里。④支持“专精特新”中小企业高质量发展，推荐力合科创。⑤培育钻石行业高景气持续爆发，受益中兵红箭，力量钻石，黄河旋风。 周度涨跌幅及资金流动情况 上周回顾： 上周商贸零售板块涨幅0.11%，相对沪深300收益率+2.15%，在所有行业中位列10名（总计30个行业）。 未停牌股票中，A股人人乐+19.22%涨幅最高，值得买（+18.95%）、红旗连锁（+16.29%）、中成股份（+12.75%）、银座股份（+8.67%）、汇通能源（+7.92%）、健之佳（+7.40%） 、中百集团（+6.88%） 、国芳集团（+5.76%）、富森美（+5.59%）涨幅位居前列。 重点信息及数据更新 商务部：《2022年上半年中国网络零售市场发展报告》 商务部官网发布了《2022年上半年中国网络零售市场发展报告》，报告总结了2022年上半年中国网络零售市场的发展情况、特点和趋势。中国上半年全国网上零售额6.3万亿元，同比增长3.1%；其中，实物商品网上零售额5.45万亿元，增长5.6%，占社会消费品零售总额的比重为25.9%。较21年同期提升2.2个百分点。【网经社】 3.1.电商行业 东方甄选自有品牌持续发力，计划建立20个自营产品仓库 财报显示，一方面东方甄选将继续在抖音试点直播活动，探索双语直播、室内外直播等不同的创新直播模式，同时透过与第三方合作及自营产品不断拓宽和丰富产品品类和SKU的选择范围。另一方面，新东方在线建立了优质的供应链管理体系，亦于短时段内推出自营产品。8月31日，东方甄选宣布，与顺丰控股和京东物流达成紧密合作关系，在北京、广州、杭州、郑州、成都5个城市，计划建立20个自营产品仓库，为自营产品提供面向全国的物流服务保障。【封面新闻】 京东11.11商家大会将于9月7日-8日开启 8月31日，京麦商家中心发布消息：2022年9月7日-8日，“聚力同行 共赢未来”2022年京东11.11商家大会将在线上正式开启。本届大会将以“聚力同行篇”“共赢未来篇”和“11.11大促篇”三个篇章呈现，聚焦11.11大促新方向、新策略、新玩法、新举措，深度解读营销方案、活动规则、利好政策，为商家带来大促营销攻略，布局作战策略。【网经社】 淘宝直播2.0“新内容时代”战略正式发布 9月1日，2022淘宝直播盛典在杭州举行，淘宝直播2.0“新内容时代”战略正式发布。这是淘宝天猫提出“从交易到消费”战略后，首次对外披露淘系内容化的具体实施路径。数据显示，过去一年，淘宝直播持续稳定增长，年成交超百万的直播间达到25000个，成交过千万且增速超过100%的品类达到334个；为品牌引导沉淀了1.2亿新会员，人均购买超20次的高复购率，日均ARPU值超过30元的高流量价值。【钱江晚报】 寺库因租赁合同纠纷 再被强制执行57万元 9月1日，北京寺库商贸有限公司、青岛寺库商贸有限公司新增一则被执行人信息，执行标的575304元，关联案件为租赁合同纠纷，执行法院为青岛市市北区人民法院。目前，北京寺库商贸有限公司存在5条被执行人信息，被执行总金额超2247万元。【金融界】 成都市场监督管理局约谈全市生鲜电商平台：严禁哄抬物价 9月1日，“成都市场监管”微信公众号发布消息称，为保障生鲜市场价格秩序稳定，9月1日上午，成都市市场监督管理局召开了生鲜电商平台价格行为行政指导会。多多买菜、叮咚买菜、盒马鲜生、京东到家、美团优选、淘菜菜、朴朴超市等全市主要生鲜电商平台相关负责人参加。会上通报了近期市场监管部门收到的相关价格投诉举报情况。成都市市场监管局相关负责人明确要求，生鲜电商平台要做到明码标价、不得借疫情之机哄抬物价。【光明网】 中国电商在网上零售额网购人数等方面居世界第一 9月1日，中国商务部副部长盛秋平称，中国电商在多方面居世界第一，今后将持续深化丝路电商合作，推动加入《数字经济伙伴关系协定》(DEPA)进程。盛秋平在当天举行的2022中国电子商务大会上表示，尽管受到疫情等不利因素影响，中国电商仍然展现出极强韧性。21年中国电商交易额达42.3万亿元(人民币，下同)，同比增长19.6%；网上零售额达13.09万亿元，同比增速达14.1%。中国电商在网上零售额、网购人数、移动搜索规模等方面居世界第一，成为畅通国内国际双循环的重要内容。【网经社】 跨境电商巨头Shopee大规模毁约 8月29日，东南亚电商巨头Shopee大规模取消offer一事近日在网上引起热议，不少准员工在临近入职期却被毁约，其中主要包括Shopee在新加坡设立的岗位。对于取消offer一事，Shopee方面回应称：“由于Shopee部分技术团队的招聘方案调整，一些技术相关岗位被关闭。我们正与相关人员持续沟通，会尽最大努力和支持帮助其妥善过渡。”【新浪新闻】 全国首个亚马逊线下服务站点落户嘉兴南湖区 8月29日，亚马逊全球开店嘉兴南湖开放日活动近日在南湖跨境电商运营中心开启，全国首个亚马逊线下服务站点落户南湖区，100余家跨境电商企业、外贸企业（供应商）、服务商、市外“大卖家”企业等参加活动。【电商报】 拼多多跨境电商平台Temu在海外上线 9月1日，拼多多旗下跨境电商平台Temu购物网站在海外上线。目前，PC端和APP端都已经上线。根据注册信息显示，Temu注册人地址是上海长宁区娄山关路533号，为拼多多总部所在地。Temu的logo里以短裙、木马、高跟鞋以及箱包为主图标，下面才是字母“TEMU”。Temu的网站和APP的功能设计几乎没有差别。【Tech星球】 3.2.黄金珠宝行业 苏州人民商场店庆首日人流爆满，黄金珠宝一天卖出超千万元 看货、算钱、开单，在苏州人民商场一楼的黄金珠宝首饰专柜前，交易一气呵成，现场人潮涌动，异常火爆。昨天是苏州人民商场88周年店庆首日，上至80岁老人、下至90后纷纷冒着台风天前来抢购心仪商品。截至昨晚8时，苏州人民商场黄金珠宝销售额超千万元。【姑苏晚报】 3.3.百货/超市行业 山姆客服回应将提高会员年费：中国区域目前没相关通知 9月2日消息，山姆会员店于8月31日表示，22年秋季将提高年费。普通会员的年费将从45美元提高到50美元，高级会员的年费将从100美元提高到110美元。年费的调整将于10月17日生效。对于这一消息，山姆会员店中国客服表示，目前没有接收到相关通知，中国区域没有涨价，普通会员费仍是每年260元。【联商网】 家乐福会员店双店同开，升级2.0版五大亮点拥抱转型 9月2日，家乐福会员店南翔店正式营业，而位于上海长宁区的家乐福会员店中山公园店也将在9月正式营业，这是首次会员店开进上海中心城区。1个月内双店同开，是家乐福转型变革，加速布局会员店业态的重要动作之一。家乐福会员店正式升级成为2.0版本，9月新开的两家会员店是2.0的典型。【金融界】 聚焦世代精神需求，百联ZX创趣场即将正式亮相 作为百联股份新时代商业上的再次探索，百联ZX聚焦新生代客群的精神需求，以“Play Together”为口号，在营造内容丰富的商业生态基础上，将次世代娱乐方式延伸和拓展至活跃的线下社交互动之中。以开源共创、永续时空、跨次元驱动等新型商业系统的构建，呈现一座由全国动漫粉丝及年轻潮流族群共建、共享，共同守护的“二次元聚落”，让“中华商业第一街”持续焕发活力。【联商网】 山姆上海宝山店开业，为全国第37家门店 8月27日，山姆会员商店宣布上海宝山店正式开业，这是山姆在上海的第四家门店，也是全国的第37家门店。该店位于城市中心区域，可以更近距离地满足会员对高品质生活方式的需求，也将保持山姆一贯经营理念和高标准营运模式，提供全球精选的差异化商品、独特的购物体验、卓越的服务和会员价值，是山姆围绕会员需求不断创新的体现。【搜狐网】 天台岭商&宝龙商业战略合作签约仪式在天台举行 9月1日，天台岭商&宝龙商业文化中心商业项目——天台宝龙天地合作签约仪式在天台隆重举行，天台县委、县政府领导及各相关部门单位，天台岭商、宝龙商业集团等多位高管出席本次活动，众多品牌商，行业大咖、主流媒体共襄盛会。【腾讯新闻】 3.5.上市公司公告及行业数据更新 风险提示 疫情反复的风险。疫情出现反复，若国内疫情防控效果不及预期，持续扩散，则会影响经济增长和消费行业复苏。 宏观经济波动的风险。若国内宏观经济出现意外波动，或加速下行，则会影响居民可支配收入，导致需求回暖不及预期。 政策监管的风险。若行业监管趋严或政策变化超预期，则会加剧企业经营风险，影响行业整体推进速度。 欢迎联系团队成员或对口销售获取完整报告及相关资料 【国泰君安商贸零售团队】 刘越男 社会服务及商贸零售研究团队首席分析师 新兴消费研究团队负责人/北京大学金融学、管理学双硕士 2016年2月加入国泰君安证券研究所，10年证券从业经验。 于清泰 商贸零售行业联席分析师/上海财经大学会计学硕士 2017年7月加入国泰君安证券研究所，5年证券从业经验。 陈笑 商贸零售行业分析师/美国罗格斯大学数量金融硕士 2016年7月加入国泰君安证券研究所，2021年3月加入社会服务团队，6年证券从业经验。 苏颖 商贸零售行业分析师/复旦大学硕士 2021年5月加入国泰君安证券研究所，3年股权投资经验，2年证券从业经验。 赵国振 商贸零售行业分析师/上海财经大学企业管理博士 2021年8月加入国泰君安证券研究所 宋小寒 商贸零售行业分析师/中国人民大学金融学硕士 2022年8月加入国泰君安证券研究所 特别声明 本订阅号发布内容仅代表作者个人看法，并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正规发布的研究报告内容为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本订阅号内容均为原创，未经书面授权，任何媒体、机构和个人不得以任何形式转载、发表或引用。
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